2026-cı il oktyabrın 28-i, çərşənbə günü, fond bazarı üçün böyük dəyişikliklər gətirə bilər. Bunun səbəbi Federal Ehtiyat Sisteminin Açıq Bazar Komitəsinin (FOMC) faiz dərəcələrinin yüksələcəyini, aşağı düşəcəyini və ya sabit qalacağını elan etməsidir. Faiz dərəcələri ilə bağlı elanlar, şəraitdən asılı olmayaraq, adətən bazarda ticarət fəaliyyətinin artmasına səbəb olur. Lakin istiqraz gəlirlərinin artması və S&P 500-ün (^GSPC +0.65%) əhəmiyyətli bir hissəsinin süni intellekt (AI) sənayesində cəmləşməsi – hazırda borc bazarlarından hər zamankından daha çox asılı olan bir sənaye – Fed-in qərarını adi haldan daha vacib edir. Fed-in iki əsas vəzifəsi var: qiymətləri sabit saxlamaq (yəni, inflyasiya ilə mübarizə aparmaq) və maksimum məşğulluğu təmin etmək. Bu, onun "ikili mandatı"dır. Bu iki məqsəd adətən fərqli istiqamətlərə çəkir: yüksək faiz dərəcələri borclanmanı və xərcləməni bahalaşdıraraq inflyasiyanı yavaşladır, lakin bu, böyüməni məhdudlaşdırmağa və müəssisələrin işə götürməsini azaltmağa meyillidir. Aşağı dərəcələr isə borclanmanı ucuzlaşdırır, bu da genişlənməyə, daha çox məşğulluğa və daha yüksək əmək haqqına səbəb olur. Lakin sistemdə dövr edən bütün bu pul inflyasiyaya gətirib çıxarır. Budur, Fed-in bu məqamda nəyə əsaslanmalı olduğu. İşsizlik səviyyəsi aşağı ( 4,2% ) olsa da, son iş hesabatı rəsmilərə faiz dərəcələrini artırmaq barədə bir qədər ehtiyatlı olmaq üçün səbəb verir. İqtisadiyyat sentyabr ayında cəmi 29 000 yeni iş yeri əlavə edib. İşə götürmə son bir ildə ayda orta hesabla 45 000 iş yeri olmaqla, bir müddətdir ki, ümumiyyətlə zəif olub. Eyni zamanda, tənliyin digər tərəfi yanlış istiqamətdə hərəkət edir: İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) sentyabr ayında bir il əvvəlki ilə müqayisədə 3,7% artıb. Bu, avqust ayındakı 3,4% -dən yüksək idi. Şəxsi İstehlak Xərcləri qiymət indeksi (PCE) – adətən Fed-in ən çox əsaslandığı inflyasiya göstəricisi – avqust ayında qiymətlərin illik 3,4% artdığını göstərdi. Sentyabr ayı üçün göstərici əslində cümə axşamı, faiz qərarından bir gün sonra açıqlanacaq. Unutmayın ki, Fed-in inflyasiya üçün "hədəfi" 2% -dir. Birlikdə, bu, yüksələn inflyasiya və qeyri-qənaətbəxş iş bazarı ilə bir qədər qarışıq bir mənzərə təqdim edir. Bu, Fed-i çətin vəziyyətə salır. İnfilyasiyanı artıran ən böyük tək amil enerji dir. Benzin qiymətləri sentyabr ayında 9% -dən çox sıçrayış edib və aylıq PCI artımının təxminən yarısından məsul idi. Fed üçün böyük sual hazırkı inflyasiyaya "göz yummaq" olub-olmamasıdır. Əgər benzin qiymətlərindəki sıçrayışı çıxarsaq, son göstəricilər daha sakit görünür və benzin qiymətlərindəki hazırkı sıçrayış əsasən İranda müharibə ilə əlaqədar olduğundan, inflyasiyanın "keçici" olması mümkündür – yəni, müharibə başa çatarsa, Fed-in köməyi olmadan soyuya bilər. Eyni zamanda, Fed , benzin qiymətlərinin yüksək olmasının səbəbi nəzərə alınmaqla, faiz dərəcələrini artırmağın benzin qiymətlərinə az təsir edəcəyinə inana bilər. Lakin hazırkı dinamika davam edərsə, bu yüksək benzin qiymətləri iqtisadiyyatın qalan hissəsinə yayıla və keçici inflyasiyanı daha sistemli bir şeyə çevirə bilər. Bu, əsasən Nyu York Fed-in prezidenti John Williamsın sentyabr ayında irəli sürdüyü arqument idi. Fed-in sabah faiz dərəcələrini dəyişməz saxlayacağı, daha bir ay gözləmə mövqeyi seçəcəyi gözlənilir. Mən burada sürpriz gözləmirəm. Lakin investorların diqqət yetirməli olduğu şey, gələcəkdə faiz dərəcələrinin hara doğru hərəkət edə biləcəyinə dair hər hansı bir siqnaldır. Əgər daha çox artımların gələcəyini siqnal verərsə – düşünürəm ki, verəcəklər – bu, AI ticarətinə real təsir göstərə bilər. Məlumat mərkəzlərinin qurulması və onların çiplərlə doldurulması bahalıdır və şirkətlər – hətta Meta və Amazon kimi nəhəng hiperskalatorlar da – bunu ödəmək üçün getdikcə daha çox borc götürürlər. Daha yüksək maliyyələşdirmə xərcləri bu layihələri əsaslandırmağı çətinləşdirir və dərəcələr kifayət qədər yüksələrsə, xərcləmələrdə azalmaya səbəb ola bilər. Faiz dərəcəsi ilə bağlı elan 28 oktyabr saat 14:00 ET -də veriləcək və ardınca saat 14:30 -da mətbuat konfransı keçiriləcək. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.