[P1] Anthropic -in IPO -su tarixdə ən böyük ola bilər. Aparıcı süni intellekt laboratoriyasının IPO -da 2 trilyon dollar dəyərində qiymətləndirmə axtardığı bildirilir və şirkət bütün maliyyə göstəriciləri, əsas metrikaları, risk faktorları və investorlara şirkət və onun perspektivləri haqqında aydın fikir verən digər məlumatları açıqlayıb. Sənəd 300 səhifədən çoxdur, bu da əksər investorların həzm etməyə hazır olduğundan daha çoxdur, lakin nəzərdən qaçırmaq istəmədiyiniz bəzi əsas məlumatlar var. Artıq rüblük gəlir kimi bəzi rəqəmlər geniş şəkildə bildirilmiş, digərləri isə nəzərə alınmamışdır. Gəlin səhmi nəzərdən keçirən investorların yadda saxlamalı olduğu bir neçə əsas məlumatı, eləcə də investorların nəzərə almamalı olduğu geniş yayılmış bir rəqəmi nəzərdən keçirək. Qeyri-rəsmi olaraq, Anthropic üçüncü rübdə 16,8 milyard dollar gəlir əldə etdiyini bildirdi ki, bu da ikinci rüblə müqayisədə təxminən 50% artım deməkdir. İnvestorlar bunu S-1 -dən əvvəl media hesabatları vasitəsilə öyrənmişdilər. Lakin prospektdəki iki rəqəm investorlara şirkətin nə qədər sürətlə böyüdüyü barədə daha dərin fikir verir. Anthropic hələ üçüncü rüb üçün tam nəticələri bildirməyib, çünki kitabları tamamlamayıb, lakin şirkət rübü 100 000 dollar -dan yuxarı ARR ilə 11 900-dən çox müştəri ilə başa vurduğunu bildirdi. Müəyyən ARR səviyyəsində müştərilərin sayının bildirilməsi xidmət kimi proqram təminatı sektorunda adi haldır, çünki investorlar bu əlaqələrin davamlı olduğuna inanırlar və müştərilərin sayı biznesin gəlirinin necə şaxələndiyini göstərməyə kömək edir. Anthropic -in keçən ilin sonunda cəmi 1 500 müştəridən ən azı 100 000 dollar ARR ilə 11 900 müştəriyə qədər böyümək qabiliyyəti, şirkətin kiçik müəssisələr də daxil olmaqla müxtəlif müəssisələrlə sürətlə irəlilədiyini göstərir. 11 900 rəqəmi, ikinci rübün sonunda bu səviyyədə 4 720 müştəri bildirməklə aparıcı SaaS şirkəti olan Datadog ilə müqayisədə əlverişlidir. Nəhayət, bu, şirkətin zamanla gəlir bazasını necə şaxələndirdiyini də göstərir. İlin ilk üç rübündə onun ən yaxşı beş müştərisi gəlirinin 25% -ni təşkil edirdi. Üçüncü rübü 10 milyon dollar və ya daha çox ARR ilə 250 müştəri və 1 milyon dollar və ya daha çox ARR ilə 1 900 müştəri ilə başa vurdu. Bu, müştəri bazasını sürətlə şaxələndirən, müştəri konsentrasiyası riskini azaldan bir şirkəti göstərir. [P2] Anthropic investorlara miqyaslana bilmə qabiliyyətini nümayiş etdirməlidir və onun gəlirinin hesablama və infrastruktur xərclərinə nisbəti son rüblərdə əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşıb. Hesablama və infrastruktur onun ən böyük xərc maddəsidir və gəlirlə birbaşa əlaqəlidir, çünki tokenlərin yaradılması hesablama gücü tələb edir. İkinci rübdə gəlir hesablama və infrastruktur xərcindən 2,08 dəfə çox idi ki, bu da birinci rübdəki 1,4 -dən və bir il əvvəlki rübdəki 0,57 -dən yüksəkdir. Bu, Anthropic -in əməliyyat rıçaqına malik olduğunu və böyüdükcə daha sərfəli olacağını göstərir. O, hesablamalarından daha səmərəli istifadə edə, yeni məhsullar və yeni modellər əlavə edə və dəyəri yaxşılaşdıqca müştərilərdən daha çox ödəniş tələb edə bilər. Hesablama xərcləri isə istifadəyə nisbətən daha sabitdir. Şirkətin uzunmüddətli sağlamlığı ilə bağlı narahat olan investorlar üçün bu, S-1 -dəki ən vacib fakt ola bilər. Anthropic ilk yarıda 3,5 milyard dollar sərbəst pul axını ilə müsbət sərbəst pul axınına malik idi. Şirkət əmlak və avadanlıqlara cəmi 482 milyon dollar xərcləyib ki, bu da onun aktivləri az olan bir modelə malik olduğunu göstərir və böyük bir ümumi qəbul edilmiş mühasibat prinsipləri ( GAAP ) xalis zərəri ədalətli dəyər üçün düzəlişlərdən sonra 3,9 milyard dollar əməliyyat pul axınına çevrildi. Anthropic həmçinin ilin ilk yarısı üçün 1,62 milyard dollar müsbət düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri bildirdi. [P3] Anthropic -in S-1 -dən geniş şəkildə bildirilən bir rəqəm, ilin ilk yarısında 80,7 milyard dollar GAAP xalis zərəridir. Lakin bu rəqəm əməliyyatlarla demək olar ki, əlaqəli deyil, çünki ilin ilk yarısında 693 milyon dollar GAAP əməliyyat zərəri var idi. Xalis zərər, şirkətin artan qiymətləndirməsi səbəbindən konvertasiya edilə bilən istiqrazlarının artan dəyəri ilə əlaqədar əsasən 72,4 milyard dollar zərər və Alphabet və Amazon -a satılan konvertasiya edilə bilən səhmlərin dəyərindəki dəyişikliklərlə əlaqədar "digər xərc"-dən oxşar 8,8 milyard dollar zərər nəticəsində yaranmışdır. Bunlar mahiyyətcə Anthropic -in artan qiymətləndirməsi ilə əlaqədar mühasibat düzəlişləridir və ən yaxşısı nəzərə alınmamalıdır. Ümumilikdə, Anthropic -in S-1 -i şirkətin sürətlə böyüdüyünü, əməliyyat rıçaqı qazandığını və həm sərbəst pul axını əsasında, həm də düzəlişlərdən sonra mühasibat əsasında sərfəli olduğunu göstərir. İnvestorlar şirkətin ictimaiyyətə çıxdığı zaman onun qiymətləndirməsini nəzərə almalı olacaqlar, lakin Anthropic süni intellekt köpüyü ilə bağlı son panikanın göstərdiyindən daha güclü görünür. Anthropic -in rəqəmlərinə baxdıqdan sonra bu qorxular şişirdilmiş görünür.