[P1] Üç qablaşdırılmış qida nəhəngi hazırda yüksək gəlirlilik nümayiş etdirir, lakin dividend skrinerindəki böyük bir rəqəm borc səviyyələri, dondurulmuş ödənişlər və düşən səhm qiymətləri haqqında çox fərqli hekayələr gizlədə bilər. Bu adlardan birinin 127 illik fasiləsiz ödəniş tarixi var... Qablaşdırılmış qida səhmləri illərdir bazarın unudulmuş küncündə qalıb və bu laqeydlik gəlirliliyi hər hansı bir gəlir investorunun diqqətini çəkəcək qədər yüksəldib. General Mills (NYSE:GIS) hazırda 6,94% gəlir gətirir. Gəlirlilik sadəcə ödənişin qiymətə bölünməsidir və düşən səhm qiyməti səxavətli idarə heyəti qədər asanlıqla böyük bir rəqəm yarada bilər. General Mills və Kraft Heinz (NASDAQ:KHC) dividend ödənişlərini sabit saxlayıb, J.M. Smucker (NYSE:SJM) isə ödənişlərini artırmağa davam edir. Təhlükəsizlik meyarı ilə sıralandıqda hər bir dividendin vəziyyəti belədir. [P2] General Mills hər rüb səhm başına 0,61 dollar, yəni ildə 2,44 dollar ödəyir. Səhm 34,15 dollarlıq cari qiymətlə 6,94% gəlirlilik təklif edir ki, bu da ultra-yüksək gəlirlilik statusu üçün 6% həddini keçir. Səhmlər ilin əvvəlindən 21,53%, son bir ildə isə 23,87% ucuzlaşıb. Gəlirlilik səhm qiymətinin düşməsi səbəbindən artdıqda, bu, xəbərdarlıq əlamətidir (biz bu xəbərdarlıq əlamətlərindən yeddisini pulsuz dividend tələsi bələdçisində qeyd etmişdik) və siz bunu belə qəbul etməlisiniz. Düzəliş edilmiş rəqəmlərə görə, qazanc ödənişi əhatə edir. Rəhbərlik 2027-ci maliyyə ili üçün düzəliş edilmiş səhm başına qazanc (EPS) proqnozunu 3,00-3,20 dollar arasında təsdiqləyib ki, bu da illik dividenddən yuxarıdır və düzəliş edilmiş vergidən sonrakı qazancın təxminən 95%-i qədər sərbəst pul axını konversiyası gözləyir. 2026-cı maliyyə ilində sərbəst pul axını 1,626 milyard dollar təşkil edib. GAAP nəticələri daha pis görünür. Şimali Amerika Pet ilə bağlı 1,75 milyard dollarlıq şərəf və qeyri-maddi aktivlərin dəyərsizləşməsi, üstəgəl Braziliya satışından 1,032 milyard dollarlıq dəyərsizləşmə itkisindən sonra son 12 aylıq seyreltilmiş EPS -1,64 dollar təşkil edir. Balans hesabatı zəif bənddir. Birinci maliyyə rübü konfrans zəngində, CFO Kofi Bruce -dan borcun EBITDA-ya nisbətinin dörd dəfədən çox olub-olmadığı soruşuldu. O, “Bəli, bəli, bir az” cavabını verdi və hədəf olan üç dəfəlik xalis borc səviyyəsinə qayıtmaq üçün “ən azı bir neçə il” lazım olacağını bildirdi. Geri alışlar 2026-cı maliyyə ilində əvvəlki ildəki 1,2 milyard dollardan 500 milyon dollara düşüb ki, bu da şirkətin nağd pulu saxladığını göstərir. [P3] Bu qrupda heç kim onun uzunömürlülüyü ilə rəqabət edə bilməz. General Mills 127-ci il ardıcıl fasiləsiz dividend ödənişini qeyd edir. Rübün ödənişi 2021-ci ildə 0,51 dollardan 2025-ci ildə 0,61 dollara yüksəldi, sonra dayandı. O vaxtdan bəri elan edilmiş hər bir ödəniş, o cümlədən 2 noyabrda ödəniləcək olan da 0,61 dollardır. Fasiləsiz ödəmək və ödənişi artırmaq iki ayrı vəddir və hazırda General Mills yalnız birincisini yerinə yetirir. Səhm 12-lik gələcək P/E ilə ticarət edir və 52 həftəlik 30,60 dollarlıq minimumuna 47,04 dollarlıq maksimumundan daha yaxındır. Rəhbərlik 2030-cu maliyyə ilinə qədər 3 milyard dolların bir hissəsi olaraq 2027-ci maliyyə ilində 750 milyon dollar xərcə qənaət etməyi hədəfləyir. Səhm itkiləri də azalır: birinci rübdə taxıl payı cəmi 0,1 bənd azalıb, bir il əvvəlki 0,9 bəndlik düşüşlə müqayisədə. Həcmlər sabit olarsa, bu gün alan kəs aşağı qiymətə ultra-yüksək gəlirlilik əldə edir. Bruce dördüncü rübdə giriş xərclərinin inflyasiyasının “təxminən 6%” olacağını gözləyir və düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəəti sabit valyuta ilə 13%-dən 8%-ə qədər azalacağı proqnozlaşdırılır. Borc səviyyəsi artıq hədəfdən yuxarı olduğu üçün, əlavə marja təzyiqi dividend artımlarını yenidən başlamaq üçün az yer qoyacaq. [P4] Kraft Heinz hər rüb 0,40 dollar, yəni ildə 1,60 dollar ödəyir. Bu, 24,88 dollarlıq qiymətlə 6,38% gəlirlilik deməkdir ki, bu da ultra-yüksək gəlirlilik sayılacaq qədər yüksəkdir. Son qiymət hərəkəti General Mills -dən daha yaxşı olub, səhmlər ilin əvvəlindən 7,83% artıb. Daha uzunmüddətli görünüş isə xəbərdarlıqdır: səhm 10 il ərzində 54,89% ucuzlaşıb. Kraft Heinz 2026-cı il üçün proqnozunu düzəliş edilmiş EPS-i 2,03-2,09 dollara qədər artırıb ki, bu da illik dividenddən yuxarıdır və sərbəst pul axını konversiyasını təxminən 110% hədəfləyir. Nağd pul realdır. Birinci rübdə sərbəst pul axını 58,9% artaraq 766 milyon dollara çatıb, ödənilən nağd dividend isə 474 milyon dollar olub. Bu fərq 0,40 dolların təhlükəsiz olduğuna dair ən yaxşı sübutdur. GAAP-ın son 12 aylıq EPS-i -3,06 dollar təşkil edir ki, bu da şərəf və qeyri-maddi aktivlər üzrə 7,4 milyard dollarlıq qeyri-nağd ikinci rüb dəyərsizləşməsini əks etdirir. Borcun ödənilməsi prioritetdir. CFO Andre Maciel şirkətin “rüb ərzində 1,9 milyard dollar borc ödədiyini” və rüb başa çatdıqdan sonra daha 1 milyard dollar ödədiyini bildirib, əlavə edib: “Balans hesabatımız çox güclü olaraq qalır.” Faiz xərcləri təxminən 890 milyon dollar səviyyəsində proqnozlaşdırılır ki, bu da böyük bir nağd pul axınıdır. [P5] Keçmiş göstəricilər zəif nöqtədir. Kraft Heinz 2019-cu ildən başlayaraq rüblük dividendini 0,625 dollardan 0,40 dollara endirib. O vaxtdan bəri, 25 sentyabrda ödənilən də daxil olmaqla, hər bir ödəniş dəqiq 0,40 dollar olub. Səhmdarlar kəsilmədən bəri artım görməyiblər. Kraft Heinz -in gələcək P/E-si 10, qiymət-kitab nisbəti isə 0,746-dır ki, bu da üç şirkət arasında ən aşağı gələcək əmsaldır. Şirkət beş ardıcıl rübdə EPS proqnozlarını üstələyib və CEO Steve Cahillane Heinz -in ABŞ -da “yenidən böyüməyə başladığını” bildirib. İnkişaf etməkdə olan bazarlarda satışlar ikinci rübdə 10,4% artıb. Mad Money -də Jim Cramer Kraft Heinz -in nəzərdən keçirdiyi dividend səhmləri arasında “ən yaxşı hekayəyə” malik olduğunu deyib və Cahillane -in Kellogg -dakı fəaliyyətinə işarə edib. Şirkətin hələ də 1,5 milyard dollarlıq geri alış səlahiyyəti var. Şimali Amerika seqmentində düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri ikinci rübdə 15,8% azalıb və tam il üçün sabit valyuta ilə düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri 16%-dən 18%-ə qədər azalacağı proqnozlaşdırılır. 2019-cu ildən bəri böyüməyən bir dividend, ən böyük seqment mənfəət itirməyə davam etdiyi müddətcə dondurulmuş qalacaq. [P6] Smucker hər rüb 1,12 dollar ödəyir, bu da 1,10 dollardan artımdır. Onun son 12 aylıq illik dividendi 4,42 dollardır ki, bu da 130,26 dollarlıq qiymətlə 3,31% gəlirlilik deməkdir. Bu, ultra-yüksək gəlirlilik zonasından xeyli aşağıdır və bunun yaxşı bir səbəbi var: səhm ilin əvvəlindən 37,23% artıb və bu qiymət artımları gəlirliliyi aşağı salıb. Smucker 2027-ci maliyyə ili üçün düzəliş edilmiş EPS proqnozunu 9,75-10,25 dollardan 10,50-11,00 dollara qədər artırıb ki, bu da son 12 aylıq dividenddən xeyli yuxarıdır. O, həmçinin sərbəst pul axını proqnozunu 1,0 milyard dollardan təxminən 1,1 milyard dollara qədər qaldırıb, 2026-cı maliyyə ilində 1,156 milyard dollar istehsal edildikdən sonra. Birinci rübdə sərbəst pul axını 337,3 milyon dollar təşkil edib. GAAP xərcləri 61-lik son 12 aylıq P/E-ni təhrif edir, gələcək əmsal isə 12-dir. Borc düzgün istiqamətdə gedir. Aşağı borc xalis faiz xərclərini 18% azaldıb, borcun ödənilməsi hələ də elan edilmiş kapital prioritetidir və tam il üçün faiz xərcləri təxminən 335 milyon dollar səviyyəsində proqnozlaşdırılır. [P7] Bu, qrupda böyüməyə davam edən yeganə ödənişdir. Smucker -in rüblük dividend qeydləri 1999-cu ilə qədər gedib çıxır və tarix 2009-cu ildən 2026-cı ilə qədər hər təqvim ilində daha yüksək ödəniş göstərir. Rüblük məbləğ 2020-ci ildə 0,88 dollardan bu gün 1,12 dollara yüksəlib. ABŞ Pərakəndə Qəhvə satışları Dunkin’ və Café Bustelo -da həcm artımları sayəsində 13% artaraq 807,8 milyon dollara çatıb. Uncrustables həcm əlavə edib və pişik yemi Pet seqmentində böyüməyə səbəb olub. Analitiklər müsbət yanaşır, 3 “Güclü Alış”, 7 “Alış” reytinqi, heç bir “Satış” reytinqi yoxdur və konsensus hədəfi 141,81 dollardır. Gəlir investorları üçün bu o deməkdir ki, hər bir artım həqiqətən böyüyən brendlər tərəfindən dəstəklənir. Birinci rübdə düzəliş edilmiş EPS 3,24 dollar təşkil edib ki, buna təxminən 115,0 milyon dollarlıq tarif geri ödənişlərindən səhm başına 0,84 dollar fayda daxil idi və tam il proqnozuna səhm başına xalis 0,60 dollar fayda daxildir. Proqnoz yeni və ya dəyişdirilmiş tariflərin olmadığını nəzərdə tutur, buna görə də ticarət siyasətindəki dəyişiklik qazanc yastığını azalda bilər. [P8] General Mills ən böyük çeki ödəyir və 127 illik fasiləsiz ödənişlərə malikdir. Buna baxmayaraq, sabit ödəniş, hədəfdən yuxarı borc səviyyəsi və düşən səhm qiyməti onun ultra-yüksək gəlirliliyini mükafat qədər xəbərdarlıq edir. Kraft Heinz nağd pulla dividendini yaxşı ödəyir, lakin 2019-cu ildəki kəsilmədən bəri onu artırmayıb. J.M. Smucker bu gün daha az ödəyir, lakin artan sərbəst pul axını və daha az borcla dividendini hələ də artıran üç şirkətdən yeganəsidir ki, bu da onu burada ən davamlı qablaşdırılmış qida dividendi edir. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Chris Lange on ildən çox müxtəlif mövzuları əhatə edən təcrübəyə malik maliyyə və geosiyasi yazıçıdır. O, 24/7 Wall St. üçün minlərlə məqalə dərc edib, əvvəlki işləri əsasən səhmlər, IPO-lar, səhiyyə, müdafiə, qlobal məsələlər və texnologiyaya yönəlmişdir. Onun işi Business Insider , USA Today , Yahoo Finance , MSN , The Motley Fool və bir çox digər nəşrlər tərəfindən sitat gətirilmiş və ya istinad edilmişdir. Southwestern University -nin məzunu olaraq, investisiyalara diqqət yetirərək biznes təhsili alıb və bankçılıq və startaplarda əvvəlki təcrübəyə malikdir. Xəbərləri oxumadığı və ya yazmadığı zaman, lakros ehtirasını izləyir, şahmat oynayır və ya atası ilə günəş layihələri qurur.