Vanguard Morningstar Growth ETF ( VUG +0,89%) oktyabrın 6-da 92,64 dollar səviyyəsində bağlanaraq rekord qoydu. O vaxtdan bəri təxminən 6% sürüşərək bu yazının hazırlandığı vaxta görə təxminən 87 dollar səviyyəsinə düşüb. S&P 500 (^GSPC +0,70%) eyni dövrdə 3%-dən az azalıb. Bu, böyümə fondunun 2026-cı ildə təxminən 7% artdığını göstərir ki, bu da indeks üçün təxminən 11% təşkil edir. Əgər bu fərq dekabr ayına qədər davam edərsə, bu, fondun yalnız qiymət baxımından S&P 500 -dən geri qaldığı 2022-ci ildən bəri ilk təqvim ili olacaq. Mən fondun 2005-ci ilə qədər olan gündəlik bağlanışlarına baxdım ki, digər geriləmə illərindən sonra nə baş verdiyini görüm. O, beş tam təqvim ilində indeksi geridə qoymuşdu və onların dördündə növbəti il indeksi üstələmişdi. Lakin mən düşünmürəm ki, tarix göründüyü qədər çox şey deyir. Fond indeksdən daha çox bir neçə böyük səhmə, əsasən də texnologiya şirkətlərinə arxalanır. Vanguard -ın məlumatına görə, sentyabrın sonunda onun 10 ən böyük holdinqi aktivlərinin təxminən 66%-ni təşkil edirdi ki, bu da Vanguard S&P 500 ETF üçün təxminən 41% idi. Və bu yazının hazırlandığı vaxta görə, 10 holdinqdən altısı bu il S&P 500 -dən geri qalır. Microsoft və Amazon müvafiq olaraq təxminən 8% və 7% artıb, Alphabet isə cəmi 2% artıb. Meta Platforms təxminən 3%, Broadcom təxminən 7% və Tesla təxminən 17% azalıb. Ümumilikdə, sentyabr ayında bu altı səhm fondun aktivlərinin təxminən üçdə birini təşkil edirdi. Sentyabr ayına qədər fond indeksdən cəmi bir bal geri qalırdı. Oktyabr bu fərqi daha da böyütdü. Oktyabrın ortalarında bir həftə ərzində dünyanın 20 ən böyük süni intellekt (AI) və çip səhmləri bazar dəyərində 1 trilyon dollardan çox itirdi. İnvestorlar şirkətlərin AI -yə nə qədər xərclədikləri barədə narahat idilər və yüksək inflyasiya hesabatı təzyiqi artırdı. Qeyd edək ki, fondun aktivlərinin təxminən 13,5%-ni təşkil edən ən böyük holdinqi olan Nvidia , hazırda oktyabrın 6-dakı bağlanışından təxminən 12% aşağı ticarət olunur. Faiz dərəcələri də başqa bir maneədir. Sentyabr ayında Federal Ehtiyat Sistemi yüksək inflyasiyanı əsas gətirərək baza dərəcəsini dörddə bir bal artıraraq 3,75%-dən 4%-ə qədər bir diapazona çatdırdı. Yüksək dərəcələr böyümə səhmlərinə ən çox zərər verə bilər, çünki onların dəyəri illər sonra gözlənilən mənfəətdən asılıdır. Fond 2006, 2008, 2016, 2021 və 2022-ci illərdə S&P 500 -dən geri qaldı. Daha sonra 2007-ci ildə təxminən 8 faiz bəndi, 2009-cu ildə 11 bənd, 2017-ci ildə 7 bənd və 2023-cü ildə 22 bəndlə indeksi üstələdi. Geriləmə 2022-ci ildə baş verdi. 2021-ci ildə çətinliklə geri qaldıqdan sonra, fond həmin il təxminən 34% azaldı, indeks isə təxminən 19% azaldı. Həmin il Fed baza dərəcəsini sıfıra yaxın səviyyədən 4,25%-dən 4,5%-ə qədər bir diapazona qaldırmışdı. Əlbəttə ki, fərqlərin ölçüsü çox dəyişirdi. 2008 və 2021-ci illərdə fond cəmi təxminən 0,2 faiz bəndi geri qaldı. İki aydın geriləmə, 2006 və 2016-cı illər, hər biri təxminən 5 bəndlə geri qaldı və hər ikisindən sonra böyümə üçün güclü bir il gəldi. Bu ilki fərq də indiyə qədər təxminən 5 bənddir. Lakin iki hal çox əsas deyil. Daha böyük məqam odur ki, fond əksər illərdə S&P 500 -ü üstələyir. O, 2005-ci ildən 2025-ci ilə qədər olan 21 tam təqvim ilinin 16-sında irəlidə bitirib ki, bu da təxminən 76% qazanma nisbətidir. Geriləmə illərindən sonra bu, beşdən dördü, yəni 80% idi. Başqa sözlə, geriləmə ilindən sonra qələbə, xüsusi bir siqnaldan daha çox, fondun adi nümunəsinə bənzəyir. Alıcı həm də bu böyümə üçün daha çox ödəyir. Vanguard fondun qiymət-qazanc nisbətini sentyabrın sonunda 32,1 olaraq göstərdi ki, bu da onun S&P 500 ETF -i üçün 24,7 idi. Fond o vaxtdan bəri təxminən 4% azaldığı üçün bu gün qazancın təxminən 31 qatı dəyərindədir. Bu rekord fondu almağa dəyər edirmi? Təkbaşına yox. Vanguard -ın ölçüsünə görə, fondun səhmləri ildə təxminən 34% qazanc artımı göstərib ki, bu da onun S&P 500 ETF -dəki səhmləri üçün təxminən 25% idi. Bu daha sürətli böyümə, alıcının qazancın təxminən 31 qatını ödədiyi şeydir. Mən fonda bugünkü qiymətlə uzun müddət sahib olmaqda özümü yaxşı hiss edərdim. Sadəcə 2027-ci ilə bu ilki fərqi silmək üçün güvənməzdim, çünki bazarın bir il geriləməsi 2022-ci ildə iki ilə çevrildi. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.