[P1] Microsoft -un gəlirləri keçən il təxminən 18% artsa da, səhmlərinin qiyməti demək olar ki, sabit qalıb və qazanc dinamikası ilə səhm qiyməti arasındakı bu uyğunsuzluq, bu rübün hesabatı ərəfəsində əksər investorların diqqətindən yayınan bir hekayəni danışır. Microsoft ( NASDAQ:MSFT | MSFT Qiymət Proqnozu) 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü üçün hesabatına demək olar ki, heç bir meqa-kapital şirkətinin uyğunlaşa bilməyəcəyi reytinq bölgüsü ilə daxil olur: 14 "Güclü Alış", 39 "Alış", 2 "Saxla" və sıfır "Satış" reytinqi. Bizim 24/7 Wall St. Microsoft üçün 12 aylıq qiymət hədəfimiz 643,14 dollar dır. Bu, 22,62% yüksəliş deməkdir və modelimiz səhmi yüksək inamla "Alış" kimi qiymətləndirir. Keçən il səhm yalnız 2,66% gəlir gətirmiş, 2026-cı maliyyə ilinin gəlirləri isə 17,79% artaraq 331,84 milyard dollar a çatmışdır. Nəticələr artmağa davam etdi, lakin səhm qiyməti bunu izləmədi. Bu boşluqda mən fürsət görürəm. Səhmlər bazar ertəsi səhər 530,02 dollar dan ticarət olunurdu. Onlar həftə ərzində 0,18%, ay ərzində 5,88% və ilin əvvəlindən 10,29% artıb. Bu, Microsoft -u 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 551,15 dollar dan 3,8% aşağıda və ən aşağı səviyyəsi olan 348,54 dollar dan 52% yuxarıda qoyur. [P2] Dördüncü maliyyə rübü bərpanı sürətləndirdi. 90,01 milyard dollar gəlir 87,63 milyard dollar konsensusunu üstələdi və 4,74 dollar EPS 4,24 dollar proqnozunu keçdi. Bu, ardıcıl altı dəfə ikiqat üstələmə demək idi. Azure 43% böyüdü və kommersiya RPO 678 milyard dollar a çatdı. Cari rüb üçün rəhbərlik 89,85 milyard dollar dan 90,95 milyard dollar a qədər gəlir və sabit valyuta ilə Azure -un təxminən 45% böyüməsini proqnozlaşdırdı. Bu həftəki ilkin icmal, qazanc hesabatı ərəfəsində bu qiymətləndirmənin hələ də etibarlı olub-olmadığına yönəlmişdir. Bizim "buğa" ssenarimizdə səhm 746,13 dollar a çatır. Tələb hələ də təklifi üstələyir. Maliyyə direktoru qeyd etdiyi kimi, "Müştəri tələbi mövcud tutumu üstələməyə davam edir." Microsoft 365 Copilot 30 milyondan çox ödənişli istifadəçi yerini keçdi və xalis istifadəçi əlavələri ardıcıl olaraq iki dəfədən çox artdı. Microsoft həmçinin hər istifadəçi yerinə görə qiymətləndirməyə əlavə olaraq istifadəyə əsaslanan ödəniş sistemini də əlavə edir. 601,73 dollar lıq konsensus hədəfi bugünkü qiymətdən xeyli yüksəkdir. [P3] Bizim "ayı" ssenarimiz 544,30 dollar dır. 2026-cı maliyyə ilinin CapEx -i 115,95 milyard dollar a çatdı və sərbəst pul axını 6,46% azaldı. Rəhbərlik 2027-ci maliyyə ilinin CapEx -inin təxminən 175 milyard dollar olacağını gözləyir (bu xərclər kimsə tərəfindən enerji ilə təmin edilməli, soyudulmalı və şəbəkələşdirilməlidir və biz bu təchizatçıların yeddisini pulsuz AI infrastruktur hesabatında əhatə etmişdik). Windows OEM və Cihazlar gəlirlərinin bu rüb aşağı 20-lərdə azalacağı gözlənilir. "Buğalar" isə əməliyyat pul axınının 34,35% artdığını, CapEx -in təxminən üçdə ikisinin az ömürlü çiplərə getdiyini və bunun azaldıla biləcəyini, rəhbərliyin isə 2027-ci maliyyə ilində sərbəst pul axınının müsbət qalacağını gözlədiyini iddia edə bilərlər. [P4] Alphabet ( NASDAQ:GOOGL ) ən yaxın AI hiperskalator müqayisəsidir. Bulud biznesi 82% böyümə göstərdi, baxmayaraq ki, onun 14-lük P/E-si 99,03 milyard dollar lıq səhm qazancı ilə şişirdilmişdir. Onun rüblük sərbəst pul axını -5,855 milyard dollar təşkil etdi və geri alışlar dayandırıldı. Amazon ( NASDAQ:AMZN ) 37% böyüyən AWS -i idarə edir. Amazon 34-lük P/E ilə ticarət olunur və geridə qalan sərbəst pul axını -7,6 milyard dollar dır. MSFT müsbət sərbəst pul axını yaradır və daha yüksək marjalar göstərir, buna görə də 24/7 Wall St. tərəfindən geridə qalan qazancların təxminən 33 qatı qiymət hədəfi mənə məqbul görünür. Microsoft modelimizdən "Alış" reytinqi, 24/7 Wall St. qiymət hədəfi 643,14 dollar və 90% inamla qiymətləndirilir. Həlledici faktor RPO yığılmasıdır. Azure təxminən 45% böyümə göstərsə və Copilot ödənişləri sürətlənməyə davam etsə, mənim fikrim daha da güclənəcək. CapEx artmağa davam edərkən Azure böyüməsi yavaşlasa, daha ehtiyatlı olardım. Hələlik, artan qazanclara qarşı sabit gəlirlər yüksəlişə doğru meyl edir. Daha uzağa baxsaq, modelimiz Microsoft -un cari böyüməni qoruyacağı təqdirdə necə ticarət edə biləcəyini proqnozlaşdırır. Hər bir rəqəm modelin həmin ilin oktyabr ayından etibarən 12 aylıq irəli dəyəridir. Proqnozlarımız Microsoft -un AI infrastruktur strategiyasını davam etdirməsindən asılıdır. Nəticələr CapEx -in nə qədər tez gəlirə çevrilməsindən və OpenAI tərəfdaşlığının necə inkişaf etməsindən asılı olaraq proqnozlardan xeyli yuxarı və ya aşağı ola bilər. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Vandita Jadeja investisiya, əmanət, pensiya, sığorta və bankçılıq daxil olmaqla maliyyə mövzularında on ildən çox təcrübəsi olan maliyyə nəşriyyatçısıdır. Vandita oxucular üçün maliyyə konsepsiyalarını izah etməyi sevən Sertifikatlı Mühasibdir. Onun işləri The Motley Fool, InvestorPlace və Benzinga kimi saytlarda dərc olunub. O, investisiyaları əhatə edir və 24/7 Wall St. üçün səhm seçimlərinə və qiymət proqnozlarına diqqət yetirir. Növbəti səhm investisiya fürsətini axtarmadığı zaman səyahət edərkən, oxuyarkən, gün batımını izləyərkən və buzlu lattesi ilə həzz alarkən tapıla bilər.