[P1] Anthropic -in IPO -su süni intellekt (AI) buğa bazarı üçün əsas Rorşax testi olmaq üzrədir. Buğalar, cəmi beş il əvvəl qurulmuş, generativ AI təkanına rəhbərlik edən və Claude çatbotu və əlaqəli alətləri milyonlarla müəssisə və gündəlik istifadəçi üçün vacib hala gəlmiş tarixin ən inqilabi şirkətlərindən birini görürlər. Ayılar isə, çatbotlarının ödəyə bilməyəcəyi çeklər yazan bir şirkət görürlər. Onun gələcək xərclər üzrə 500 milyard dollardan çox öhdəliyi var və ilin birinci yarısında 80,7 milyard dollarlıq ümumi qəbul edilmiş mühasibat prinsipləri ( GAAP ) zərəri bildirib, baxmayaraq ki, bu, əsasən şirkətin sürətlə artan dəyəri səbəbindən konvertasiya edilə bilən borcunun qiymətləndirilməsindəki dəyişikliklərlə əlaqəli idi. Buğa və ayı mübahisəsi, AI səhminin gözlənilən 2 trilyon dollarlıq dəyərlə ictimaiyyətə çıxmasından sonra daha da qızışacaq, lakin investorlar bazar ertəsi yayımlanan S-1 prospektindən bir sıra məlumatlar əldə etdilər və diqqətəlayiq faktlardan biri Anthropic -in Microsoft ( MSFT +1.54%) ilə əlaqəsi idi. [P2] Microsoft , OpenAI ilə sıx əlaqəsi səbəbindən Anthropic -ə sərmayə qoyan üç böyük bulud hesablama platformasından sonuncusu idi, lakin Windows -un ana şirkəti Anthropic -in hesablama gücü üçün müqavilə bağladığı bir neçə bulud platformasından biridir. S-1 -ə görə, Anthropic 2026-cı ilin noyabrından 2033-cü ilin mayına qədər istifadəsindən asılı olmayaraq ən azı 44,9 milyard dollar xərcləyəcək və müqavilə əsasən ləğv edilə bilməz. Anthropic oxşar müddət ərzində Alphabet ilə 114,5 milyard dollar, 2036-cı ilə qədər Amazon ilə 110 milyard dollar və 2029-cu ilə qədər Space Exploration Technologies ( SPCX -0.40%) ilə ayda təxminən 3,1 milyard dollar xərcləməyi öhdəsinə götürüb. Bu siyahı onun xərcləmə öhdəliklərini tam əhatə etmir və növbəti bir neçə il ərzində bulud infrastrukturuna ən azı 400 milyard dollar xərclənməsini nəzərdə tutur. [P3] Anthropic ilin birinci yarısında hesablama və infrastruktura təxminən 9 milyard dollar xərcləyib və bu, onun ən böyük xərc maddəsi idi. Şirkətin gələcək bulud xərcləmə öhdəlikləri onun böyüməsi ilə əl-ələ verir. Hesablama gücü biznesi idarə edən şeydir və ona xərcləmək, restoranın yeməyə xərcləməsi qədər əsasdır. Rəqəmlər heyrətamiz ola bilər və tələbatın olmaması halında biznesdə çoxlu risklər nəzərdə tutur, lakin hesablama gücü hazırda qıt olduğundan, Anthropic hesablama gücünü təmin etmək üçün belə addımlar atmalıdır, əks halda böyüməkdə çətinlik çəkəcək. Bu cür öhdəliklərdən qorxan investorlar, bəlkə də, digər tərəfi seçərək bulud hesablama nəhənglərinə sərmayə qoysalar daha yaxşı olar. Əlbəttə ki, bu şirkətlər Anthropic kimi şirkətləri ehtiyac duyduqları hesablama gücü ilə təmin etmək üçün bu məlumat mərkəzlərini qurmaq üçün yüz milyardlarla dollar xərcləyirlər və Microsoft kimi səhmlər Anthropic kimi AI startaplarından açıq şəkildə daha az risklidir. Anthropic ictimaiyyətə çıxdıqda nə olursa olsun, buğa və ayı mübahisəsi davam edəcək, lakin AI laboratoriyasının debütü investorlara bu gün AI əhval-ruhiyyəsinin harada olduğunu aydın bir fikir verəcək. Anthropic səhmində, xüsusilə yaxın aylarda, həm yüksəliş, həm də eniş üçün çoxlu potensial var.