[P1] SpaceX (SPCX +1.99%) oktyabrın 20-də üçüncü rübün gəlir hesabatını açıqladı. Aviasiya və süni intellekt şirkətinin gəlirləri illik müqayisədə 161% artaraq 14,6 milyard dollara çatdı və analitiklərin proqnozlarını 1,6 milyard dollar üstələdi. Onun EPS-i 0,35 dollar da konsensus proqnozunu 0,19 dollar keçdi, bu da bir il əvvəlki 0,36 dollar səhm başına xalis zərərdən əhəmiyyətli irəliləyiş deməkdir. Bu əsas rəqəmlər təsirli idi, lakin SpaceX-in səhmləri bu dəyişkən bazarda alınmağa dəyərmi?[P2] 2026-cı ilin ilk doqquz ayında SpaceX gəlirlərinin 47%-ni əlaqə ( Starlink ) seqmentindən, 40%-ni SI ("super intellekt") seqmentindən və 12%-ni kosmos seqmentindən əldə etmişdir. Ümumi qəbul edilmiş mühasibat prinsiplərinə ( GAAP ) əsasən, Starlink SpaceX-in yeganə gəlirli biznesidir və o, gəlirsiz kosmos və SI bizneslərinin genişlənməsini dəstəkləyir. Lakin yalnız faiz, vergi, amortizasiya və devalvasiyadan əvvəlki düzəliş edilmiş qazanclara ( EBITDA ) baxsaq – bu, borc üzrə faiz ödənişlərini, avadanlıqların amortizasiyasını və səhm əsaslı kompensasiyanı nəzərə almır – onun marjaları daha yaxşı görünür.[P3] Starlink açıq şəkildə SpaceX-in əsas mənfəət mühərrikidir, lakin 13,6 milyon istehlakçı abunəçisi və orbitdə təxminən 11 100 peyki ilə hələ də sürətlə böyüyür. Onun son spektr əldə etməsi genişlənməsini sürətləndirə və nəticədə onu tam hüquqlu simsiz operatora çevirə bilər. xAI , Grok , X , Cursor və digər süni intellekt aktivlərini özündə birləşdirən SI seqmenti Anthropic , Alphabet-in (GOOG +1.76%) (GOOGL +2.15%) Google və digər böyük şirkətlərlə böyük infrastruktur müqavilələri bağlayaraq böyüməyə davam edir. Kosmos seqmenti daha yavaş böyüyür, lakin indiyə qədər tikilmiş ən böyük raket olan Starship onun böyüməsini yenidən alovlandırmalıdır.[P4] 2026-cı il üçün analitiklər SpaceX-in gəlirlərinin 161% artaraq 48,8 milyard dollara çatacağını, GAAP xalis mənfəətinin isə 3,6 milyard dollar – və ya səhm başına 0,21 dollar olacağını gözləyirlər. 2027-ci il üçün onlar gəlirlərinin 264% artaraq 177,6 milyard dollara çatacağını, xalis gəlirinin isə 1356% artaraq 51,8 milyard dollara , yəni səhm başına 3,87 dollara yüksələcəyini proqnozlaşdırırlar. Elon Musk iddia edir ki, SpaceX-in illik gəliri 2030-cu ilə qədər 1 trilyon dolları keçə bilər.[P5] Əgər bu hədəflərə çatacağını gözləyirsinizsə, SpaceX-in səhmləri baha görünmür. 150 dollar səviyyəsində, o, IPO qiyməti olan 135 dollardan 11% yuxarı və gələn ilin qazanclarının 38 qatı ilə ticarət olunur. Mən hələ bu səviyyələrdə SpaceX-ə tam investisiya etməzdim, lakin başlanğıc mövqe almağa hazır olardım – çünki o, inkişaf etməkdə olan kosmos sənayesində bir çox kiçik rəqiblərindən daha çox imkanlara malikdir.