Gəlir axtarırsınız? İnvestisiya mütəxəssisləri bildirirlər ki, hazırda korporativ istiqrazlar almaq üçün son bazar tarixində ən yaxşı vaxtlardan biri ola bilər. [P1]10 illik Xəzinə istiqrazları nın gəlirliliyi hələ də 5% ətrafında seyr edir və Federal Ehtiyat Sistemi nin çərşənbə günü FOMC iclasında faiz dərəcələrini sabit saxlayacağı gözlənilir. Sabit gəlirli qiymətli kağızlar üzrə mütəxəssislər bildirirlər ki, yüksək reytinqli investisiya dərəcəli korporativ istiqrazlar üçün mühit cəlbedicidir – bəziləri bunu “nəsil fürsəti” adlandırıblar. [P2]Bazara Alphabet , Amazon , Meta və Microsoft kimi hipermiqyaslı şirkətlər rəhbərlik edir. Bu şirkətlər süni intellekt layihələri, o cümlədən çiplərin alınması, məlumat mərkəzlərinin və onları işlətmək üçün elektrik stansiyalarının tikintisi üçün aqressiv şəkildə borc buraxırlar. [P3]Los-Ancelesdə yerləşən və 150 milyard dollardan çox sabit gəlirli investisiyaları idarə edən TCW şirkətinin qrup idarəedici direktoru və qlobal kreditlər üzrə həmsədri Steven Purdy deyib: “Adətən, AA [və oxşar reytinqli] şirkətləri bu cəlbedici gəlirliliklərlə ala bilmirsiniz”. [P4]Bununla belə, investorlar ehtiyatlı olmalıdırlar, çünki bazarda ən çox nağd pula malik şirkətlərdə belə pul axını təzyiq altındadır – Meta nın sərbəst pul axını 2012-ci ildəki IPO -dan bəri ilk dəfə mənfi olub. Gəlir imkanları üçün istiqraz bazarına baxan investorlar üçün korporativ istiqrazlarla bağlı mövcud vəziyyət haqqında bilməli olduğunuz məqamlar bunlardır. [P5] Cerity Partners şirkətinin Pensilvaniya ştatının West Conshohocken ofisindəki direktoru Joseph Matus bildirib ki, əsas hipermiqyaslı şirkətlərin güclü balans hesabatları və yüksək idarə oluna bilən borcları var, baxmayaraq ki, bu, keçmişdəkindən daha böyükdür. O deyib: “İnvestorlar üçün orta və ya orta səviyyədən yuxarı gəlirliliklərlə orta səviyyədən yuxarı kredit keyfiyyətinə investisiya etmək imkanı çox tez-tez yaranmır. Bu, bunu unikal bir fürsət edir”. [P6] Microsoft , Alphabet , Oracle , Amazon və Meta kimi böyük texnologiya nəhənglərinin borclarını izləyən VettaFi AI Hyperscaler Bond Index sentyabrın sonunda 6,51% gəlirliliyə malik idi. [P7]İnvestorlar adətən genişmiqyaslı borc buraxılışına ehtiyatla yanaşsalar da, bir çox böyük texnologiya şirkətlərinə – ən azından hələlik – güzəşt edirlər. Matus deyib: “İnvestorlar onlara bir qədər sərbəstlik verməyə hazırdırlar. Onların indiyə qədər həyata keçirdikləri layihələr kifayət qədər gəlirli olduğunu sübut edir”. [P8] TMX VettaFi -nin tədqiqat və redaksiya rəhbəri Todd Rosenbluth -un bloq yazısına görə, 2025-ci ildə hipermiqyaslı şirkətlər süni intellekt və digər təşəbbüslərə kapital xərclərini dəstəkləmək üçün 93 milyard dollar borc buraxıblar və xərclər bu il də davam edib. Bunun əksinə olaraq, 2020-2024-cü illər arasında ən yaxşı hipermiqyaslı şirkətlərin illik borc buraxılışı orta hesabla 35 milyard dollar təşkil edib. [P9] Purdy deyib: “Biz əminik ki, onlar bu borc məbləğini ödəyə bilərlər. Bu, təhlükəli borc məbləği deyil, lakin əhəmiyyətli bir borc məbləğidir”. [P10]Bunu bulud hesablamaları şirkəti CoreWeave ilə müqayisə edin. Şirkətin səhmləri investorların şirkətin ağır borcla maliyyələşən süni intellekt infrastrukturunun genişləndirilməsi ilə bağlı narahatlıqları fonunda təzyiq altındadır. Onun istiqrazları oktyabr ayında kəskin şəkildə düşüb, kredit defolt svoplarında spredlər genişlənib. [P11]Bu arada, Oracle -ın borcu iyul ayında S&P Global Ratings tərəfindən investisiya dərəcəsinin ən aşağı pilləsinə endirilib. Bu şirkətlərin borc buraxılışının hazırda yavaşlayacağı gözlənilsə də, onların bu həftəki gəlirləri yaxından izləniləcək. Oracle hesabat verməsə də, analitiklər müqayisə üçün digər texnologiya nəhənglərini izləyəcəklər. [P12] CreditSights analitiki Jordan Chalfin bu həftə CNBC -yə deyib: “Bu, ən vacib IG texnologiya kreditidir, çünki A reytinqli adlara nisbətən bir qədər daha çox təzyiq altındadır. O, IG olsa da, daha çox yüksək gəlirli kredit kimi ticarət olunur və buna görə də bu barədə çoxlu investor narahatlığı var”. [P13] Nyuark , Nyu Cersi də yerləşən PGIM Credit şirkətinin qlobal kredit tədqiqatları rəhbəri Brian Barnhurst bildirir ki, dərc edilmiş təxminlərə əsasən, o, süni intellekt ekosistemi ilə əlaqəli əhəmiyyətli borc buraxılışının gələn il də davam edəcəyini gözləyir. JPMorgan iyun ayında 2030-cu ilə qədər 4 trilyon dollardan çox süni intellekt lə əlaqəli borcun buraxıla biləcəyini proqnozlaşdırmışdı. Lakin buraxılış üzrə rəqabət və sığorta şirkətləri də daxil olmaqla əsas institusional investorların daha çox süni intellekt layihəsi borcu götürməyə artan şübhələri birləşdikcə, perspektiv istiqraz bazarında yaranan əhəmiyyətli təzyiqlərə məruz qalır. [P14] JPMorgan Asset Management şirkətinin idarəedici direktoru və portfel meneceri Priya Misra bu yaxınlarda CNBC -yə bildirib ki, 10 və 20 illik hipermiqyaslı borc, gəlirlilik əyrisi dikləşdikcə gəlir əldə etmək və faiz dərəcələri yüksəlməyi dayandırarsa, potensial kapital qazanclarını da ələ keçirmək üçün bir yoldur. [P15]Korporativ borc buraxılışının dəqiq məbləbindən asılı olmayaraq, investorlar imkanlar barədə düşünülmüş qərarlar qəbul etməlidirlər, Barnhurst deyib. “Bütün bu seçimləriniz var və nəyə investisiya etmək istədiyiniz barədə çox seçici, düşünülmüş və qəsdən ola bilərsiniz”. [P16]Həmçinin, daha çox şirkətin süni intellekt genişləndirilməsini maliyyələşdirmək üçün borc buraxılışı ilə yanaşı səhm buraxma ehtimalı da yüksəkdir. Bu həftə Meta , süni intellekt genişləndirilməsini maliyyələşdirmək üçün 95 milyard dollara qədər müxtəlif səhm təklifləri satmağı nəzərdə tutan bir kapital planını elan etdi. Şirkət həmçinin “investisiyaları əməliyyat pul axını, investisiya dərəcəli borc, strateji tərəfdaşlıqlar və səhm kapitalının balanslaşdırılmış qarışığı vasitəsilə maliyyələşdirmək niyyətində olduğunu” bildirdi. [P17] Barnhurst deyib ki, hipermiqyaslı şirkətlərə “o qədər çox pul lazımdır ki, sonda bütün bu işləri görəcəklər”. [P18]Hipermiqyaslı şirkətlərin əhəmiyyətini vurğulayaraq, ProShares 2027-ci ilin əvvəlinə qədər bazara çıxarılması gözlənilən süni intellekt hipermiqyaslı borc ETF -i üçün müraciət edib. Fond qlobal süni intellekt infrastrukturunu maliyyələşdirən əsas şirkətlər tərəfindən buraxılan borcu təcrid etmək üçün nəzərdə tutulmuş VettaFi indeksini izləyəcək. [P19] Rosenbluth yazıb: “Bu təklif olunan ETF -i xüsusilə maraqlı edən şey, yüksək kredit keyfiyyətini əhəmiyyətli gəlir əldə etməklə necə birləşdirməsidir”. [P20]Bununla belə, Matus xəbərdarlıq edir ki, orta səviyyədən yuxarı kredit keyfiyyətinə və ya hətta orta səviyyədən yuxarı gəlirliliyə malik şirkətlərə investisiya etmək “nadir bir fürsət” olsa da, “əksər investorlar artıq səhm bazarları vasitəsilə bu şirkətlərə yüksək dərəcədə məruz qalırlar”. O deyib: “Hipermiqyaslı istiqrazlar cəlbedici dəyər təklif edə bilər, lakin investorlar əlavə gəlirin səhm bazarlarındakı əsas risklərdən birinə qarşı diversifikasiyadan imtina etməyə dəyib-dəymədiyini soruşmalıdırlar: süni intellekt hekayəsindəki çatlaqlar”. [P21] BondBloxx -un həmtəsisçisi Joanna Gallegos bu yaxınlarda CNBC -yə bildirib ki, investisiya dərəcəli bazarda fürsət reytinq spektrinin aşağı hissəsində ən cəlbedicidir. O deyib ki, investisiyalarda ən aşağı dərəcə olan BBB kainatında istiqrazlar 6%-dən çox gəlir gətirir. [P22]Əlbəttə ki, diversifikasiya vacib olaraq qalır, buna görə də investorlar portfellərindəki digər istiqrazlara nisbətən korporativ istiqrazlara çox yumurta qoymamalıdırlar. iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) kimi böyük istiqraz fondlarının demək olar ki, yarısı Xəzinə istiqrazları nda saxlanılır, buna görə də bir balans var. AGG -nin 30 günlük SEC gəlirliliyi 5,06% və xərc nisbəti 0,03%-dir. [P23]Bəzi investisiya məsləhətçiləri və istiqraz strateqləri korporativ bazarda fürsət sahələrinə diqqət yetirirlər. Florida ştatının St. Petersburg şəhərində yerləşən Dynasty şirkətinin baş investisiya direktoru Bob Shea üçün bu, faiz dərəcələri aşağı olanda yaxşı işləyən AGG kimi passiv indeks fondları əvəzinə aktiv idarəetməyə diqqət yetirmək deməkdir. Onun bəyəndiyi fondlardan biri iShares Flexible Income Active ETF (BINC) -dir. Bu fond yüksək gəlirli, inkişaf etməkdə olan bazarlar və sekuritləşdirilmiş aktivlər də daxil olmaqla geniş qlobal sabit gəlirli sektorlara məruz qalma imkanı verir. 23 oktyabr tarixinə onun 30 günlük SEC gəlirliliyi 5,65%-dir. Aktiv ticarət olunduğu üçün 0,52% xərc nisbəti bir çox indeks əsaslı istiqraz fondlarından daha yüksəkdir. [P24]İstiqraz investorları həmçinin investisiya etdikləri korporativ istiqrazların müddətlərini diversifikasiya etməyə çalışırlar. İndiana ştatının Auburn şəhərində yerləşən Credent Wealth Management şirkətinin baş investisiya direktoru Edison Byzyka bildirib ki, o, portfellərin orta müddəti yeddi-səkkiz il olmaqla daha uzunmüddətli istiqrazlar əlavə etməyə çalışır. [P25]İnvestisiya dərəcəsində hipermiqyaslı şirkətlər hazırda 10 ildən yuxarı indeksin 20%-dən çoxunu təşkil edir, digər təxminlər isə 2026-cı ildə hipermiqyaslı buraxılışın 40%-dən çoxunun 20 il və ya daha uzun müddətli müddətlərdə həyata keçirildiyini göstərir. Uzunmüddətli kateqoriyada nəzərdən keçiriləcək ETF -lərdən biri Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF (VCLT) -dir. 23 oktyabr tarixinə onun 30 günlük SEC gəlirliliyi 6,39% və orta müddəti 11,6 ildir. [P26] Purdy deyib ki, investisiya dərəcəli korporativ istiqrazlarla daha uzun müddətə baxmaqla, investorlar 30 illik Xəzinə istiqrazları ndan 150 baza bəndi və ya daha çox gəlir əldə edə bilərlər. O deyib: “Bu, olduqca qeyri-adidir”. [P27] Matus bildirib ki, onun firması da müştərilərin portfellərində müddəti bir qədər uzadır. Onlar vergidən azad investorlar üçün AGG -ni etalon kimi istifadə edirlər və 26 oktyabr tarixinə AGG -nin effektiv müddəti olan 5,7 ildən yarım il daha uzun müddətə baxırlar. Onlar bunu uzunmüddətli vasitələrə məruz qalmanı artırmaq və bəzi qısamüddətli investisiyalara məruz qalmanı azaltmaqla edirlər. [P28]Zibil istiqraz bazarında təklif olunan gəlirliliklər, onların gəlirlilikləri ilə Xəzinə istiqrazları arasındakı daha böyük spred baxımından cəlbedici olsa da, Byzyka BBB və ya daha yaxşı reytinqli istiqrazlar axtarır. O deyib ki, investorlar həddindən artıq risk götürmədən hələ də 6% - 6,5% və Xəzinə istiqrazları üzərində spred əldə edə bilərlər. O, aşağı investisiya dərəcəli istiqrazları “ov etmək üçün bir yer” kimi görür. [P29]Əgər səhm bazarları düzəliş etsə, Byzyka -nın proqnozlaşdırdığı kimi, zibil istiqrazları yüksək keyfiyyətli korporativ istiqrazlardan və ya hətta investisiya dərəcəsinin aşağı hissəsində olanlardan daha dəyişkən olacaq. O, növbəti 12 ay ərzində 7% - 10% ümumi gəlir profili olan ETF -lər axtarır. “Hazırda çoxlu böyük gəlir əldə edə bilərsiniz… lakin defolt ehtimalı daha azdır”.