[P1] Qazlı içkilər, qablaşdırılmış su və qəhvə iqtisadiyyat yavaşladıqda belə satılmağa davam edir və bu sabit tələbat içki istehsalçılarının gəlir əldə edən investorlar üçün uzun müddətdir əsas aktivlər olmasının səbəbidir. Üç böyük ABŞ -da qeydiyyatdan keçmiş şirkət çox fərqli bizneslərdən dividend ödəyir və hər bir ödənişin arxasındakı pul axını geniş şəkildə dəyişir. Miqyas böyükdür: təkcə PepsiCo bu maliyyə ilində 7,9 milyard dollar dividend ödəməyi planlaşdırır. Aşağıda hər bir şirkət ödəniş əhatəsi, sərbəst pul axını, borc və keçmiş göstəricilərinə görə qiymətləndirilir, başlıq gəliri isə sonuncu yerdədir. [P2] Coca-Cola ( NYSE:KO ) səhminin qiyməti 91,54 dollar olmaqla 2,24% gəlir gətirir. Bu, üç şirkət arasında ən aşağı gəlirdir, əsasən səhmin ilin əvvəlindən 33,49% artması və hazırda 30 P/E nisbətində ticarət etməsi ilə əlaqədardır. Biznesin özü sadədir. Coca-Cola demək olar ki, tamamilə içkilərdən ibarətdir: o, 200 -dən çox ölkə və ərazidə françayzinq şüşə qablaşdırıcılara konsentrat satır və özünün yalnız bir neçə şüşə qablaşdırma əməliyyatını saxlayır. Bu aktiv-yüngül model 28,7% əməliyyat marjası yaradır. Dividend təhlükəsizliyi: Səhm başına 2,12 dollar illik proqnozlaşdırılan dividend, səhm başına 3,33 dollar keçmiş EPS -ə qarşı təxminən 63,7% ödəniş nisbəti verir. Keçmiş sərbəst pul axını gəliri 1,35% dividend gəlirindən aşağıdır, buna görə də gələcək pul axını proqnozu burada daha vacibdir. Bu baxımdan, rəhbərlik sərbəst pul axını proqnozunu təxminən 12,4 milyard dollar dan ən azı 13,0 milyard dollar a qədər artırıb. İllik dividend təxminən 9,12 milyard dollar a başa gəlir, buna görə də proqnozlaşdırılan sərbəst pul axını onu təxminən 1,43 dəfə əhatə edir. Balans hesabatı möhkəmdir: xalis borcun EBITDA -ya nisbəti 2,49 , faiz əhatəsi 8,32x , pul vəsaitləri isə 13,454 milyard dollar təşkil edir. Rübün dividendi 1999 -cu ildə 0,16 dollar dan bu gün 0,53 dollar a yüksəlib. Bu rekordda hər il daha yüksək rüblük dərəcə göstərilir (rekord həmçinin 2012 -ci ilin ortalarında səhm bölünməsini də əks etdirir). Yüksəliş ssenarisi: Son rüb ödənişi dəstəkləyir. 0,91 dollar tənzimlənmiş EPS 0,88 dollar proqnozunu üstələyib. 13,38 milyard dollar gəlir 7,4% artıb və qlobal vahid qutu həcmi Coca-Cola Zero Sugar -ın +16% artımı ilə 5% yüksəlib. Müqayisəli əməliyyat marjası 31,9% -dən 32,9% -ə qədər genişlənib və rəhbərlik indi müqayisəli EPS artımının ən azı 11% olacağını gözləyir. Artan gəlirlər və yüksələn sərbəst pul axını gələcək artımları maliyyələşdirir. Risk: Coca-Cola hələ də IRS ilə vergi mübahisəsindədir və şirkət nəticənin əhəmiyyətli ola biləcəyini qeyd edib. Böyük bir əlverişsiz qərar dividendi maliyyələşdirən eyni pul vəsaitlərindən istifadə edəcək. [P3] PepsiCo ( NASDAQ:PEP ) 132,43 dollar qiymətlə 4,20% gəlir gətirir ki, bu da Coca-Cola -nın dərəcəsindən demək olar ki, iki dəfə çoxdur. Bunun bir hissəsi zəif səhm performansından irəli gəlir: səhmlər son bir ildə 9,72% azalıb. PepsiCo -nun biznesi üç şirkət arasında ən şaxələndirilmişidir. O, Pepsi və Gatorade -i Lay’s və Doritos -un rəhbərlik etdiyi böyük qəlyanaltı portfeli ilə bir neçə qitədə altı hesabat seqmenti üzrə birləşdirir. Dividend təhlükəsizliyi: Səhm başına 7,95 dollar keçmiş EPS -ə qarşı 5,92 dollar proqnozlaşdırılan dividend təxminən 74,5% ödəniş nisbəti verir. Daha əhəmiyyətli rəqəm 4,22% sərbəst pul axını gəliridir ki, bu da 4,20% dividend gəlirini çətinliklə üstələyir. Başqa sözlə, keçmiş sərbəst pul axını yalnız dividendi əhatə edir. Planlaşdırılan pul vəsaitlərinin qaytarılması cəmi 8,9 milyard dollar təşkil edir, bunun 1,0 milyard dollar ı geri alışlara gedir və bu geri alış hissəsi əsas buferdir. Borc Coca-Cola -dan daha yüksəkdir, borcun kapitala nisbəti 2,45 və xalis borcun EBITDA -ya nisbəti 2,60 -dır. Faiz əhatə nisbəti 10,26x ilə güclüdür. Rübün dividendi 1999 -cu ildə 0,13 dollar dan 1,48 dollar a yüksəlib, hər il artıb. Son artım ödənişi 1,4225 dollar dan 1,48 dollar a çatdırıb. Yüksəliş ssenarisi: Gəlir əldə edən alıcılar daha aşağı əmsalla daha yüksək gəlir əldə edirlər: PepsiCo 22 P/E nisbətində ticarət edir. Fortune bu yaxınlarda qeyd etdi ki, PepsiCo Coca-Cola -dan qat-qat çox gəlir əldə edir, lakin bazar dəyəri daha kiçikdir ( Fortune ). Məlumat bunu dəstəkləyir, bazar kapitallaşması təxminən 180,6 milyard dollar a qarşı 393,1 milyard dollar təşkil edir. Nəticələr möhkəm qalır. Üçüncü rübün tənzimlənmiş EPS -i 2,34 dollar olmaqla 2,30 dollar proqnozunu üstələyib, 25,27 milyard dollar gəlir 5,6% artıb və EMEA -da üzvi artım 9% -ə çatıb. Risk: Şimali Amerika qəlyanaltıları mənfəəti aşağı salır. PepsiCo Foods North America -da əsas əməliyyat mənfəəti 12% azalıb. Rəhbərlik əsas EPS artım proqnozunu 2,5% -dən 3,5% -ə endirib, eyni zamanda artan xərclər barədə xəbərdarlıq edib. Gəlirlər çətinliklə artdıqda, gələcək dividend artımları üçün daha az vəsait qalır. [P4] Keurig Dr Pepper ( NASDAQ:KDP ) 34,67 dollar qiymətlə 2,65% gəlir gətirir, illik dividend 0,92 dollar dır. Onun biznesi qazlı içkilər və qəhvəni əhatə edir. Brendlərə Dr Pepper , Canada Dry , 7UP və GHOST , üstəgəl Keurig tək porsiyalı sistemi və JDE Peet’s brendləri Peet’s , L’OR və Jacobs daxildir. JDE Peet’s -in alınması qəhvə biznesini 100 -dən çox bazara genişləndirib. Dividend təhlükəsizliyi: GAAP ödəniş nisbəti səhm başına 0,99 dollar keçmiş EPS -in təxminən 92,9% -ni təşkil edir. Bu rəqəm 850 milyon dollar lıq alınma ilə bağlı xərclər tərəfindən təhrif edildiyi üçün pul axını daha yaxşı ölçüdür. İkinci rübün sərbəst pul axını 714 milyon dollar təşkil edib ki, bu da 35,48% artım deməkdir. Müqayisə üçün, birinci rübdə pul dividendləri 312 milyon dollar olub və tam illik dividend xərcləri təxminən 1,25 milyard dollar təşkil edir. Balans hesabatı zəif nöqtədir. Ümumi borc əsası 30,4 milyard dollar və pro-forma borc 4,4x təşkil edir, ilin sonuna qədər təxminən 4,1x hədəfi ilə. Keçmiş göstəricilərə gəldikdə, dividend 2018 -ci il birləşməsindən sonra rübün 0,15 dollar ına sıfırlanıb və daha sonra addım-addım 0,23 dollar a yüksəlib. O, 27 sentyabr 2024 -cü il ex-dividend tarixindən bəri bu səviyyədə qalıb. Yüksəliş ssenarisi: İnvestorlar səhmləri alıblar, ilin əvvəlindən səhmlər 27,69% artıb. Səhm 14 P/E nisbətində ticarət edir. ABŞ -da sərinləşdirici içkilərin gəliri 10,0% , beynəlxalq gəlir isə 19,6% artıb. Rəhbərlik xalis satışlar üçün 25,9 milyard dollar dan 26,4 milyard dollar a qədər proqnozunu və aşağı iki rəqəmli sabit valyuta tənzimlənmiş EPS artımını təsdiqləyib. Şirkət planlaşdırıldığı kimi borclarını ödəyərsə, dividend artımlarını bərpa etmək üçün daha çox imkanı olacaq. Risk: 2027 -ci ilin əvvəlinə hədəflənən içki və qəhvə bizneslərinin planlaşdırılan ayrılması, mövcud dividendlərin iki yeni şirkət arasında necə bölünəcəyi sualını açıq qoyur. Bu qeyri-müəyyənlik son gəlir çatışmazlığının üzərinə gəlir: ikinci rübün tənzimlənmiş EPS -i 0,57 dollar olmaqla 0,64 dollar proqnozunu əldə edə bilməyib. [P5] Coca-Cola birinci yerdədir. Proqnozlaşdırılan sərbəst pul axını dividendini təxminən 1,43 dəfə əhatə edir; üç şirkət arasında ən aşağı borc səviyyəsinə malikdir və onun rekordu 1999 -cu ildən bəri hər il artım göstərir. PepsiCo ikinci yerdədir, ən yüksək gəlirə və eyni dərəcədə uzun artım rekorduna malikdir, lakin sərbəst pul axını yalnız ödənişi əhatə edir. Keurig Dr Pepper üçüncü yerdədir. Onun 4,4x borcu, iki ildir dəyişməyən dividendi və qarşıdan gələn ayrılması gəlir axınını daha böyük risk altına qoyur.