[P1] RTX-in ( RTX -1.35%) son nəticələri investisiya arqumentini gücləndirdi, rəhbərlik satış, qazanc və pul axını proqnozlarını artırdı. Bu, yəqin ki, 340 milyard dollarlıq sifariş portfeli və nisbətən aşağı riskli müdafiə biznesi ilə balanslaşdırılmış, kommersiya aviasiyası orijinal avadanlıq və satış sonrası gəlirlərinin uzun axını ilə bazardakı ən cəlbedici müdafiə şirkətidir. Yenə də, bu, ən yaxşı dəyərli müdafiə səhmidirmi? Düşünürəm ki, RTX Lockheed Martin-dən ( LMT -1.67%) daha yaxşı mövqeyə malikdir və kommersiya aviasiyasına yönəlmiş GE Aerospace ( GE +3.25%) çox güclü bir şirkətdir. Mən RTX-in yaxşı dəyər olub olmadığını görmək üçün bu şirkətləri müdafiə və kommersiya aviasiyası qiymətləndirmələri üçün etalon kimi istifadə edəcəyəm. Təəssüf ki, RTX müdafiə və kommersiya aviasiyası qazanclarını ayrı-ayrılıqda açıqlamır, lakin biz bilirik ki, Raytheon seqmenti demək olar ki, tamamilə müdafiədir və Collins Aerospace və Pratt & Whitney gəlirlərin təxminən 30%-ni təşkil edir, buna görə də onların əməliyyat mənfəətinin gəlirlə uyğun olduğunu fərz edək. Gəlin cari 32 qat qazanc əmsalını bir kənara qoyaq və bunun əvəzinə investorların gələcəkdə nə gözləyə biləcəyinə diqqət yetirək. S&P Global Market Intelligence-dən Wall Street analitik konsensusuna əsasən, 2027-ci il üçün müəssisə dəyəri (bazar kapitallaşması üstəgəl xalis borc) əməliyyat mənfəəti üzərində, Lockheed Martin əməliyyat mənfəətinin 13,8 qatına , GE Aerospace isə 25,1 qatına ticarət edir. Gəlin bu qiymətləndirmələri RTX-in müdafiə biznesləri və kommersiya aviasiyası biznesləri üçün bir proksi kimi istifadə edək, beləliklə, birincisi əməliyyat mənfəətinin 13,8 qatına , ikincisi isə 25,1 qatına qiymətləndirilir. Əgər RTX-Collins Aerospace və RTX-Pratt & Whitney-in 30%-i müdafiə, 70%-i isə kommersiya aviasiyasındadırsa, onda bu seqmentlər 70%*25,1+30%*13,8 = 21,7 qat əməliyyat mənfəətinə qiymətləndirilməlidir. Bu qiymətləndirmələri aşağıdakı cədvələ daxil etməklə, Raytheon-u sırf müdafiə biznesi kimi qiymətləndirməklə və hər bir seqmentin 2027-ci ildəki əməliyyat mənfəəti üçün Wall Street konsensusundan istifadə etməklə aşağıdakılar əldə edilir: Bazarın RTX-in 2027-ci ildə 22,6 milyard dollarlıq xalis borca malik olacağını gözlədiyini nəzərə alsaq, nəzəri bazar kapitallaşması ( 274,27 milyard dollar - 22,6 milyard dollar ) 251,7 milyard dollar və ya səhm başına 186 dollar təşkil edir ki, bu da cari 192 dollarlıq qiymətlə müqayisə olunur. Bu sadə hesablamalar RTX-in rəqiblərinə nisbətən ədalətli qiymətləndirildiyini göstərir, lakin əgər siz bunun Lockheed Martin-dən daha yaxşı bir biznes olduğunu düşünürsünüzsə, o zaman almaq üçün daha yaxşı bir səhm ola bilər. Lakin, bu, hazırda “məğlubedilməz dəyər” qışqıran bir səhm olmaqdan daha çox, uzunmüddətli al-saxla səhmidir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.