Son onillik investorlar üçün fenomenal olub. S&P 500 indeksi ( ^GSPC +0,74%) bu müddət ərzində 322% ümumi gəlir gətirib (23 oktyabr tarixinə). Belə möhtəşəm bir performansdan sonra bazarda qiymətləndirmə narahatlıqları yaranıb. Warren Buffett ilk dəfə 2001-ci ildə Buffett göstəricisi kimi tanınan bu göstəricidən bəhs edib. O, ABŞ səhmləri nin ümumi dəyərini ABŞ ÜDM-i nə (ümumi daxili məhsul) bölür. Yüksək göstərici bazarın iqtisadiyyata nisbətən həddən artıq qiymətləndirildiyini, aşağı göstərici isə ucuz olduğunu göstərə bilər. Hazırda bu göstərici 234% təşkil edir. Bu, indiyə qədərki ən yüksək səviyyələrə yaxındır. Bəs Buffett göstəricisi investorlar a açıq bir xəbərdarlıq siqnalı verirmi? Hazırda fond bazarı haqqında bilməli olduğunuz budur. İnvestorlar ın ilkin reaksiyası ondan ibarətdir ki, fond bazarı hazırda həddən artıq qiymətləndirilib. Etalon indeks son 10 ildə təxminən 15% illik sürətlə yüksəlib. Bu, onun tarixi illik orta göstəricisi olan 10%-dən xeyli yüksəkdir. Aydındır ki, adını daşıdığı şəxsə görə çox diqqət çəkən Buffett göstəricisi ndən başqa, hazırda 40,6 olan dövriyyəyə uyğunlaşdırılmış qiymət-qazanc ( CAPE ) nisbəti də həddindən artıq yüksək səviyyədədir. O, yalnız 21-ci əsrin əvvəllərində dot-com balonu dövründə daha yüksək olub. Həmin vaxt Buffett göstəricisi təxminən 135% idi. Bu, hazırkı səviyyədən xeyli aşağıdır. 2000-ci illər səhmlər üçün məyusedici bir onillik idi, baxmayaraq ki, onilliyin sonuna doğru mənzil bazarı ilə əlaqəli ciddi bir tənəzzül yaşanmışdı. Warren Buffett in şərhini də vurğulamaq lazımdır. 120%-dən yuxarı bir göstərici bahalı hesab edilə bilər. Bu o deməkdir ki, növbəti 10 il çox zəif gəlirlər gətirə bilər. Bu fonu başa düşərək, investorlar ın niyə ehtiyatlı mövqe tutduğunu anlamaq asandır. Son yüksək səviyyədən ən azı 20% düşüş kimi müəyyən edilən ayı bazarı hər zaman üfüqdə ola bilər. Və iqtisadiyyatın tənəzzülə düşmə ehtimalı var. Üstəlik, süni intellekt (AI) in nə qədər vacib olduğunu görməməzliyə vurmaq mümkün deyil. Əgər xərcləmə bumu yavaşlama əlamətləri göstərsə, bu, ayı bazarına və tənəzzülə səbəb ola bilər. Ən ağıllı investorlar hazırkı mühiti anlamağa vaxt sərf edirlər. Lakin onlar həm də bilirlər ki, bu dəfə fərqlidir. Buffett göstəricisi nin çatışmazlıqları var. Buna görə də, mən bunun bir xəbərdarlıq siqnalı olduğuna inanmıram. Bu rəqəm şirkətlərin xaricdə əldə etdiyi gəlirləri nəzərə almır. İqtisadiyyat daha qlobal və bir-biri ilə əlaqəli olub. Və ABŞ -dakı ən böyük müəssisələrin bir çoxunun xarici bazarlarda əhəmiyyətli əməliyyatları var. Bu, xüsusilə böyük texnologiya müəssisələri üçün doğrudur. Onlar ABŞ -dan kənarda çoxlu satışlar əldə edirlər. Bu, Buffett göstəricisi nin məxrəci olan ÜDM rəqəmində əks olunmur. Və onların böyük miqyası nəzərə alınaraq, onlar sürətdə əks olunan fond bazarı nın əhəmiyyətli bir hissəsini təşkil edirlər. Bu, balanssızlıq yaradır. İqtisadiyyatda və maliyyə sistemində də əhəmiyyətli dərəcədə daha çox likvidlik var. M2 pul təklifi son iyirmi ildə sürətlə genişlənərək 6,9 trilyon dollar dan bu gün 23,3 trilyon dollar a çatıb. Bu, Federal Ehtiyat Sistemi nin monetar siyasət qərarları ilə əlaqədardır. Şübhəsiz ki, bu kapitalın bir hissəsi səhmlərə axaraq, səhmlərə alış təzyiqi əlavə edib və qiymətləndirmələri yüksəldib. Məlumatlı investorlar Buffett göstəricisi ndən xəbərdar olmalıdırlar. Lakin onlar onu bazarı vaxtlamaq üçün proqnozlaşdırıcı bir vasitə kimi istifadə etməməlidirlər. Enişlərdən qaçmağa çalışmaq adətən əks nəticə verir, çünki mövqelərə doğru günlərdə uğurla daxil olmaq və çıxmaq demək olar ki, qeyri-mümkündür. Tarixən, S&P 500 indeksi hər 20 illik dövr ərzində müsbət qazanclar göstərib. Diqqət yetirilməli olan yeganə məlumat nöqtəsi budur. Fond bazarı nda optimizm və səbir mükafatlandırılır. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.