[P1] Anthropic şirkəti bu yaxınlarda IPO üçün müraciət edib və onun səhmləri gələn ay ticarətə başlaya bilər. Bu, Elon Musk -ın Space Exploration Technologies Corp ( SPCX +1.14%) şirkətinin iyun ayında təxminən 1,8 trilyon dollarlıq fantastik qiymətləndirmə ilə ictimaiyyətə açılmasından sonra növbəti böyük IPO olacaq. Anthropic daha da yüksək qiymətləndirməyə sahib ola bilər. Sadəcə olaraq, bu qədər riskli və maliyyə cəhətdən bu qədər zəif olan müəssisələr üçün qiymətləndirmələrin bu qədər yüksək olması gülüncdür. SpaceX IPO -su əvvəlcə böyük maraqla qarşılandı, lakin sonra tez bir zamanda sönüb getdi. Anthropic -in IPO -su daha da böyük fəlakət ola bilər. Budur, niyə ondan uzaq durardım.[P2] Anthropic süni intellekt ( AI ) şirkətidir, məşhur Claude çatbotu və əlaqəli modelləri ilə tanınır. Şirkət olduqca sürətlə böyüyür, çünki təklif etdiyi AI alətləri müştərilər üçün, xüsusilə kodlaşdırma sahəsində, səmərəliliyin əhəmiyyətli dərəcədə artmasına səbəb ola biləcəyi üçün dəyərlidir. Lakin, onun maliyyə göstəriciləri o qədər də cəlbedici deyil. Anthropic -in gəlirləri inanılmaz dərəcədə artıb – 2025-ci ilin ilk altı ayında 1,2 milyard dollardan bu ilin ilk iki rübündə 16,3 milyard dollara çatıb – lakin xərcləri də eyni dərəcədə artıb. Təxminən 17 milyard dollar təşkil edən əməliyyat xərcləri hələ də gəlirlərindən çoxdur. Eyni zamanda, şirkətin rəqibləri dəf etmək və qiymət üzərində aqressiv rəqabətdən qaçmaq üçün kifayət qədər güclü rəqabət üstünlüyü yoxdur. Getdikcə daha çox şirkət bu sahəyə daxil olur və çoxlu çatbotlar və AI alətləri mövcuddur. Anthropic rəqabətdən öndə qalmaq üçün xərcləməyə davam etməli olacaq. Və müəyyən bir nöqtədə, müəssisələr sadəcə kifayət qədər yaxşı olan daha ucuz AI alətlərini qəbul edə bilərlər. Müştərilərə həmişə ən son və ən yaxşı AI xidmətləri lazım olacaqmı? Buna şübhə edirəm.[P3] Ən böyük problem sonda qiymətləndirmədir. Bu, məncə, heç 1 trilyon dollara dəyməyən bir biznesdir və onun IPO -su bu rəqəmin iki qatı ətrafında ola bilər. SpaceX -in çətinlikləri investorlara təbliğatın və həyəcanın təkbaşına uğur resepti olmadığını yaxşı xatırladır. SpaceX başlanğıcda sürətlə yüksəlsə də, kəskin şəkildə düşdü. Raket şirkəti, erkən ticarət günlərində çatdığı 225 dollardan çox olan pik qiymətindən təxminən 35% aşağı düşüb. Anthropic -in səhmləri daha da pis nəticələr göstərə bilər. O, daha yüksək qiymətləndirmə ilə ticarətə başlaya bilər, lakin SpaceX -dən daha az müxtəlif və daha az cəlbedici böyümə hekayəsi olan bir biznes modeli ilə və investorları inanılmaz imkanları ilə cəlb edəcək Musk kimi bir CEO olmadan, məncə, bazar o qədər də uzun müddət yüksəlişdə qalmayacaq. Anthropic -in IPO -suna risk edən investorlar, səhmin risklərlə dolu göründüyü üçün kəskin satış ehtimalına hazır olmalıdırlar.