[P1]Qəlyanaltı və içki nəhəngi PepsiCo (PEP -0.65%) son bir neçə ildə çətinliklərlə üzləşib. Səhm 2024-cü ilin əvvəlində əzəli rəqibi Coca-Cola -dan fərqlənməyə başladı. O vaxtdan bəri təxminən 20% düşüb, Coca-Cola isə 57% artıb. Bundan əlavə, PepsiCo hazırda bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindən 30% aşağıdır ki, bu da əfsanəvi dividendlərin ödəyicisi olan səhm üçün nadir bir düşüşdür. Son 12 aylıq gəlirlərinin cəmi 17 misli ilə ticarət edən PepsiCo təxminən altı ildə bu qədər ucuz olmamışdı və bu nöqtəyə qədər nadir hallarda bu qədər aşağı qiymətləndirmələrə düşür. Lakin PepsiCo səhmin düşüşünə haqq qazandıran səhvlər edib – o qədər ki, bir aktivist investor şirkətdə 4 milyard dollarlıq pay alaraq vəziyyəti düzəltməyə kömək edib. İndi səhmləri almaq üçün siqnalın niyə bu qədər güclü olduğunu izah edirik. [P2] PepsiCo -nun çətinliklərinin əksəriyyəti onun əsas Şimali Amerika biznesindədir. Şirkət illər ərzində qiymətləri artırıb və istehlakçılar buna etiraz etməyə başlayıblar. Wegovy və Zepbound kimi piylənmə dərmanlarının artan populyarlığı təzyiqi daha da artırıb. Satış həcmləri azalıb və böyümə yavaşlayıb. Rəhbərlik qiymətləri düzəltmək üçün çalışsa da, 2026-cı ilin üçüncü rübündə Şimali Amerika içki həcmi illik müqayisədə 2% azalıb, qida həcmləri isə dəyişməz qalıb. Aktivist investor Elliott Management həcmi artırmaq üçün qiymətləri azaltmağın və xərcləri azaltmaq üçün ABŞ məhsul xəttini daraltmağın tərəfdarı olub. [P3] Wall Street analitikləri hazırda PepsiCo -nun gəlirlərinin növbəti üç-beş il ərzində illik təxminən 4% artacağını proqnozlaşdırırlar. Bu, Coca-Cola -nın 8% böyümə proqnozlarından nəzərəçarpacaq dərəcədə aşağıdır ki, bu da hazırkı tənəzzülün şirkətin yaxın gələcəkdəki potensialına təsir etdiyini göstərir. Bu, səhmin zəif performansını izah etməkdə böyük rol oynayır. Uzunmüddətli investor olmaq üçün bir biznes modelinin pozulub-pozulmadığını, yoxsa şirkətin öhdəsindən gələ biləcəyi sadəcə bir maneə olub-olmadığını qiymətləndirmək vacibdir. PepsiCo -nun vəziyyətində hələ də bəyəniləcək çox şey var. O, istehlakçıların sevdiyi unikal qəlyanaltı və içki brendləri ilə yerli ərzaq mağazalarında üstünlük təşkil edir. Bundan əlavə, rəhbərlik 2026-cı ildə dividendlər və səhm geri alımları vasitəsilə səhmdarlara 8,9 milyard dollar qaytarmağı planlaşdırır. Bu, rəhbərliyin PepsiCo -nun sabitliyinə və gələcək perspektivlərinə inamının möhkəm bir siqnalıdır. [P4]Yuxarıda qeyd etdiyim kimi, səhmin qiymətləndirməsi hazırda qeyri-adi dərəcədə aşağıdır. Bu, PepsiCo -nun ümid etdiyi qədər tez düzəlmədiyi təqdirdə investorlara möhkəm bir təhlükəsizlik marjası verir. Səhmlər bu gün 4,3% gəlir gətirir və böyük bir balans hesabatı ilə dəstəklənir ki, bu da bu Dividend King -in 54 ardıcıl illik dividend artımı seriyasının kəsilmə ehtimalını azaldır. Dividend bu 4% böyümə sürətini illik ümumi investisiya gəlirini 8%-ə çatdıra bilər və şirkət uzunmüddətli dövrdə gəlir artımını Coca-Cola -nın 8%-ə yaxınlaşdıra bilsə, iki rəqəmli artım potensialı var. Ucuz səhmlər həmişə ağıllı alışlar deyil. Lakin burada, bu zəifləmiş dividend ödəyicisində aşağı düşməkdən daha çox artım üçün yer var.