[P1] Bir çox investor SpaceX ( SPCX +0,83%) haqqında düşünəndə təkrar istifadə edilə bilən raketləri və Starlink peyk internetini xatırlayır. Düzünü desək, hər ikisi də təsirli biznes sahələridir. Lakin SpaceX -in üçüncü rübün nəticələri göstərir ki, şirkətin əsas gəlir mənbəyi bunlardan heç biri deyil. SpaceX -in əvvəllər xAI adlanan Super Intelligence seqmenti, hansı ki, Grok AI modellərini, bulud hesablamaları biznesini və Cursor kodlaşdırma şirkətini əhatə edir, üçüncü rübdə 7,6 milyard dollar gəlir əldə edib. Bu, şirkətin ümumi gəlirinin yarısından çoxdur və müqayisə üçün qeyd edək ki, Starlink 5,2 milyard dollar gəlir gətirib. Yaxın vaxtlara qədər Sİ SpaceX -in biznesinin olduqca kiçik bir hissəsi idi, hətta şirkətin bu ilin əvvəlində xAI ilə birləşməsindən sonra da bu belə idi. Üçüncü rübdə Sİ biznesinin gəlirləri illik müqayisədə 830% , ardıcıl olaraq isə demək olar ki, üç dəfə artıb. Bu artım yalnız satınalmalarla bağlı deyil. Cursor -un satınalması 608 milyon dollar töhfə verib ki, bu da əhəmiyyətli bir rəqəmdir, lakin bu o deməkdir ki, Sİ gəlirlərinin 90%-dən çoxu satınalma xaricindəki mənbələrdən gəlib. [P2] Gözlənildiyi kimi, SpaceX Sİ biznesinə böyük sərmayələr yatırır. Şirkətin üçüncü rübdəki ümumi kapital xərcləri 19,6 milyard dollar təşkil edib ki, bunun da 84%-i Sİ hesablama gücünün qurulmasına ayrılıb. Qısa cavab budur ki, SpaceX Sİ-yə böyük sərmayələr yatırır, çünki rəhbərlik gəlirlərin xərclərə dəyər olacağına inanır. İkinci rübün gəlirləri ilə bağlı konfrans zəngində şirkət yeni hesablama gücünün bir ildən az müddətdə özünü ödədiyini və 2026-cı ilin sonuna qədər 2 GW gücə sahib olacağını gözlədiyini bildirib (üçüncü rübün sonunda 1,7 GW ). Sİ seqmenti artıq düzəliş edilmiş EBITDA əsasında yüksək dərəcədə gəlirlidir. [P3] SpaceX investorları (və investor olmağı düşünənlər) üçün əsas məqam odur ki, səhm raket buraxılışı və ya peyk internet biznesindən daha çox Sİ infrastruktur şirkəti kimi davranacaq. Əgər Sİ xərcləri yavaşlasa və ya Sİ səhmləri investorların marağından düşsə, SpaceX zərər görə bilər. Portfel idarəçiliyi baxımından, çip istehsalçıları, hiperskalatorlar, Sİ infrastruktur şirkətləri və digər Sİ oyunları vasitəsilə nə qədər Sİ riskiniz olduğunu nəzərə almaq vacibdir, çünki SpaceX bu riski artırır. Açıq demək lazımdır ki, Sİ-yə diqqət yetirməyin SpaceX -i pis bir investisiya etdiyini demirəm. Əksinə. Lakin investorlar portfellərindəki hər bir səhmin nə olduğunu dəqiq bilməlidirlər. SpaceX indi sürətlə böyüyən peyk şirkəti və raket şirkəti ilə birlikdə bir Sİ şirkətidir.