[P1] Yüksək gəlir, şirkətin növbəti kapital xərcləmə planı açıqlanana və hər bir prioriteti yenidən təyin edənə qədər mükafat kimi görünə bilər. Bu qrupdakı beş şirkət, dividentin həqiqi dəyərini dəyişən yeni xərcləmə öhdəlikləri daşıyır. Şirkətin kapital ehtiyacları daha az olduğu zaman müəyyən edilmiş divident indi daha böyük xərcləmə öhdəliyi ilə eyni nağd pul üçün rəqabət aparmalıdır. Təhlükəsiz görünən bir ödəniş beləcə gərginləşir. Məsələn, AT&T (NYSE:T | T Price Prediction) şirkətini götürək. Onun səhmləri son bir ayda 16,82% düşüb ki, bu da gəlirini təxminən 5,32%-ə çatdırıb. Yüksək gəlir yalnız şirkətin yeni kapital xərcləri gəldikdən sonra onu ödəməyə davam etmək qabiliyyəti qədər yaxşıdır. Qısa test: divident, düzgün qazanc bazası onu ödəmədikdə, kapital xərclərindən sonra sərbəst pul axını çatışmadıqda və ya boşluğu doldurmaq üçün borc götürmək lazım gəldikdə qeyri-sabit olur. (Böyük gəlirin kəsilməsinə dair yeddi xəbərdarlıq əlamətini burada əldə edə biləcəyiniz pulsuz hesabatda qeyd etmişik.) [P2] Ford Motor Company (NYSE:F) hər rüb 0,15 dollar, yəni ildə 0,60 dollar ödəyir. Bu, 11,58 dollarda təxminən 5,18%-ə bərabərdir. Bu gəlirin bir hissəsi səhm qiymətinin düşməsindən qaynaqlanır: səhm 12 ay ərzində 12,48% ucuzlaşıb. Ford ikinci rübdə 1,327 milyard dollar GAAP xalis zərər açıqlayıb və sərbəst pul axını 50,48% azalaraq 2,094 milyard dollara düşüb. Son qazanclar mənfidir (P/E -6), buna görə də sərbəst pul axını düzgün əhatə testidir. EBITDA -ya xalis borc 16,91, faiz əhatəsi isə 2,02 təşkil edir. Bundan əlavə, rəhbərlik UEV platformasına və Ford Energy -yə yeni investisiyalar, həmçinin “tamamilə yeni ABŞ yük maşını çeşidinə hazırlaşmaq” barədə xəbərdarlıq edib. Bu xərclər tənzimlənməmiş və müqaviləsizdir, buna görə də gəlirləri qeyri-müəyyəndir. Ford -un qeydləri 2020-01-29 və 2021-11-18 tarixləri arasında heç bir divident ödəmədiyini də göstərir. Ödənişin davam etməsi üçün yük maşınlarının qiymətləri və Ford Pro dönüşü maliyyələşdirməyə davam etməlidir. Baş icraçı direktor Jim Farley deyir ki, “hər dollar davamlı gəlir gətirməlidir”. [P3] AT&T hər səhmə rüblük 0,2775 dollar, yəni ildə 1,11 dollar ödəyir. Gəlir əsasən səhmin 12 ay ərzində 13,03% sürüşməsi səbəbindən artıb. Divident 0,52 dollardan kəsildikdən sonra sabit qalıb və proqnozlar 2028-ci ilə qədər onu sabit saxlayır. Kapital ehtiyacları artıb: ikinci rübdə kapital investisiyası bir il əvvəlki 5,1 milyard dollarla müqayisədə 6,1 milyard dollara çatıb, çünki fiber optik tikintisi sürətlənib. Spektr müqaviləsi ümumi borcu 159,6 milyard dollara, tənzimlənmiş EBITDA -ya xalis borcu isə 3,13x-ə qaldırıb ki, bu da 2029-cu ilə qədər gözlənilməyən 2,5x hədəfindən yuxarıdır. Üçüncü rübdə sərbəst pul axını 5,93% azalıb və 2028-ci ilə qədər planlaşdırılan 24 milyard dollardan çox səhm geri alımları eyni nağd pul üçün rəqabət aparır. Yüksəliş ssenarisi 2026-cı il üçün 18 milyard dollardan çox sərbəst pul axını proqnozudur ki, bu da dividenti rahat şəkildə əhatə edir. Davam etmək üçün fiber optik köhnə biznesin kiçilməsindən daha sürətli böyüməlidir. [P4] Verizon Communications (NYSE:VZ) ildə 2,83 dollar ödəyir ki, bu da 43,10 dollarda təxminən 6,57%-ə bərabərdir. Verizon bu gəliri rüblük ödənişini 0,665 dollardan 0,7075 dollara qaldıraraq əldə edib, səhmlər isə 12 ay ərzində 18,59% artıb. Verizon AWS-3 spektrinə təxminən 3,2 milyard dollar ödəyib. Tənzimlənmiş EBITDA -ya xalis təminatsız borc 2025-ci ilin sonunda 2,2x-dən 2,5x-ə yüksəlib və nağd pul 49% azalıb. İkinci rübdə GAAP xalis gəliri simsiz sürətə baxmayaraq 21,07% düşüb. Sərbəst pul axını 27,12% artaraq 6,426 milyard dollara çatıb və şirkət gəlir gətirən xərclər üçün “1 milyard dollardan çox” dəyərində qaranlıq fiber müqaviləsi bağlayıb. Borc səviyyəsi yenidən azalmağa başlamalıdır. [P5] Dominion Energy (NYSE:D) ildə 2,67 dollarla təxminən 4,10% gəlir gətirir. Ödəniş 2020-ci ildə 0,94 dollardan 0,63 dollara sıfırlandıqdan sonra dəyişməyib, sonra 0,6675 dollara qaldırılıb. Kommunal xidmət şirkəti üçün əməliyyat EPS düzgün əhatə bazasıdır və 3,45 dollardan 3,69 dollara qədər olan proqnoz dividenti əhatə edir. Lakin GAAP EPS , şirkət bərpa olunan təbii qaz obyektini 820 milyon dollar silməkdən sonra 0,84 dollardan 0,37 dollara düşüb. Dəniz külək layihəsinin xərc smetası 11,4 milyard dollardan 11,65 milyard dollara yüksəlib və şirkət ümumi gücü təxminən 5 giqavat olan iki qaz elektrik stansiyası üçün hava icazələri təqdim edib. Bu, gəlir gətirən tənzimlənən xərclərdir. Gözlənilən 66,8 milyard dollarlıq birləşmə qeyri-müəyyənlik yaradır. Davam etmək üçün FFO -nun borca nisbəti 15%-dən yuxarı qalmalı və tənzimləyicilər xərclərin bərpasını təsdiqləməyə davam etməlidirlər. CenterPoint Energy yalnız təxminən 2,33% gəlir gətirir. O, siyahıya daxil edilir, çünki onun xərcləmə dəyişikliyi qrupda ən aydın olanıdır: 10 illik kapital xərcləmə planı 4 milyard dollar artaraq 70,7 milyard dollara çatıb, 2035-ci ilə qədər təxminən 5,6 milyard dollar yeni adi səhm kapitalı planlaşdırılır. Daha yüksək maliyyələşdirmə xərcləri üçüncü rübdə səhm başına 0,04 dollar azaldıb. Əhatə möhkəmdir: 2026-cı il EPS proqnozu 0,96 dollarlıq illik ödənişə qarşı 1,90 dollardan 1,92 dollara qədərdir. Risk ondadır ki, seyreltmə və sıx FFO -nun borca nisbəti 6%-lik divident artım hədəfini sıxışdırır. [P6] Kinder Morgan (NYSE:KMI) səhmləri 2025-ci ilin sonundan bəri 27,02% yüksəldikdən sonra təxminən 3,51% gəlir gətirir. Orta axın şirkətləri üçün kapital xərclərindən sonra pul axını düzgün testdir. İkinci rübdə kapital xərcləri 51,78% artıb və birinci yarıda Kinder 3,45 milyard dollar əməliyyat pul axını, 1,315 milyard dollar divident və 1,92 milyard dollar kapital xərcləri əldə edib. Xalis borc bu müddət ərzində 311 milyon dollar artıb. 3,6x borc səviyyəsi və 9,6 milyard dollarlıq müqaviləli layihələr yığını Kinder -ə real dəstək verir. 2%-lik divident artımı intizamı əks etdirir və 2016-cı ildə 0,125 dollara kəsilməni yaşamış investorlar bunun niyə vacib olduğunu bilirlər. Şirkət dividentini kəsdikdə, səhm qiyməti adətən onunla birlikdə düşür, beləliklə gəlir investorları ikiqat itirir. Tənzimlənən və ya müqaviləli gəlir gətirən xərclər daha sıx bir ödənişi əsaslandıra bilər. Müdafiə və ya spekulyativ xərclər daha sıx bir ödənişi müdafiə etməyi çətinləşdirir. Hər hansı bir gəlirə etibar etməzdən əvvəl dividenti yeni kapital xərcləri ilə müqayisə edin. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Chris Lange on ildən çox müxtəlif mövzuları əhatə edən təcrübəyə malik maliyyə və geosiyasi yazıçıdır. O, 24/7 Wall St. üçün minlərlə məqalə dərc edib, əvvəlki işləri əsasən səhmlər, IPO -lar, səhiyyə, müdafiə, qlobal məsələlər və texnologiyaya yönəlmişdir. Onun işləri Business Insider , USA Today , Yahoo Finance , MSN , The Motley Fool və bir çox digər nəşrlər tərəfindən sitat gətirilmiş və ya istinad edilmişdir. Southwestern University -nin məzunu olaraq, investisiyalara diqqət yetirərək biznes təhsili alıb və bankçılıq və startaplarda əvvəlki təcrübəyə malikdir. Xəbərləri oxumadığı və ya yazmadığı zaman lakros ehtirasına, şahmat oynamağa və ya atası ilə günəş layihələri qurmağa davam edir.