[P1] All-In aparıcıları Anthropic -in İnvestor Günü təqdimatında ciddi suallar doğuran rəqəmlər aşkar ediblər və onların qeyd etdiyi qiymətləndirmə əmsalı ilk gündə gələn alıcılardan çox şey tələb edəcək. Budur təqaüdçü investorların və Microsoft səhmdarlarının bilməli olduğu şeylər… Anthropic -in planlaşdırılan İPO -su indi səs-küylü skeptiklər panelinə malikdir. 2026-cı il oktyabrın 17-də yayımlanan All-In Podcast-ın “CoreWeave Crash, AI Trade Cracks, Anthropic IPO Red Flags, Bill Gates Doomer” adlı epizodunda aparıcılar Anthropic -in Şükran Günü ətrafında ictimaiyyətə açılmağı planlaşdırdığını və onun İnvestor Günü rəqəmlərinin qarışıq reaksiyalar doğurduğunu bildiriblər. Müzakirə, isti süni intellekt listinqi haqqında düşünən təqaüdçü əmanətçilərə və Microsoft (NASDAQ:MSFT) səhmdarlarına faydalı bir yoxlama siyahısı verir. All-In Podcast-ın aparıcıları bildiriblər ki, Anthropic -in bu il ictimaiyyətə açılma ehtimalı sentyabrın əvvəlindəki 95%-dən 74%-ə düşüb. Bu rəqəm treyderlərin vaxtla bağlı gözləntilərini əks etdirir. Şouda oxunan İnvestor Günü rəqəmlərinə üçüncü rüb üçün 16,8 milyard dollar gəlir, 900% xalis gəlir saxlanması, 85% düzəliş edilmiş ümumi marja və 11% düzəliş edilmiş əməliyyat marjası daxil idi. Bir aparıcı əlavə etdi: “Düzəlişlərin necə hesablandığı barədə heç bir məlumat yoxdur.” Digəri qeyd etdi ki, iştirakçılar NDA -lar imzalayıblar: “Mən burada X-də dolaşanlara tam etibar edə biləcəyinizi bilmirəm. Düşünürəm ki, bunu vaxtında öyrənəcəyik.” Chamath Palihapitiya bu böyüməni diqqətəlayiq adlandırdı: “Mən gəliri nəfəskəsən hesab etdim. Üç illik bir şirkət üçün bir rübdə 16,8 milyard dollar sadəcə gülüncdür.” O, həmçinin iddia etdi ki, Anthropic hesablama təmin etmək üçün daha aşağı qiymətləndirmə ilə 200 milyard dollar dan 250 milyard dollar a qədər vəsait toplamalıdır. All-In Podcast-ın bir aparıcısı “çox böyük bir İPO , 30 dəfə qiymət-satış nisbəti”ni təsvir etdi. Qiymət-satış nisbəti şirkətin bazar dəyərini illik gəlirinə bölür. All-In Podcast-ın 30x əmsalında alıcılar illik satışın hər 1 dolları üçün 30 dollar ödəyirlər. Əmsal nə qədər yüksək olarsa, gəlir qiyməti əsaslandırmaq üçün bir o qədər uzun müddət artmalı və marjalar genişlənməlidir, və hər hansı bir yavaşlama yüksək qiymətli səhmlərə ən çox təsir edir. Perspektiv üçün, Microsoft təxminən 46,8% əməliyyat marjası ilə əvvəlki satışların 11,74 misli ilə ticarət edir. İsti İPO -lar tez-tez kiçik bir sərbəst dövriyyə ilə qiymətləndirilir ki, ilk gün tələbi səhmləri təklifdən xeyli yuxarı itələyə bilsin və açıq bazar alıcıları bu premiumu ödəsinlər. Daxili şəxslər adətən kilidləmə ilə üzləşirlər və onun müddətinin bitməsi aylar sonra təklifi artıra bilər. İndeks fondları da bir səhm uyğun olduqda almaq məcburiyyətində qala bilər ki, bu da təqaüd hesablarını defolt olaraq alıcı edə bilər. Bir S-1 SEC -in EDGAR sisteminə daxil olduqda, audit edilmiş gəlirə, “düzəliş edilmiş” marjaların necə müəyyən edildiyinə, hesablama öhdəliklərinə, müştəri konsentrasiyasına və vəsaitlərin istifadəsinə diqqət yetirin. Bir aparıcı qeyd etdi ki, gələn ayki İPO faktiki rəqəmləri ortaya qoyacaq. Microsoft artıq Anthropic ilə bağlı nəticələri qeyd edir. 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübündə , SEC -ə təqdim edilmiş gəlir hesabatına görə, Anthropic investisiyasından 3,20 milyard dollar qazanc əldə edərək, qeyri-GAAP seyreltilmiş EPS -in 4,24 dollar konsensusuna qarşı 4,74 dollara çatmasına kömək etdi. O, həmçinin rəqib OpenAI -də təxminən 27% paya malikdir ki, bu da təxminən 135 milyard dollar dəyərindədir. İctimai Anthropic qiyməti bu cür məruz qalmanı gündəlik olaraq yenidən qiymətləndirəcək. Hissiyyat da yayılır. Bir All-In aparıcısının dediyi kimi: “Böyük laboratoriyalar haqqında hər hansı bir mənfi xəbər olduqda, təchizat zəncirindəki hər kəs bundan zərər görür.” Bu təchizat zənciri, məlumat mərkəzlərinin arxasında duran enerji, soyutma və şəbəkə təchizatçıları, daha sakit süni intellekt pulunun çoxunun qazanıldığı yerdir (biz süni intellekt infrastruktur təchizatçıları haqqında pulsuz bir hesabatda yeddi belə şirkəti vurğulamışdıq). CNBC Fast Money panelisti oktyabrın 14-də xəbərdarlıq etdi ki, “əgər Anthropic ictimaiyyətə açılsa, hazırda ticarət etdiyi qiymətdən xeyli aşağı olacaq.” Bloomberg Businessweek -də Mandeep Singh bildirdi ki, “laboratoriya tərəfi açıq mənbə təzyiqi səbəbindən tədricən yavaşlayır”kən, hiperskalatorlar “parlamalıdır”. Microsoft -un miqyası bir bufer təklif edir. Onun süni intellekt biznesi üçüncü maliyyə rübündə 37 milyard dollar dan çox illik işləmə sürətini keçdi, Azure 2026-cı maliyyə ilində 100 milyard dollar gəliri ötdü və tam illik kapital xərcləri 115,95 milyard dollar a çatdı. Səhmlər 530 dollar a yaxınlaşır, ilin əvvəlindən 10,29% və son bir ildə 2,66% artıb. Microsoft -un növbəti gəlir hesabatı bu həftə yaxınlaşır və Şükran Günü cədvəli qüvvədə qalarsa, Anthropic S-1 onu izləyəcək. Audit edilmiş sənədlərin İnvestor Günü rəqəmlərini təsdiqləyib-təsdiqləmədiyini və Microsoft -un kapital xərcləri və süni intellekt tələbatı ilə bağlı şərhlərinin daha geniş ticarəti sabitləşdirib-sabitsizləşdirmədiyini izləyin. Təqaüdçü investorlar üçün təqdim edilmiş nəticələr ilk gün başlıqlarından daha çox çəkiyə layiqdir. Hər hansı bir sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Chris Lange on ildən çox müxtəlif mövzuları əhatə edən təcrübəyə malik maliyyə və geosiyasi yazıçıdır. O, 24/7 Wall St. üçün minlərlə məqalə dərc etmişdir, əvvəlki işləri əsasən səhmlər, İPO -lar, səhiyyə, müdafiə, qlobal məsələlər və texnologiyaya yönəlmişdir. Onun işi Business Insider , USA Today , Yahoo Finance , MSN , The Motley Fool və bir çox digər nəşrlər tərəfindən sitat gətirilmiş və ya istinad edilmişdir. Southwestern University -nin məzunu olaraq, investisiyalara diqqət yetirərək biznes təhsili almış və bankçılıq və startaplarda əvvəlki təcrübəyə malikdir. Xəbərləri oxumadığı və ya yazmadığı zaman lakros ehtirasını izləyir, şahmat oynayır və ya atası ilə günəş layihələri qurur.