Dynex Cap (NYSE:DX) bazar ertəsi günü birinci rübün gəlirləri üzrə konfrans zəngini keçirdi. Aşağıda zəngin tam transkripti verilmişdir. Benzinga API-ləri gəlirlər üzrə konfrans zənglərinin transkriptlərinə və maliyyə məlumatlarına real vaxt rejimində çıxış imkanı verir. Daha çox məlumat üçün https://www.benzinga.com/apis/ səhifəsinə daxil olun. Dynex Capital Inc səhm başına 12.60 dollar kitab dəyəri bildirib, rüb ərzində kitab dəyərinin azalması və dividend ödənişləri səbəbindən mənfi 2.5% iqtisadi gəlir əldə edib. Şirkət rüb ərzində ümumi kapital bazasını 18% artıraraq, MBS spredləri genişləndikcə 442 milyon dollar sərmayə qoyub və spredlər daraldıqdan sonra rüb sonrası kitab dəyərini yaxşılaşdırıb. İdarəetmə, intizamlı portfel və risk idarəetməsi vasitəsilə uzunmüddətli səhmdar dəyəri yaratmağa fokuslanaraq, kapital bazarlarında strateji böyüməni vurğulayıb. Federal Ehtiyat Sistemi -nin faiz dərəcələrini azaltmasından sonra maliyyələşdirmə xərclərinin azalması nəticəsində xalis faiz gəliri səhm başına 0.40 dollara yüksəlib, qarşıdakı rüblərdə xərclərin normallaşacağı gözlənilir. Şirkət, üçüncü ən böyük agentlik yönümlü ipoteka REIT -i olaraq miqyasından istifadə edərək, daha sıx ipoteka spredlərinə nail olmağı hədəfləyir və bazar dəyişkənliyi şəraitində fürsətçi kapital bölgüsü imkanlarını vurğulayır. Dynex Capital Inc , GSE ipoteka alışları və dəstəkləyici siyasət mühiti ilə dəstəklənən gələcək spred daralması barədə nikbindir və sabit qiymətləndirmələr və möhkəm gəlirlər təmin etməyə fokuslanmışdır. Təşəkkür edirəm, operator və hər kəsə sabahınız xeyir. Bu günkü zənglə əlaqəli press-reliz bu səhər, 20 aprel tarixində dərc edilmiş və SEC -ə təqdim edilmişdir. Press-relizi Dynex veb-saytının ana səhifəsində dynexcapital.com ünvanında, eləcə də SEC -in veb-saytında sec.gov ünvanında görə bilərsiniz. Başlamazdan əvvəl, sizə xatırlatmaq istərdik ki, bu konfrans zəngi 1995-ci il Xüsusi Qiymətli Kağızlar Məhkəmə İslahatı Aktı çərçivəsində gələcəyə yönəlik bəyanatlar ehtiva edə bilər. 'İnanmaq', 'gözləmək', 'proqnozlaşdırmaq', 'gözləmək', 'qiymətləndirmək', 'layihələndirmək', 'planlaşdırmaq' sözləri və oxşar ifadələr, bəziləri proqnozlaşdırıla bilməyən və ya kəmiyyətcə müəyyən edilə bilməyən risklərə və qeyri-müəyyənliklərə məruz qalan gələcəyə yönəlik bəyanatları müəyyən edir. Şirkətin faktiki nəticələri və müəyyən hadisələrin vaxtı, gözlənilməz xarici amillər və ya risklər nəticəsində bu gələcəyə yönəlik bəyanatlarda proqnozlaşdırılan və ya nəzərdə tutulanlardan əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənə bilər. Bu amillər və ya risklər haqqında əlavə məlumat üçün, Dynex veb-saytının 'İnvestor' bölməsində, eləcə də SEC -in veb-saytında tapa biləcəyiniz SEC -ə təqdim etdiyimiz açıqlamalara müraciət edin. Bu konfrans zəngi veb-saytdakı veb-yayımlanma linki vasitəsilə tapıla bilən axın slayd təqdimatı ilə İnternet üzərindən canlı yayımlanır. Slayd təqdimatına 'İnvestorlar' səhifəsində də istinad edilə bilər. Bu gün zəngdə mənə qoşulanlar: Həmsədr və Prezident Smriti Papano , Sədr və Həmsədr Byron Boston , Maliyyə Direktoru Mike Sartori və Baş İnvestisiya Direktoru TJ Connolly . İndi sözü Smriti -yə verməkdən məmnunluq duyuram. Təşəkkür edirəm, Allison və hər kəsə sabahınız xeyir. Biz şirkətimizi iki güclü demoqrafik tendensiyanın kəsişməsində qurmağa davam edirik: gəlirə ehtiyac və mənzilə ehtiyac. Dynex fərqli, yüksək səviyyəli performans göstərməyə davam edir. İndi bizim təcrübəmiz, son 15 ay ərzində kapital bazamızdakı əhəmiyyətli artımla birləşərək, səhmdarlarımıza miqyas və dayanıqlılıq təmin etməklə dəyər yaratmağı sürətləndirir. Komanda investisiyalar, maliyyə, texnologiya, risk və əməliyyatlar üzrə davamlılığı metodik şəkildə qurmağa fokuslanmışdır. Davamlı bir platformanın böyüməsi, biznesimizin dəyərini balans hesabatımızın qiymətləndirilməsindən əhəmiyyətli dərəcədə artırır və uzunmüddətli səhmdar gəlirlərini daha da sürətləndirir. İndi qlobal makroiqtisadi mühitə keçərək, hökumət siyasəti nəticələri müəyyənləşdirən və idarə edən əsas amildir. Bizim üçün ssenari planlaşdırması siyasət yollarının xəritələnməsinə, siyasətçilərin növbəti addımlarına, bazarların bu qərarları necə ötürə biləcəyinə və bu addımlar üçün özümüzü necə mövqeləndirdiyimizə çevrilmişdir. Hər zamankından daha çox, düşüncə tərzi və hazırlıq uğurlu qərar qəbul etmək üçün əsas amillərdir, çünki siyasət yolları həmişə proqnozlaşdırıla bilmir. Komandamızın düşüncə tərzindəki çeviklik və açıqlıq, aktiv şəkildə öyrətdiyimiz və tətbiq etdiyimiz bir şey, indi investisiya mühitində naviqasiyanın əsas hissəsidir. Birinci rübdə planımızı icra etməklə dəyər əlavə etdik. Portfeli qısa müddətli dəyişkənlik dövründən keçirdik, bundan fürsətçi şəkildə kapital toplamaq və yerləşdirmək üçün istifadə etdik. Ümumi kapital bazasını 18% artırdıq, rüb ərzində MBS spredləri genişləndikcə vəsaitləri yerləşdirdik. Rübün sonundan bəri MBS spredləri daralmış və kitab dəyəri yüksəlmişdir. Mike və TJ indi ətraflı rüblük nəticələri və proqnozlarımızı nəzərdən keçirəcəklər. Təşəkkür edirəm və bu gün bizə qoşulan hər kəsə sabahınız xeyir! Dynex -ə bu gün kapital bazarları və investor əlaqələrinə rəhbərlik etmək üçün qoşulan Kaelyn Mauritz -i salamlamaqla başlamaq istərdim. Kaelyn hər iki funksiya üzrə dərin sənaye təcrübəsinə malikdir və onun təcrübəsi kapital və investor bazamızın davamlı böyüməsini dəstəkləyəcək, eyni zamanda mövcud investorlarımızla əlaqələri dərinləşdirəcəkdir. Onun imkanlarını güclü və böyüyən Dynex komandamıza əlavə etməkdən məmnunuq. İndi rübün maliyyə nəticələrinə keçərək, rübün sonunda kitab dəyəri səhm başına 12.60 dollar təşkil edib və iqtisadi gəlir rüb üçün mənfi 2.5% olub, bu da səhm başına 0.51 dollar adi dividendlərdən və səhm başına 0.85 dollar kitab dəyərinin azalmasından ibarətdir. Rübün sonunda ümumi kapitala nisbətdə 8.6x leverage ilə başa vurduq. Artımın əksəriyyəti, rüb ərzində toplanan 442 milyon dollar kapitalın yerləşdirilməsini əks etdirən 6 milyard dollar investisiya portfelimizin böyüməsi ilə əlaqədar idi. Likvidlik mövqeyimiz rübün sonunda 1.3 milyard dollar nağd pul və yüklənməmiş qiymətli kağızlarla çox güclü qaldı, bu da ümumi kapitalın 46% -dən çoxunu təşkil edir. Biz səhmdar dəyərini artırmaq üçün bazar imkanları, investisiya gəlirləri və uzunmüddətli artım prizmasından böyüməni qiymətləndirməyə davam edirik. Rüb üçün xalis faiz gəliri səhm başına 0.28 dollardan 0.40 dollara yüksəldi, əsasən Federal Ehtiyat Sistemi -nin dördüncü rübdəki faiz dərəcələrinin azaldılmasının təsiri ilə 33 baza bəndi azalan maliyyələşdirmə xərcləri səbəbindən, xərclərə gəldikdə isə G&A əsasən birdəfəlik maddələr səbəbindən rübdən rübə artdı. Əvvəlki birinci rübün gəlirlərində qeyd etdiyimiz kimi. Ümumi xərclərin ikinci rübdə normallaşacağını gözləyirik, tam ilin xərc nisbətinin kapital bazamızı böyütdükcə il sonuna nisbətən sabit və ya bir qədər aşağı olacağı gözlənilir. Ən əsası, xərclərin idarə edilməsində intizamlı qalırıq. Xərc strukturumuz. Bununla da, portfel strategiyası və proqnozlar haqqında əlavə məlumat vermək üçün sözü TJ -ə verirəm. Təşəkkürlər, Mike . Rübü siyasət diqqətinin birbaşa mənzil əlçatanlığına və ipoteka bazarına yönəldiyi bir vaxtda başladıq. Rüb irəlilədikcə, qlobal hadisələr, xüsusilə Ukraynadakı müharibə , bazar diqqətini geosiyasətə yönəltdi və dəyişkənlikdə kəskin artıma səbəb oldu. Bazarlar bu qlobal fonla daha çox öyrəşdikcə, həm investorların, həm də siyasətçilərin ilin qalan hissəsində daxili prioritetlərə, xüsusilə mənzil və ipoteka kreditinin mövcudluğuna yenidən diqqət yetirəcəyini gözləyirik, bu keçidin zamanla daha sıx ipoteka spredlərini dəstəkləyə biləcəyinə inanırıq. Rübün əvvəlində ipoteka bazarları güclü texniki dəstəkdən faydalandı. Uzun müddətdir ən vacib girişlərimizdən biri olan hökumət siyasəti, siyasətçilərin spredləri sıxmaq və əlçatanlığı yaxşılaşdırmaq üçün GSE ipoteka alışlarını vurğulaması ilə dəstəkləyici olmuşdu. Rübün sonlarında dəyişkənlik artdıqca, agentlik ipotekaları daha riskli aktivlər kimi ticarət edildi və potensial imkanlar yaratdı. Güclü likvidliklə fəaliyyət göstərdiyimiz üçün, bu dəyişkənliyi konstruktiv şəkildə idarə etdik və spredlər daha cəlbedici səviyyələrə genişləndikcə seçmə şəkildə aktivlər əlavə etdik. Fundamental və texniki göstəricilər yüksək dərəcədə dəstəkləyici olaraq qalır və inanırıq ki, daha sıx tarazlıq spredlərinə doğru uzunmüddətli yol, siyasət təklifi, tələb dinamikası və gəlir daşınması ilə gücləndirilərək yüksək ehtimallıdır. Xalis təklif azdır və tələb banklar, Daşınmaz Əmlak İnvestisiya Fondları (REITs) , pul menecerləri və xarici investorlar arasında geniş və möhkəm olaraq qalır. Keçən rübdə bu il xalis təklifin 200 milyard dollar olacağını gözlədiyimizi qeyd etmişdim. 2026-cı ilin indiyə qədərki dövründə təklifin daha da aşağı düşə biləcəyi görünür. Tələb tərəfinə qayıdaraq, Fannie Mae və Freddie Mac -in saxlanılan portfellərindən potensial təklif, aşağı likvidliyi yaxşılaşdırır, dəyişkənlik dövrlərində spredləri sabitləşdirir və daha geniş investor iştirakını dəstəkləyir. GSE -lər aktiv şəkildə ipoteka alırlar. Onlar qiymətləndirməyə seçici yanaşırlar, əvvəllər nağd pəncərə proqramları vasitəsilə satdığı hovuzları müntəzəm olaraq saxlayırlar və potensial hedcinq haqqında bəzi suallar var idi. Onlar əsasən faiz dərəcəsi svoplarından paralel olaraq hedcinq üçün istifadə edirlər. Basel III -ün sonuna bağlı təklif olunan dəyişikliklər, bankların həm kredit, həm də qiymətli kağızlaşdırılmış formada ipoteka saxlamaq və maliyyələşdirməni daha səmərəli şəkildə vasitəçilik etmək üçün üzləşdiyi kapital xərclərini azalda bilər. Yüngül tənzimləmə rejimi şəraitində maliyyələşdirmə xərcləri azalır. Yenidən maliyyələşdirmə bazarları rəvan işlədi, spredlər sabit idi və hətta yüksək dəyişkənlik dövrlərində belə vəsaitlər asanlıqla əldə edilə bilirdi. MBS repo spredi SOFR -ə nisbətdə 13-17 baza bəndi aralığında qaldı, bu da keçən ilin ortalamalarından 3-5 baza bəndi aşağıdır. Qısa müddətli maliyyələşdirmə bazarlarında struktur təkmilləşdirmələr, yüksək pul bazarı qalıqları, Fed -in daimi dəstəkləri və daha səmərəli balans hesabatı vasitəçiliyi, Dynex -in sahib olduğu kimi yüksək keyfiyyətli ipoteka aktivləri üçün maliyyələşdirməni dəstəkləməyə davam edir. Biz agentlik MBS spredlərinin 7 illik faiz dərəcəsi svoplarına nisbətdə mart ayında 120-dən demək olar ki, 170 baza bəndinə yüksəldikdən sonra yenidən daralmağa başladığını gördük. Spredlər rübün sonunda 160-ın aşağı səviyyələrində idi və keçən həftənin sonlarında 150 ətrafına qayıtdı. Geosiyasi hadisələr inkişaf etdikcə və siyasətçilər mənzil kimi daxili məsələlərə yenidən diqqət yetirdikcə, inanırıq ki, spredlər yenidən 120-yə doğru ticarət edə bilər, uzunmüddətli tarazlıq spredləri isə 100 baza bəndinə daha yaxın ola bilər. Faiz dərəcəsi svopları ilə hedcinq edilmiş cari kupon ipotekaları üçün statik ROE -lər orta və yüksək onluq rəqəmlərdə idi və indicə qeyd etdiyim spred proqnozu gələcək gəlirlər üçün əlavə bir dəstək verir. Üstəlik, mühit nəzərə alınmaqla, qiymətli kağız seçimi vasitəsilə alfa əlavə etmək imkanı müstəsnadır. Borcalanın əvvəlcədən ödəmə davranışı getdikcə daha heterogen və texnologiya yönümlü olur, bu da hovuzlar arasında əhəmiyyətli fərqlər yaradır. Son bir ildə biz ən çox çağırıla bilən agentlik MBS -lərinə, yəni TVA bazarı adlandırdığımız bazardakılara məruz qalmağımızı strateji şəkildə azaltdıq və bunu etməyə davam edirik. Birinci rübdə, Elan Ediləcək ( TBAs ) portfelimizin il sonunda 16% -dən rübün sonunda təxminən 7% -ə qədər azaldı. Birinci rüb Dynex modelinin iki ölçüdə gücünü əks etdirir. Birincisi, əhəmiyyətli maliyyə likvidliyi, strateji qiymətli kağız seçimi və makro başlıqlar kontekstində bazar strukturuna diqqət yetirməklə dəstəklənən intizamlı risk idarəetməsi, yüksək dəyişkənlik dövründən keçməyimizə imkan verdi. İkincisi, eyni dəyişkənlik, daha cəlbedici qiymətləndirmələrlə kapital toplamaq və yerləşdirmək imkanı yaratdı, biz də rüb ərzində bundan istifadə etdik. Təşəkkür edirəm, TJ . İndi möhkəm gəlirlər əldə etmək qabiliyyətimizi miqyasın faydaları ilə birləşdiririk. Şirkətimizi bu cəlbedici investisiya mühitində böyütmək dəyər yaratmanın vacib elementidir. Bu, sabit xərcləri bölüşdürür, likvidliyi dərinləşdirir və şirkəti, keçən rübdə gördüyümüz kimi dəyişkənlik dövrlərində xüsusilə gücləndirir. Daha böyük balans hesabatının təmin etdiyi dayanıqlılıqdan əlavə, daha böyük şirkətlər adətən daha yüksək, daha sabit qiymətləndirmələrdən də faydalanmışlar. Biz sürətlə böyüyərək üçüncü ən böyük yaşa çatdıq.