[P1] Claude -un arxasında duran şirkət bu həftə nəhayət investorlara öz rəqəmlərini göstərdi. Süni intellekt ( AI ) şirkəti Anthropic ( NASDAQ:ANT ) bazar ertəsi ilkin kütləvi təklif ( IPO ) üçün ictimaiyyətə müraciət etdi və 2026-cı ilin ilk altı ayı üçün satışları 16,3 milyard dollar təşkil etdi ki, bu da 2025-ci ilin eyni dövründəki 1,2 milyard dollardan 1300% çoxdur. Bu yarımillik ümumi məbləğ 2025-ci ildə qeydə alınan 4,6 milyard dollardan 3,5 dəfə çox idi. Şirkət səhmlərini Nasdaq -da " ANT " simvolu ilə listinqə çıxarmağı planlaşdırır. Lakin müraciətdə qiymət aralığı, səhm sayı və hətta üçüncü rübün gəlirləri boş qalıb. May ayında Anthropic 965 milyard dollarlıq qiymətləndirmə ilə 65 milyard dollar topladığını bildirdi. Son media xəbərləri isə şirkətin təklifdə 1,5 trilyon dollardan 2 trilyon dollara qədər qiymətləndirmə axtardığını göstərir. Anthropic səhmləri ticarətə başlayanda alınmalıdırmı? Düşünürəm ki, şirkət bu həyəcanı qazanıb, lakin təklif olunan qiymət ondan çox şey tələb edir. [P2] Anthropic -in rüblük gəliri 2025-ci ilin əvvəlində 376 milyon dollardan ilin sonuna qədər 2,0 milyard dollara yüksəldi. Rübdən-rübə artım yolda yavaşladı, təxminən 109%-dən 48%-ə düşdü. Sonra yenidən sürətləndi. Gəlir 2026-cı ilin birinci rübündə əvvəlki rüblə müqayisədə təxminən 132% artaraq 4,7 milyard dollara, ikinci rübdə isə daha 144% artaraq 11,6 milyard dollara çatdı. Bu, bir il əvvəlki rübün 787 milyon dollarından təxminən 15 dəfə çox idi. Sonra artım soyudu. Anthropic -in oktyabrın ortalarında investorlara bildirdiyinə görə, üçüncü rübün gəliri ikinci rüblə müqayisədə təxminən 45% artaraq 16,8 milyard dollara yüksəlib. Bunu dördə vursaq, illik təxminən 67 milyard dollar təşkil edir. Daha böyük müştərilər bazası da genişləndi. Son 12 ayda 100 000 dollar və ya daha çox gəlir gətirən müştərilərin sayı bir il əvvəlki 950-dən sentyabrın 30-na qədər 11 900-dən çox olub. [P3] "Gəlirlərimizin müqayisəli sürətlə artmağa davam edəcəyini gözləmirik və bunun ümumiyyətlə artmağa davam edəcəyinə zəmanət verə bilmərik", - Anthropic müraciətdə bildirib. Bu xəbərdarlıq müzakirə olunan qiymətlərdə adi haldan daha vacib ola bilər. Müraciətdə həmçinin yanvar-sentyabr ayları üçün gəlirin 5%-dən 7%-ə qədərinin istifadə siyasətini və ya kommersiya şərtlərini pozan müştərilərdən gəldiyi təxmin edilir ki, Anthropic bu gəlirin tətbiqi gücləndirdikcə azalacağını gözləyir. Əməliyyat əsasında, bu, yeni başlayıb. Anthropic -in ikinci rübün əməliyyat gəliri 974 milyon dollar, yəni 8% əməliyyat marjası təşkil edib, bir il əvvəlki 1,2 milyard dollarlıq əməliyyat zərəri ilə müqayisədə. Bu, müraciətdə göstərilən altı rübün yeganə gəlirli rübüdür. Hesablama xərcləri yaxşılaşmanın əsas səbəbi olub. Anthropic -in hesablama və infrastruktur xərcləri (əsasən bulud hesablama provayderlərinə tutum üçün ödənilən haqlar) ikinci rübdə 5,6 milyard dollara yüksəldi. Lakin bu, gəlirin yalnız 48%-i idi, bir il əvvəlki 177%-dən aşağı düşüb. [P4] Düzdür, ilk yarımillik xalis zərər 80,7 milyard dollar təşkil edib. Lakin bunun 72,4 milyard dolları konvertasiya edilə bilən istiqrazların və oxşar alətlərin artan dəyəri ilə bağlı qeyri-pul xərci idi – bu, artan qiymətləndirmənin yan təsiri idi, biznesin idarə edilməsinin deyil. Anthropic -in iyun ayının sonunda təxminən 132 milyard dollar nağd pulu və qısamüddətli investisiyaları da var idi. Buna baxmayaraq, tələbat hesablama xərclərindən daha sürətli soyuya bilər. Anthropic -in gəlirinin əksəriyyəti istehlaka əsaslanır (müştərilər Claude -dan istifadə etdikcə ödəyirlər) və onun çoxu uzunmüddətli müqavilələrlə bağlı deyil, lakin onun hesablama öhdəlikləri adətən bir neçə ili əhatə edir. [P5] 1,5 trilyon dollardan 2 trilyon dollara qədər qiymətləndirmə ilə alıcılar, illik 67 milyard dollarlıq rəqəmdən istifadə edərək, satışların 22-30 qatını ödəyəcəklər. Sentyabr ayına qədər olan 12 ay ərzində təxminən 35 milyard dollarlıq gəlirə (bildirilən rüb daxil olmaqla) qarşı, bu, satışların təxminən 43-57 qatıdır. Bildirilən aralıq həmçinin özəl investorların cəmi beş ay əvvəl ödədiklərindən təxminən 55%-dən 107%-ə qədər yüksəkdir. Başqa sözlə, 2 trilyon dollarlıq qiymətləndirmənin hələ də baha olan satışların 10 qatına düşməsi üçün Anthropic -in illik gəliri təxminən 200 milyard dollar – hazırkı sürətinin təxminən üç qatı – olmalıdır. Üç ildə buna çatmaq illik təxminən 44% artım tələb edəcək. Anthropic bunu bugünkü sürətinin bir hissəsində edə bilər. Lakin yolda yavaşlama üçün az yer var. [P6] Anthropic , bəlkə də, illərdir ictimaiyyətə çıxan ən təsirli texnologiya şirkətlərindən biridir. Bildirilən üçüncü rübün yavaşlamasından sonra belə gəlir hələ də sürətlə artır. Satışların payı olaraq azalan hesablama xərcləri şirkəti əməliyyat mənfəətinə gətirib çıxardı. Lakin bildirilən 1,5 trilyon dollardan 2 trilyon dollara qədər qiymətləndirmə ilə, ticarətin ilk günündə səhmləri almazdım. Bu səviyyədə alıcılar hələ baş verməmiş illərlə davam edəcək artım üçün əvvəlcədən ödəniş edəcəklər. May ayında özəl investorların ödədikləri 965 milyard dollara yaxın bir qiymət aralığı səhmləri nəzərdən keçirməyə dəyər edərdi.