[P1] Micron (MU +2.98%), SK Hynix (SKHY +4.09%) və Samsung (SSNLF +0.00%) kimi yaddaş çip istehsalçılarının səhmləri bu il kəskin artıb. Bu, xüsusilə süni intellekt məlumat mərkəzlərində qrafik prosessor vahidlərinə ( GPU ) və süni intellekt sürətləndiricilərinə sürətlə məlumat ötürmək üçün böyük miqdarda yaddaşa ehtiyac duyulduğu üçün yaddaşa olan inanılmaz tələbat sayəsində baş verib. Yaddaş çip sənayesi uzun müddətdir ki, dövri xarakter daşıyır, çünki bu, istehsalçıların təklif və tələbatı tarazlaşdırmaqda çətinlik çəkdiyi bir əmtəə biznesidir. Onilliklər ərzində yeni texnologiyalar və cihazlar dövri olaraq ortaya çıxır, bu da tələbatın artmasına və çip qiymətlərinin yüksəlməsinə səbəb olurdu. Çip istehsalçıları daha sonra kollektiv şəkildə istehsal gücünü artırırdılar – bu proses bir neçə il çəkirdi – lakin qrup olaraq həddən artıq istehsal edərək təklif artıqlığına səbəb olurdular. Bu artıqlıq çox vaxt tələbatın azaldığı bir vaxta təsadüf edir, bu da böyük çip yığılmalarına və qiymətlərin düşməsinə gətirib çıxarırdı. Məhz bu səbəbdən bazar tarixən yaddaş səhmlərini yüksək qiymətləndirməyə istəkli olmayıb: investorlar eniş dövrlərini qaçılmaz hesab edirdilər. Son zamanlar yaddaş səhmləri yenidən təzyiq altına düşüb, çünki investorlar sahədəki yeni rəqabət və gələcək tələbatın bazarın düşündüyü qədər möhkəm olmaya biləcəyi əlamətləri barədə narahatdırlar. Lakin Nvidia (NVDA +2.39%) CEO-su Jensen Huang CNBC -yə bildirib ki, o, 2029-cu ilə qədər belə yaddaş tələbatının azalacağından narahat deyil, bu da əksər analitiklərin indiyə qədər fərz etdiyindən daha uzun bir zaman üfüqüdür. Huang Wall Street-in bilmədiyini bilirmi? [P2] NAND flash yaddaş və dinamik təsadüfi giriş yaddaşı (DRAM) daxil olmaqla yaddaş, GPU klasterləri və məlumat mərkəzləri genişləndikcə təklif baxımından ciddi şəkildə məhdudlaşıb və görünməmiş səviyyədə tələbat yaradıb. Yaddaş təklifi o qədər məhduddur ki, bir neçə istehlak elektronikası şirkəti məhz yüksək yaddaş qiymətləri səbəbindən məhsulların qiymət artımını elan edib. Beləliklə, yuxarıda qeyd olunan yaddaş səhmləri bu il kəskin artıb. Micron təxminən 172%, Samsung 66% və SK Hynix təxminən 81% artıb. Bu, sənayenin böyük bir hissəsini yaddaşın gələn ilə qədər, hətta 2028-ci ilə qədər təklif baxımından məhdud olacağı qənaətinə gətirib çıxarıb. Bu tezis bu yaxınlarda Çin yaddaş istehsalçısı ChangXin Memory Technologies (CXMT) ilin sonuna qədər eyni məkana daha çox yaddaş hüceyrəsi yerləşdirə biləcək yeni bir yaddaş arxitekturasını təqdim edəcəyini elan etdikdə sınaqdan keçirildi. CNBC həmçinin bildirdi ki, Seul Milli Universiteti nin materialşünaslıq və mühəndislik üzrə fəxri professoru Hwang Cheol-seong və Koreya Yarımkeçirici Sənayesi Assosiasiyası nın icraçı direktoru Ahn Ki-hyun -a istinad edən tanınmış bir Cənubi Koreya nəşri, ikisinin 2019-cu ildə "yeni [yaddaş] təklifinin daşqını"nın "qırmızı okean" yaradacağını gözlədiklərini bildirən bir məqalə dərc edib. Bu şərhlər təbii olaraq yaddaş sahəsində böyük bir satışa səbəb oldu. Lakin oktyabrın 22-də Huang CNBC -yə bildirdi ki, o, əsas ssenari olaraq 2029-cu ilə qədər yaddaş artıqlığı gözləmir. Huang Berlin də keçirilən son konfransda CNBC -yə deyib: "Yaddaşla bağlı həqiqətən əla olan şeylərdən biri odur ki, ondan həmişə daha çox istifadə edə bilərsiniz." Huang həmçinin Nvidia -nın CXMT kimi bir şirkətlə işləməyə açıq olduğunu bildirib. Wall Street son aylarda narahat olub və son xəbərlər yaddaş səhmlərini çökdürüb. Huang süni intellektə həmişə müsbət yanaşsa da, ChangXin xəbərləri və Cənubi Koreya məqaləsindən başqa, tələbatın yavaşladığına dair heç bir dəlil yoxdur. Məsələn, Micron və SK Hynix ən böyük müştərilərindən bəziləri ilə qiymət aralıqlarını və satış həcmlərini təmin edən çoxsaylı üç-beş illik müqavilələr imzalayıblar. Bu dövri sektorda əvvəllər belə uzunmüddətli müqavilələr görülməyib. Bu arada, SK Hynix gördüyü inanılmaz tələbatı qarşılamaq üçün 2034-cü ilə qədər wafer istehsal gücünü üç dəfə artırmağı planlaşdırdığını bildirib. Counterpoint Research əslində 2028-ci ildə DRAM qiymətlərinin 2027-ci illə müqayisədə 23% azalacağını proqnozlaşdırır. Lakin bu azalmadan sonra belə, onlar 2025-ci ildəki səviyyələrdən 230% yüksək olacaqlar. Counterpoint -in baş tədqiqat analitiki Jeongku Choi CNBC -yə deyib: "Hazırkı yaddaş bazarı 'Yeni Normal' dövründə hesab olunur və eniş dövrü əvvəlkilərdən fərqlənəcək." Yaddaş səhmlərindəki bu son eniş bazarın nə qədər həssas olduğunu göstərir. Süni intellektdə hər şeydə olduğu kimi, yaddaş qiymətləri də azalma əlaməti göstərmir, lakin onların süni intellekt superdövründən əvvəlki səviyyələrə qayıda biləcəyinə dair ən kiçik bir işarə belə səhmlərin çökməsinə səbəb olacaq. Buna görə də investorlara bu qrupa çox sərmayə qoymamağı tövsiyə edirəm. Düşünürəm ki, portfelin bir hissəsini bu sahəyə ayırmaq yaxşıdır, çünki süni intellekt ticarəti hələ də uzunmüddətli qalib ola bilər, lakin bu sektor dəyişkən olacaq və yaddaş dövründən qabaqda olmaq olduqca çətin olacaq. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.