[P1] Üç ayrı gəlir mənbəyi, daim artan dividend və əksər şirkətləri batıracaq kapital xərcləri. Budur, bir investorun hər rüb Microsoft -a əlavə səbəbləri. Mən hər rüb Microsoft (NASDAQ: MSFT ) səhmlərinə əlavə edirəm və hər gəlir hesabatı mənə yenidən almaq üçün başqa bir səbəb verir. Arqument sadədir: Microsoft hər biri öz xərcini ödəyən üç biznesə sahibdir, buna görə də hər hansı bir yerdə büdrəməni udmaq qabiliyyətinə malik bir şirkət, süni intellekt quruculuğunu maliyyələşdirən şirkətdir. Azure böyüməni təmin edir. Microsoft 365 , LinkedIn və Dynamics sabitliyi təmin edir. Windows və Xbox isə qarışığı tamamlayır. Bir mühərrik ilişəndə, digərləri çəkməyə davam edir. 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübü bu dəstəyin işlədiyini göstərdi. İntelligent Cloud gəlirləri 32% artaraq 39,31 milyard dollar a çatdı. Productivity and Business Processes 14% artaraq 37,85 milyard dollar əlavə etdi. More Personal Computing isə 4% azalaraq 12,85 milyard dollar a düşdü, lakin ümumi gəlir yenə də 17,8% artaraq 90,01 milyard dollar a yüksəldi. Azure həmçinin ilk dəfə olaraq tam illik gəlirdə 100 milyard dollar ı keçdi. [P2] Görünürlük mənim üçün həlledicidir. Kommersiya üzrə qalan icra öhdəlikləri 84% artaraq 678 milyard dollar a çatdı. Tam illik Microsoft Cloud gəlirlərinin demək olar ki, 90%-i qabaqcıl model şirkətlərindən kənar müştərilərdən gəldi, buna görə də bu sifarişlərin arxasında geniş bir biznes bazası dayanır. Birincisi, ardıcıllıqdır. Microsoft altı ardıcıl rüb ərzində həm EPS , həm də gəlir proqnozlarını üstələyib və EPS 2025-ci maliyyə ilinin üçüncü rübündə 3,46 dollar dan 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübündə 4,74 dollar a yüksəlib. İkincisi, onun maliyyə sağlamlığıdır. Faiz əhatə dairəsi 50,88x, xalis borcun EBITDA -ya nisbəti isə 0,56-dır. Kapitalın gəlirliliyi 34,04%, əməliyyat marjası isə 46,78%-dir. Üçüncüsü, daim artan gəlirdir. 0,68%-lik gəlir kiçik başlayır və mən onu artımlar üçün saxlayıram. Rübün dividendi 0,91 dollar dan 0,98 dollar a yüksəldi və tam illik səhmdarlara qaytarılan pul vəsaitləri 43 milyard dollar ı keçdi. [P3] Qiymətləndirmə də kömək edir. Səhmlər təxminən 29 P/E ilə ticarət olunur və son bir ildə yalnız 1,59% artıb, halbuki 2026-cı maliyyə ilinin xalis gəliri 31,3% artıb. Amazon (NASDAQ: AMZN ) 2026-cı ilin ikinci rübündə AWS -i 37% artırdı. O, həmçinin dividend ödəmir, 34-ə yaxın P/E ilə ticarət olunur və son on iki ayda mənfi 7,6 milyard dollar sərbəst pul axını bildirdi. Alphabet (NASDAQ: GOOGL ) Google Cloud -u 82% artırdı, lakin ikinci rübdə mənfi 5,86 milyard dollar sərbəst pul axını qeyd etdi, geri alışları dayandırdı və uzunmüddətli borcunun 46,5 milyard dollar dan 98,2 milyard dollar a yüksəldiyini gördü. Oracle (NYSE: ORCL ) bulud infrastrukturunu 121% artırdı, halbuki proqram təminatı gəlirləri 3% azaldı və sərbəst pul axını mənfi 5,4 milyard dollar təşkil etdi. Microsoft öz genişlənməsini 2026-cı maliyyə ilinin 182,94 milyard dollar əməliyyat pul axınından maliyyələşdirir. [P4] Kapital xərcləri riskdir. 2026-cı maliyyə ilinin xərcləri 79,6% artaraq 115,95 milyard dollar a çatdı və dördüncü rübün sərbəst pul axını 23,2% azaldı. Əgər süni intellekt tələbi soyuyarsa, bu xərclər gəlirlərə yük çevriləcək. Mənim tezisim davam edir, çünki kapital xərclərinin təxminən üçdə ikisi qısa ömürlü CPU və GPU -lara gedir. Maliyyə direktoru Amy Hood gəlir çağırışında dedi: “Əgər tələb mühiti dəyişərsə, siz sadəcə olaraq ən böyük komponent olan şeyi yavaşlatırsınız.” Rəhbərlik həmçinin növbəti maliyyə ilində sərbəst pul axını müsbət qalmağı gözləyir. Microsoft 365 Copilot -un hazırda 30 milyondan çox ödənişli istifadəçisi var və Satya Nadella bu ilin əvvəlində demişdi: “Biz süni intellekt yayılmasının yalnız başlanğıc mərhələlərindəyik.” Üç mühərrik bir böyümə hekayəsini maliyyələşdirməyə davam etdikcə, mən də hər rüb və hər artımla almağa davam edirəm.