[P1] Amazon ( AMZN +1,92%) və Alphabet ( GOOG +1,08%) ( GOOGL +1,41%) süni intellekt ( AI ) yarışında ən böyük xərcləyicilərdən ikisidir. Bu il Alphabet məlumat mərkəzlərinin əsaslı xərclərinə təxminən 200 milyard dollar xərcləməyi planlaşdırır. Geri qalmaq istəməyən Amazon isə təxminən 220 milyard dollar xərcləməyi nəzərdə tutur. Bu rəqəmləri anlamaq çətin ola bilər, lakin bu iki şirkətin qurduqları məlumat mərkəzi infrastrukturundan əldə etdikləri investisiya gəlirlərini gördükdə, bu məntiqli görünməyə başlayır. Bəs investisiya baxımından bunlardan hansı daha məntiqlidir? Məncə, bu Amazon -dur və bunun səbəbi bir çox investor üçün aydın olmaya bilər. [P2] Amazon və Alphabet əldə etdikləri hesablama gücünün bir hissəsini daxili böyümə üçün istifadə edə bilərlər, lakin onun əksəriyyəti bulud hesablama platformaları vasitəsilə müştərilərinə icarəyə veriləcək. Amazon Web Services (AWS) və Google Cloud öz müvafiq bizneslərinin böyük hissələrinə çevrilib və onların xidmətlərinə tələbat heç vaxt bu qədər yüksək olmayıb. [P3] İkinci rübdə Google Cloud -un yığılmış sifarişləri 514 milyard dollara çatdı. Müqayisə üçün, Google Cloud -un ikinci rübdəki gəliri 24,8 milyard dollar idi. Beləliklə, əgər Google Cloud məlumat mərkəzi izini böyütməyi dayandırsaydı, bu yığılmış sifarişləri emal etmək beş ildən çox vaxt aparardı. Aydındır ki, o, dayanmır – buna görə də bu il 200 milyard dollarlıq xərc var – və bu, yaxın gələcəkdə əhəmiyyətli illik gəlir artımına səbəb olacaq. [P4] AWS -in 496 milyard dollarlıq yığılmış sifarişləri demək olar ki, eyni böyüklükdədir, lakin onun hesablama platforması daha böyükdür və ikinci rübdə 42,2 milyard dollar gəlir gətirib, buna görə də bu yığılmış sifarişləri tamamlamaq üçün o qədər də uzun vaxt lazım olmayacaq. Buna baxmayaraq, Amazon tələbatın artdığını gördüyü üçün hesablama gücünə böyük xərclər çəkməkdən çəkinmir. CEO Andy Jassy qeyd etdi ki, Amazon -un 2026-cı ildə tələbatı ödəmək üçün demək olar ki, kifayət qədər hesablama gücü yoxdur və bu, 2027-ci ildə də belə olacaq. Nəticədə, onlar artıq 2028-ci il üçün tələbatın ortaya çıxdığını görürlər. Bu, bu biznes üçün qeyri-adidir və bulud hesablama bazarının növbəti bir neçə ildə nə qədər böyüyəcəyini göstərir. [P5] İkinci rübdə Google Cloud illik müqayisədə 82% böyüdü, AWS isə 37% sürətlə böyüdü. Beləliklə, ilk baxışdan investorlar Alphabet -in investisiya üçün daha yaxşı səhm olduğunu düşünə bilərlər, lakin bu, tam mənzərə deyil. Reallıq budur ki, gəlirlilik baxımından Google Cloud Alphabet üçün orta bir biznes vahididir. Onun ikinci rübdəki 36%-lik əməliyyat marjası Alphabet -in şirkət üzrə 34%-lik marjasından yalnız bir qədər yüksək idi. Lakin AWS -in 39%-lik əməliyyat marjası Amazon -un şirkət üzrə 14%-lik marjasından qat-qat yüksək idi. Əslində, AWS ikinci rübdə Amazon -un əməliyyat mənfəətinin təxminən 60%-ni təşkil edirdi. [P6] Google Cloud AWS -dən kiçik olsa da və yəqin ki, növbəti bir neçə ildə daha sürətlə böyüyəcək, bu genişlənmə Alphabet -in şirkət üzrə böyüməsini yalnız cüzi şəkildə sürətləndirir, xüsusilə də digər biznes vahidlərindən hələ də xeyli kiçik olduğu üçün. Digər tərəfdən, AWS Amazon -un biznesinin böyük bir hissəsidir və onun gəlir artımı sürətləndikdə, Amazon -un ümumi mənfəət artımı daha da sürətlənir ( Amazon -un ticarət seqmentinin marjaları kifayət qədər sabit qaldığı fərz edilərsə). Bu o deməkdir ki, Amazon -un 2026-cı il üçün nəzərdə tutulan 220 milyard dollarlıq böyük kapital xərcləri şirkətin mənfəətinə Alphabet -in 200 milyard dollarlıq xərclərindən daha əhəmiyyətli təsir göstərəcək. Düşünürəm ki, bu, 2028-ci ilə qədər Amazon -un Alphabet -i üstələməsinə səbəb olacaq.