[P1] İki çox fərqli alət təqaüd gəlirlərini artan qiymətlərdən qorumağı vəd edir, lakin hər birinin digərinin qarşısını aldığı bir tələsi var. Hansı tələ ilə yaşaya biləcəyinizi bilmək cavabı tamamilə dəyişir. 23 oktyabr 2026-cı ildə 5 illik Xəzinədarlıq İnflyasiyadan Qorunan Qiymətli Kağızları (TIPS) 2,34% real gəlir, 10 illik TIPS isə 2,66% real gəlir təmin edirdi. Eyni gündə adi 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazı 5% gəlir verirdi. Real gəlir, istiqrazın inflyasiyadan əlavə ödəyəcəyi gəlirdir. Əgər siz TIPS alıb onu ödəmə müddətinə qədər saxlasanız, İstehlak Qiymətləri İndeksi nə qeyd edirsə etsin, bu gəliri təmin edirsiniz. Bu arada, 62 yaş və yuxarı amerikalılar üçün inflyasiya indeksi 2026-cı ilin sentyabr ayına qədər 3,6% artmışdı və Sosial Təminatın 2027-ci il üçün yaşayış xərclərinin tənzimlənməsi də 3,6% təşkil edir. Bu nəşr TIPS -i bazarın ən uzunmüddətli dividend artırıcılarından biri olan Procter & Gamble (NYSE:PG) ilə müqayisə edir. [P2] Xəzinədarlıq TIPS -i 5, 10 və ya 30 illik müddətlərlə satır. Əksər istiqrazlarda əsas məbləğ sabit qalır. TIPS -in əsas məbləği inflyasiya ilə artır və deflyasiya ilə azalır, bu da Əmək Statistikaları Bürosu tərəfindən dərc olunan İstehlak Qiymətləri İndeksinin bir versiyası ilə tənzimlənir ( TreasuryDirect ). Hərracda müəyyən edilən faiz dərəcəsi heç vaxt 0,125%-dən aşağı düşmür. Xəzinədarlıq bu dərəcəni hər altı aydan bir tənzimlənmiş əsas məbləğ üzərində ödəyir. Dərəcə sabit qalır, lakin əsas məbləğ qiymətlərlə birlikdə dəyişdikcə hər ödənişin dollar məbləği dəyişir. Alışlar 100 dollar dan başlayır. Xəzinədarlıq yeni 5 illik TIPS -ləri aprel və oktyabr aylarında, yeni 10 illik TIPS -ləri isə yanvar və iyul aylarında buraxır. Siz həmçinin buraxılmış TIPS -ləri broker vasitəsilə bazar qiymətləri ilə ala bilərsiniz. Ödəmə müddətində siz inflyasiya ilə tənzimlənmiş əsas məbləği və ya orijinal əsas məbləği, hansı daha böyükdürsə, onu geri alırsınız ( TreasuryDirect ). Bu minimumun məhdudiyyətləri var. O, orijinal nominal dəyəri qoruyur, bu da həmişə ödədiyiniz qiymət olmur. Açıq bazarda nominal dəyərdən daha çox ödəyən və ya artıq inflyasiya tənzimləmələri yığmış bir istiqraz alan alıcı, deflyasiya baş verərsə, ödədiyindən daha azını geri ala bilər. [P3] Daha üç məhdudiyyət tətbiq olunur. Birincisi, əldə etdiyiniz real gəlir nə vaxt aldığınızdan asılıdır. Bazarın real gəliri hər ticarət günü dəyişir, buna görə də oktyabrın sonundakı 2,66% bir anlıq görüntüdür və yalnız ödəmə müddətinə qədər saxlayan alıcılar üçün sabitdir. İkincisi, əgər erkən satsanız, qiymət düşə bilər: real gəlirlər artdıqda, mövcud TIPS -lər dəyərini itirir, buna görə də ödəmə müddətindən əvvəl satmaq zərər demək ola bilər. Üçüncüsü, yenidən investisiya riski: faiz ödənişləri və ödəmə müddəti çatan əsas məbləğ o anda mövcud olan real gəlirlərlə yenidən investisiya edilir ki, bu da bugünküdən xeyli aşağı ola bilər. ABŞ hökumətinin dəstəyi həm göstərilən kuponu, həm də əsas məbləğin qaytarılmasını təmin edir. Bu dəstək ödəmə müddətindən əvvəl bazar qiymətini qorumur, nə də İstehlak Qiymətləri İndeksini büdcənizə uyğunlaşdıra bilməz. Yaşlılara yönəlmiş indeks mənzil və tibbi xidmətə əlavə çəki verir və heç bir fayda və ya istiqraz birbaşa ona bağlı deyil. Ödəniş risk altında olarsa, daha yüksək gəlir az əhəmiyyət kəsb edir, buna görə də P&G -nin nağd pul təminatı birinci yerdədir. [P4] P&G hər rüb səhm başına 1,0885 dollar ödəyir ki, bu da illik 4,354 dollar dividendə bərabərdir. Növbəti ödəniş 16 noyabr 2026-cı ildədir. 2026-cı maliyyə ili P&G -nin ardıcıl 70-ci dividend artımı ili və ardıcıl 136-cı dividend ödəmə ili idi. 2026-cı maliyyə ilində sərbəst pul axını 15,84 milyard dollar a çatdı və rəhbərlik 2027-ci maliyyə ilində "10 milyard dollar dan çox dividend" ödəməyi planlaşdırır. 2027-ci maliyyə ili üçün əsas EPS proqnozu 6,89 dollar dan 7,11 dollar a qədərdir. İrəli dividend diapazonun orta nöqtəsinin təxminən 62%-nə bərabərdir ki, bu da səhv üçün yer qoyur. 26 oktyabr 2026-cı il tarixinə səhmin dividend gəliri təxminən 2,61% idi. Bu rəqəm TIPS -in real gəlirindən fərqli bir şeyi ölçür. TIPS rəqəmi inflyasiya tənzimləmələrindən əlavə qazanılır. P&G -nin gəliri başlanğıc nağd pul gəliridir və yalnız idarə heyəti dividendi artırmağa davam edərsə inflyasiya ilə ayaqlaşır. TIPS kuponu ABŞ Xəzinədarlığının müqavilə öhdəliyidir. Korporativ dividend isə istənilən iclasda azaldıla bilən idarə heyətinin qərarıdır. [P5] P&G real xərc təzyiqi altındadır. Rəhbərlik, 100 dollar /barel Brent neft qiyməti fərziyyəsinə əsaslanaraq, 2027-ci maliyyə ilində xammal, enerji və nəqliyyatdan təxminən 1,4 milyard dollar vergidən sonrakı xərc artımı gözləyir. Qiymətləndirmə birinci rübdə 4,0% üzvi satış artımına yalnız 0,4 bal əlavə etdi. Rəhbərlik bərpaya zaman məsələsi kimi yanaşdı: "Əmtəə zərərinin dollar təsirini bərpa etmək üçün lazımi qədər vaxt sərf edəcəyik." O, həmçinin əlavə etdi: "İstehlakçı burada əsas dəyişəndir." Səhm TIPS -in ödəmə müddətinə qədər daşımadığı başqa bir risk əlavə edir: son 52 həftə ərzində 133,74 dollar ilə 165,75 dollar arasında ticarət edib. P&G -nin 2026-cı ilin aprelindəki son artımı rüblük ödənişi təxminən 3,0% artıraraq 1,0568 dollar dan yuxarı qaldırdı. Bu, sentyabr ayına qədər yaşlı inflyasiyasının 3,6% artımından geri qaldı. Hətta bir Dividend Kralı da bir il ərzində qiymətlərə görə mövqeyini itirə bilər. TIPS ödənişi İstehlak Qiymətləri İndeksi ilə artır və daha sürətli deyil. Dividendin belə bir tavanı yoxdur. P&G -nin 2025-ci ildəki artımı təxminən 5,0% idi və rüblük ödəniş 2019-cu ildə ödənilən 0,7459 dollar dan bəri təxminən 46% artıb. Şirkət qiymətlərini istiqrazların edə bilməyəcəyi şəkildə özü müəyyən edir. Oktyabrın 22-dəki gəlir çağırışında rəhbərlik "qiymətləndirmə olmadan bu səviyyədə əmtəə təzyiqini bərpa etməyin heç bir yolu yoxdur" dedi və məhsul innovasiyası ilə yanaşı qiymətləri artırmağı planlaşdırır. Səhmlər 26 oktyabr 2026-cı il tarixinə ilin əvvəlindən 15,52% artıb. Bu hərəkət bizə qiymətlərin düşə biləcəyi kimi arta da biləcəyini xatırladır. [P6] TIPS : Xəzinədarlıq qiymətli kağızları üzrə faiz federal gəlir vergisinə tabedir və ştatlar və yerli hökumətlər tərəfindən tətbiq olunan gəlir vergilərindən azaddır ( IRS Publication 550, 2025 ). IRS Publication 550 həmçinin sahiblərdən inflyasiya ilə tənzimlənmiş əsas məbləğdəki hər hansı illik artımı orijinal buraxılış endirimi kimi bildirmələrini tələb edir ki, bu da faiz növüdür ( Publication 550, 2025 ). Praktikada, inflyasiya tənzimləmələri baş verdiyi ildə federal vergi borcunuz yaranır, baxmayaraq ki, bu pulu geri almaqdan və ya satmaqdan əvvəl almırsınız. Bu, tez-tez "xəyali gəlir" adlanır və adi gəlir dərəcələri ilə vergiyə cəlb olunur. 2026-cı vergi ili üçün bu dərəcələr 10%-dən 37%-ə qədərdir. İnflyasiya nə qədər yüksək olarsa, hələ almadığınız pul üzərindəki vergi yükü də bir o qədər böyük olar. Buna görə də bir çox təqaüdçü TIPS -i IRA kimi vergi təxirə salınmış hesablarda saxlayır ki, illik "xəyali gəlir" problemi aradan qalxsın. [P7] P&G dividendləri: Kvalifikasiyalı dividendlər xalis kapital qazancına tətbiq olunan eyni 0%, 15% və ya 20% maksimum dərəcələrlə üzləşir ( Publication 550, 2025 ). Kvalifikasiya üçün səhmləri eks-dividend tarixindən 60 gün əvvəl başlayan 121 günlük müddət ərzində 60 gündən çox müddətə saxlamalısınız. Dividendlər ştat azadlığı almır, buna görə də yüksək vergi dərəcələri olan ştatlarda yaşayanlar federal üstünlüyün bir hissəsini itirirlər. Siz həmçinin yalnız faktiki olaraq aldığınız nağd pul üzərində vergi ödəyirsiniz. Bu, tez-tez vergi tutulan hesablarda vergidən sonrakı mənzərəni dividendə doğru dəyişir. IRA -da hər ikisi çıxarıldıqda eyni şəkildə vergiyə cəlb olunur, buna görə də bu üstünlük əsasən yox olur. [P8] İnflyasiya ilə əlaqəli, Xəzinədarlıq tərəfindən dəstəklənən gəlir istəyən, ödəmə müddətinə qədər saxlaya bilən və "xəyali gəlir"dən qaçmaq üçün IRA və ya digər vergi təxirə salınmış hesablarında yeri olan təqaüdçülər TIPS -i cəlbedici tapa bilərlər. P&G , səhm qiyməti dəyişkənliyi və daha yavaş gəlir dərəcəsi ilə yaşaya bilən, uzun müddət ərzində inflyasiyadan daha sürətli artan ödəniş müqabilində uzunmüddətli perspektivi olan təqaüdçülərə uyğundur. O, həmçinin 0%, 15% və 20% kvalifikasiyalı dividend dərəcələrindən faydalanan vergi tutulan hesablardakı investorlara da uyğundur. Əsas narahatlığı dividend kəsilməsi olan təqaüdçülər TIPS -i daha uyğun hesab edə bilərlər. Əsas narahatlığı artmağı dayandıran gəlir olanlar isə P&G -yə meyl edirlər.