[P1] Adobe -nin ( NASDAQ:ADBE | ADBE Qiymət Proqnozu) səhmləri son bir ildə 25% azalsa da, onun gəlirləri, qazancları və istifadəçi bazası artmaqda davam edir. Bazarın real təhlükəni, yoxsa nadir fürsəti qiymətləndirməsi növbəti rübdə bəzi əsas suallardan asılı olacaq. Adobe səhmləri 263,82 dollar səviyyəsində ticarət olunur. Bazar dominant proqram təminatı franşizasını süni intellekt qurbanı kimi qiymətləndirir, baxmayaraq ki, onun göstəriciləri yaxşılaşmaqda davam edir. Adobe yaradıcı və sənəd proqram təminatında standart iş axınlarına sahibdir: Photoshop , Illustrator , Premiere Pro , Acrobat və PDF , həmçinin müəssisə marketinqi üçün Experience Cloud . Səhmlər ilin əvvəlindən 24,62% ucuzlaşıb. İnvestorlar onu üç narahatlıq səbəbindən aşağı qiymətləndiriblər: generativ süni intellekt rəqibləri, CEO dəyişikliyi və müvəqqəti CFO . Bütün bunlara baxmayaraq, Adobe 6,76 milyard dollar gəlirlə rekord Q3 nəticələri göstərib ki, bu da 12,9% artım deməkdir və ardıcıl beşinci rübdə EPS proqnozlarını üstələyib. Konsensus 2027-ci maliyyə ili üçün qeyri- GAAP EPS -in 27,5076 dollar olacağını proqnozlaşdırır. Cari qiymətlə bu, təxminən 10x təşkil edir ki, bu da 61,9% kapital gəlirliliyi olan bir biznes üçün aşağı əmsaldır. Q3 sərbəst pul axını 14,68% artaraq 2,44 milyard dollara çatıb. Adobe təxminən 9,5 milyon səhmi geri almaq üçün 2,232 milyard dollar istifadə edib və hələ də səlahiyyətində 24,55 milyard dollar qalır. [P2] Süni intellekt biznesə əlavə dəyər qatır. AI-first ARR 650 milyon dolları keçib, 150%-dən çox artıb və aylıq aktiv istifadəçilərin sayı 1 milyardı ötüb. Rəhbərlik tam il üçün qeyri- GAAP EPS proqnozunu 24,45 dollardan 24,50 dollara qədər artırıb. Analitiklər son bir həftədə 2026-cı maliyyə ili proqnozlarına 27 yuxarı düzəliş edib və heç bir kəsilmə olmayıb. Mənfəət satışlardan daha yavaş artır. Q3 -də gəlir 12,89% artsa da, əməliyyat gəliri yalnız 8,33%, xalis gəlir isə cəmi 3,1% artıb. Rəhbərlik qiymət artımlarını təxirə salıb və xalis yeni ARR artımının yavaşlamasını freemium təşviqi ilə əlaqələndirib. Son ARR artımı yalnız 10,2% hədəflənir. Canva , Figma və OpenAI -nin şəkil və video alətləri eyni yaradıcıları hədəfləyir. Nəşriyyat və Reklamda 70 milyon dollarlıq goodwill dəyərsizləşməsi bəzi bölmələrin artıq təzyiq altında olduğunu göstərdi. Wall Street ehtiyatlı qalır: 39 analitikdən 23-ü səhmi “Saxla” kimi qiymətləndirir. Anil Chakravarthy 1 dekabr tarixindən etibarən CEO vəzifəsinə başlayır və onun strategiyası hələ sınaqdan keçirilməyib. Növbəti yoxlama nöqtəsi Q4 -dür ki, Adobe bu rüb üçün 6,8 milyard dollardan 6,85 milyard dollara qədər gəlir proqnozlaşdırıb. Noyabrda keçiriləcək Adobe MAX və Topaz Labs -ın alınmasının başa çatması bu hesabatdan əvvəl baş verəcək. Növbəti iki-üç rübdə freemium istifadəçilərinin ödənişli planlara keçib-keçməyəcəyi marjaların bərpa olunub-olunmayacağını müəyyən edəcək. [P3] Son bir ildə Adobe 25,5% azalıb, S&P 500 isə 13,13% artıb. Bu tendensiya indi əksinə dəyişir: son bir ayda səhm 9,61% artıb, indeks isə 1,02% azalıb. Səhmlər 15x son qazanc əmsalı ilə ticarət olunur və 52 həftəlik ən yüksək səviyyə olan 363,70 dollardan təxminən 27% aşağıdır. 272,31 dollarlıq konsensus qiymət hədəfi təxminən 3,2% artım potensialı deməkdir. Qiymət hədəfləri zəmanət deyil və bu, yaxşılaşan əsas göstəricilərdən geri qalır. 39 reytinq aşağıdakı kimi bölünür: 263,82 dollar səviyyəsində Adobe -nin dəyərləndirilməsi, əsas göstəriciləri sabit qalarsa, artım üçün yer qoyur. Səhm sanki onun rəqabət üstünlüyü azalırmış kimi qiymətləndirilir, lakin gəlir iki rəqəmli artır, proqnozlar yüksəlməyə davam edir və istifadəçi bazası 1 milyardı keçib. Gələn ilin qazancının təxminən 10x-i ilə səhmlərin geri alınması hər rüb səhm sayını azaldır, beləliklə, əmsal heç vaxt bərpa olunmasa belə, EPS arta bilər. İlk sınaq Q4 qazanc hesabatı ilə gələcək. Əgər Adobe proqnozunun yuxarı həddinə çatarsa və MAX -da yeni süni intellekt məhsulları elan edərsə, onun əsas göstəriciləri ilə səhm qiyməti arasındakı fərqi müdafiə etmək çətinləşəcək. İkinci mərhələ, 2027-ci maliyyə ilinin birinci yarısında ödənişli konversiya yaxşılaşarsa gələcək. Əgər freemium istifadəçiləri konversiya etmək üçün vaxt tapdıqdan sonra xalis yeni ARR yavaşlamağa davam edərsə və ya əməliyyat marjaları satış artımından aşağı düşməyə davam edərsə, tezis pozulur. İnvestorlar hər rüb hər iki tendensiyanı izləməlidirlər. İnvestorlar hələ də yaradıcı və sənəd iş axınlarına nəzarət edən və proqnozlarını artırmağa davam edən bir franşiza üçün dəyər səhmi əmsalı ödəyirlər. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Alex Sirois həm pərakəndə, həm də institusional investisiya təcrübəsi olan maliyyə yazıçısıdır. O, InvestorPlace üçün yazıb və BNY Mellon və Bernstein -də vəzifələrdə çalışıb, bu da ona Main Street portfelləri və Wall Street təhlili arasında körpü quran bir perspektiv verir. Alex George Washington Universiteti ndən MBA dərəcəsi alıb və karyerasını elektron ticarət, təhsil və tərcümə daxil olmaqla bir çox sənayedə qurub – bu geniş təcrübə onun mürəkkəb maliyyə mövzularını gündəlik investorlar üçün necə izah etdiyini formalaşdırır. Onun yazıları söhbət xarakterli, praktik və uzunmüddətli, al-saxla investisiya prinsiplərinə əsaslanır. 247 Wall St. -də Alex həm əlçatan, həm də faydalı təhlillər təqdim etməyə diqqət yetirir, oxucuların pulları ilə daha məlumatlı qərarlar qəbul etmələrinə kömək etməyə açıq şəkildə vurğu edir.