[P1]Süni intellekt dövrü eksperimentlərdən böyük infrastruktur tətbiqinə keçdikcə, investorlar Advanced Micro Devices (AMD) və Dell Technologies (DELL) şirkətlərini müqayisə edərək ən yaxşı qazanc yolunu tapmağa çalışırlar. Hər iki şirkət müasir hesablamalar üçün mərkəzi əhəmiyyət kəsb etsə də, fərqli funksiyaları yerinə yetirirlər. Biri mürəkkəb hesablamaları təmin edən qabaqcıl çiplər dizayn edir, digəri isə müəssisələrin etibar etdiyi server və saxlama sistemlərini yığır. Onların fərqli biznes modellərini anlamaq doğru səhmi seçmək üçün əsasdır. [P2] Advanced Micro Devices bulud, quraşdırılmış sistemlər və oyun bazarlarında geniş müştəri dairəsi üçün yüksək performanslı, adaptiv hesablama məhsulları dizayn edir. Şirkət yarımkeçirici sektorunda əsas oyunçudur, məlumat mərkəzləri və fərdi kompüterlər üçün vacib prosessorlar təmin edir. Ən son illik hesabatına görə, onun yarı-fərdi çipləri Sony PlayStation 5 və Microsoft Xbox Series konsollarını gücləndirir. 2025-ci ilin oktyabrında şirkət OpenAI ilə 6 giqavatadək AMD GPU -larını yerləşdirmək üçün çoxillik müqavilə bağladı və 2026-cı ilin fevralında Meta Platforms ilə oxşar 6 giqavatlıq müqavilə imzaladı. Hər iki müştəri hər biri 160 milyon AMD səhm almaq üçün 0,01 dollar qiymətinə orderlər aldı, bu orderlərin hüququ alışlar və səhm qiyməti mərhələləri yerinə yetirildikdə təsdiqlənəcək. AMD -nin illik hesabatında qeyd olunur ki, şirkət biznesinin əhəmiyyətli bir hissəsi üçün az sayda müştəridən asılıdır və 2025-ci ilin sonunda bir müştəri onun debitor borclarının 11%-ni təşkil edirdi. Bu müştəri konsentrasiyası biznesə risk əlavə edir. [P3]27 dekabr 2025-ci il tarixində başa çatan maliyyə ilində gəlir təxminən 34,6 milyard dollara çatdı ki, bu da əvvəlki maliyyə ilinə nisbətən təxminən 34,3% artım deməkdir. Bu artım süni intellekt infrastrukturu və məlumat mərkəzi məhsullarına olan güclü tələbatla əlaqədar idi. Şirkət eyni dövr üçün təxminən 4,3 milyard dollar xalis gəlir bildirdi. Bu, şirkətin ən yeni çip arxitekturalarını miqyaslandırdığı üçün gəlirlilikdə əhəmiyyətli bir yaxşılaşma deməkdir. O vaxtdan bəri böyümə sürətlənmişdir. 27 iyun 2026-cı il tarixində başa çatan 2026-cı ilin ikinci rübündə gəlir illik müqayisədə 50% artaraq 11,5 milyard dollara çatdı və xalis gəlir 2,3 milyard dollara yüksəldi, məlumat mərkəzi gəlirləri isə 107% artaraq 6,7 milyard dollar oldu. Rəhbərlik üçüncü rüb üçün gəliri təxminən 13 milyard dollar, üstəgəl və ya mənfi 300 milyon dollar proqnozlaşdırdı. 28 sentyabr 2026-cı ildə AMD , Fei-Fei Li -nin rəhbərlik etdiyi məkan-intellekt laboratoriyası olan World Labs -ı təxminən 8,2 milyard dollar dəyərində AMD səhmləri ilə almaq barədə razılaşma elan etdi, bağlanışın 2026-cı ilin sonuna qədər başa çatması gözlənilir. [P4]2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, şirkət 3,2 milyard dollar ümumi borca qarşı 63 milyard dollar səhmdar kapitalı ilə təxminən 0,05x borc/kapital nisbəti ilə çox sağlam maliyyə vəziyyətini qoruyur. Ümumi borcu səhmdar kapitalına nisbətini ölçən bu nisbət, şirkətin kapital bazasına nisbətən çox az borcu olduğunu göstərir. Cari nisbət təxminən 2,9x-dir, bu da şirkətin hər 1,00 dollar qısamüddətli öhdəliyinə qarşı 2,90 dollar qısamüddətli aktivə malik olduğunu göstərir. 27 dekabr 2025-ci il tarixində başa çatan maliyyə ilində davam edən əməliyyatlardan sərbəst pul axını təxminən 5,5 milyard dollar, yəni 6,5 milyard dollar əməliyyat pul axını çıxılsın 974 milyon dollar kapital xərcləri idi. Satılmış ZT Systems istehsal biznesi daxil olmaqla əməliyyat pul axını 7,7 milyard dollar idi. Qeyd edək ki, 1,6 milyard dollar səhm əsaslı kompensasiya davam edən əməliyyatlardan əməliyyat pul axınının təxminən 25%-ni təşkil edirdi ki, bu da bildirilən pul vəsaitinin yaranmasını artırırdı, çünki səhm əsaslı kompensasiya pul axını hesabatında geri əlavə olunan qeyri-pul xərcidir. Borc vəziyyəti də dəyişmişdir. 2026-cı ilin avqustunda AMD ümumi korporativ məqsədlər üçün 4,75 milyard dollar dəyərində yüksək dərəcəli istiqrazlar buraxdı ki, bu da iyun balans hesabatında olan 3,25 milyard dollar istiqraz əsas məbləğini iki dəfədən çox artırdı. [P5] Dell Technologies fərdi noutbuklardan mürəkkəb məlumat mərkəzi infrastrukturuna qədər geniş çeşiddə aparat və proqram həlləri təqdim edir. Şirkət böyük müəssisələr, dövlət qurumları və kiçik bizneslər daxil olmaqla müxtəlif qlobal müştəri bazasına xidmət edir. Onun infrastruktur seqmenti hazırda təşkilatlara böyük məlumat dəstlərini idarə etməyə kömək edən süni intellekt üçün optimallaşdırılmış serverlər və saxlama həllərinə yüksək tələbat görür. Şirkət artıq müstəqil VMware məhsulları üçün əsas distribyutor olmasa da, bu həlləri öz ixtisaslaşmış aparat təkliflərinə inteqrasiya etməyə davam edir. Dell beynəlxalq bazarlara çatmaq üçün həm birbaşa satış qüvvəsindən, həm də qlobal tərəfdaş şəbəkəsindən istifadə edir. [P6]30 yanvar 2026-cı il tarixində başa çatan maliyyə ili üçün ən son illik hesabatına görə, gəlir təxminən 113,5 milyard dollara çatdı. Bu, illik müqayisədə təxminən 18,8% artım idi ki, bu da PC bazarında bərpa və süni intellekt lə əlaqəli aparatda böyüməni əks etdirir. Dövr üçün xalis gəlir təxminən 5,9 milyard dollar idi ki, bu da təxminən 5,2% xalis marja deməkdir. Bütün xərclərdən sonra gəlirin mənfəət olaraq qalan faizini ölçən bu xalis marja, şirkətin ixtisaslaşmış çip dizaynerlərindən daha nazik marjalarla fəaliyyət göstərdiyini, lakin bunu böyük həcm ilə kompensasiya etdiyini göstərir. Ən yeni rüb əhəmiyyətli bir dəyişiklik göstərdi. 31 iyul 2026-cı il tarixində başa çatan 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübündə gəlir illik müqayisədə 58% artaraq rekord 47,0 milyard dollara çatdı və xalis gəlir 4,1 milyard dollara yüksəldi. Süni intellekt server biznesi rekord 60,9 milyard dollar sifariş qəbul etdi, 16,4 milyard dollar gəlir əldə etdi və rübü rekord 95 milyard dollar sifariş yığımı ilə başa vurdu. Rəhbərlik 2027-ci maliyyə ili üçün tam illik gəlir proqnozunu 25 milyard dollar artıraraq 192 milyard dollara çatdırdı. [P7]2026-cı ilin yanvar ayına olan balans hesabatına əsasən, şirkət 2,5 milyard dollar mənfi səhmdar kapitalı və 31,5 milyard dollar ümumi borc bildirdi, buna görə də mənalı borc/kapital nisbəti hesablana bilməz. Tək 2026-cı maliyyə ilində 6 milyard dollar daxil olmaqla illərlə davam edən səhm geri alımları ümumi öhdəlikləri ümumi aktivlərdən yuxarıda qoymuşdur. Cari nisbət təxminən 0,9x-dir ki, bu da qısamüddətli öhdəlikləri qısamüddətli aktivlərlə ödəmək qabiliyyətini ölçür. Bu balans hesabatı rəqəmlərinə baxmayaraq, şirkət əhəmiyyətli pul vəsaiti yaradır, 30 yanvar 2026-cı il tarixində başa çatan maliyyə ili üçün təxminən 8,6 milyard dollar sərbəst pul axını bildirdi ki, bu da 11,2 milyard dollar əməliyyat pul axını çıxılsın 2,6 milyard dollar kapital xərcləri və kapitallaşdırılmış proqram təminatı xərcləri kimi ölçülür. Bu pul axını şirkətə əməliyyatları maliyyələşdirmək və dividendlər və səhm geri alımları vasitəsilə səhmdarlara kapital qaytarmaq üçün çeviklik təmin edir. Dell iyul rübündə səhmdarlara rekord 4,3 milyard dollar qaytardığını bildirdi və onun idarə heyəti səhm başına 0,63 dollar rüblük dividend elan etdi. [P8] Advanced Micro Devices məlumat mərkəzi və PC bazarlarında Intel (INTC) və Nvidia (NVDA) kimi şirkətlərlə güclü rəqabətlə üzləşir. Şirkət həmçinin əhəmiyyətli geosiyasi risklərlə, xüsusilə Çin bazarı üçün süni intellekt çiplərinə ABŞ ixrac nəzarəti ilə üzləşir. Onun MI308 məlumat mərkəzi GPU -larına qoyulan məhdudiyyətlər 2025-ci ilin ikinci rübündə təxminən 800 milyon dollar inventar və əlaqəli xərclərə səbəb oldu, baxmayaraq ki, AMD dördüncü rübdə bu ehtiyatın təxminən 360 milyon dollarını buraxdı. Bundan əlavə, şirkət wafer istehsalı üçün Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) və GlobalFoundries (GFS) kimi üçüncü tərəf istehsalçılardan çox asılıdır. Bu istehsal əlaqələrindəki pozulmalar və ya tutum məhdudiyyətləri məhsul tədarükünə əhəmiyyətli dərəcədə təsir edə bilər. Səhmdarlar da seyreltmə ilə üzləşirlər. OpenAI və Meta orderləri birlikdə 320 milyon səhmi əhatə edir ki, bu da 2026-cı ilin iyul ayında dövriyyədə olan 1,63 milyard səhmin təxminən beşdə biridir və World Labs alışının ödənişi səhmlərlə ediləcək. [P9] Dell Technologies yüksək rəqabətli İT infrastrukturu və PC bazarlarında fəaliyyət göstərir, burada həm ənənəvi aparat markalarından, həm də böyük infrastruktur-xidmət-provayderlərindən təzyiqlə üzləşir. Şirkət həmçinin kiber təhlükəsizlik riskləri ilə üzləşir, çünki həssas məlumatların hər hansı bir kompromisi tənzimləyici araşdırmalara və ya reputasiya zərərinə səbəb ola bilər. Onun təchizat zənciri bir neçə müqaviləli istehsalçıdan, əsasən Asiya da yerləşən, və bəzi komponentlər üçün tək mənbəli və ya məhdud mənbəli təchizatçılardan asılıdır ki, bu da onu geosiyasi pozulmalara və qiymət dəyişkənliyinə həssas edir. Əlavə olaraq, şirkətin 2026-cı ilin iyulun 31-nə olan mənfi kapitalı və 34,5 milyard dollar ümumi borcu, süni intellekt server tələbatı yavaşlasa, AMD -nin balans hesabatından daha az yastıq buraxır və onun təkrarlanan gəlir müqavilələri müştərilərə istifadəni azaltmağa və ya erkən ləğv etməyə imkan verir. [P10] Dell Technologies daha aşağı gəlir və qazanc əmsalları nəzərə alındıqda daha dəyər yönümlü investisiya kimi görünür, halbuki Advanced Micro Devices premium qiymətlə ticarət edir. Dəyərləndirmə metrikaları Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat provayderlərindən fərqlənə bilər. Dell bu gün daha yaxşı alışdır, lakin onun səhmləri son bir ildə təxminən üç dəfə artıb, buna görə də buradan etibarən vəziyyət rekord sifariş yığımının mənfəətə çevrilməsinə əsaslanır. Bu sifariş yığımı 31 iyul 2026-cı il tarixində başa çatan rübdən sonra 95 milyard dollar idi, o zaman gəlir yarıdan çox artdı və rəhbərlik tam illik gəlir proqnozunu kəskin şəkildə artırdı. AMD -nin qazanc əmsalının bir hissəsi ilə ticarət edən bir şirkət üçün bu, hiperböyümə və dəyər qiymətinin qeyri-adi qarışığıdır. Balans hesabatı isə bir problemdir. Dell mənfi kapitala qarşı ağır borc yükü daşıyır və onun marjaları o qədər nazikdir ki, süni intellekt xərclərindəki bir fasilə nəticələrdə tez bir zamanda özünü göstərə bilər. AMD növbəti onillikdə daha güclü biznes kimi görünür və son rüb bunun səbəbini göstərdi. Məlumat mərkəzi gəlirləri iki dəfədən çox artdı və həm OpenAI , həm də Meta hər biri 6 giqavatadək AMD GPU -larını əhatə edən müqavilələr imzaladılar. Qiymət bunu artıq əks etdirir. Səhmlər Dell -in bir neçə qat irəli qazanc əmsalı ilə ticarət edir və seyreltmə yaxınlaşır. Bu iki müştərinin hər biri səhm sayının təxminən onda birinə çevrilə biləcək qəpik orderlərə malikdir və bütün səhmlərlə World Labs alışları daha çox səhm əlavə edəcək. Çip istehsalçısının uzunmüddətli hekayəsinə sahib olmaqdan əvvəl daha yaxşı giriş qiyməti istərdim. Dell bu müqayisədə qiymətə görə qalib gəlir, AMD isə növbəti geri çəkilmədə izlənilməli olan şirkət olaraq qalır.