[P1] Valero şirkəti tarixin ən gəlirli rübünü elan etsə də, onun səhmləri bir sessiyada kəskin şəkildə ucuzlaşaraq üç əsas neftayırma şirkətinin bazar dəyərindən təxminən 29 milyard dollar silinib. Bunun səbəbi neftayırma marjalarının hansı istiqamətdə hərəkət edə biləcəyi barədə hər şeyi izah edir. [P2] Valero Energy (NYSE:VLO) 27 oktyabr 2026-cı ildə 426,76 dollardan 9,24% azalaraq 387,34 dollar səviyyəsində bağlanıb. Bu eniş şirkətin tarixin ən gəlirli rübünü bildirməsindən beş gün sonra baş verib. Marathon Petroleum (NYSE:MPC) 7,36% azalaraq 435,98 dollara, Phillips 66 (NYSE:PSX) isə 7,03% azalaraq 268,53 dollara düşüb. Hesablamalarımıza görə, üç şirkət bir sessiyada təxminən 29 milyard dollar bazar dəyəri itirib. Yanacaq fyuçersləri xam neftdən daha sürətli düşüb və prezident daha ucuz benzin vəd edib. Bu satış dalğası, ehtimal ki, investorların marja azalmasını qiymətləndirməyə başlamasını əks etdirir. Valero 423,26 dollar ilə 385,65 dollar arasında ticarət edib və aşağı həddə yaxın bağlanıb. İş saatlarından sonra daha 0,32% sürüşüb. [P3] VanEck Oil Refiners ETF (NYSEARCA:CRAK) yalnız 3,73% azalaraq 62,18 dollara düşüb. 30 iyun 2026-cı il tarixinə olan holdinqlərində Marathon , Valero və Phillips 66 fondun təxminən 8,03%, 7,31% və 6,25%-ni təşkil edirdi. Qalan hissənin əksəriyyəti ABŞ marja qorxusundan daha az təsirlənən xarici neftayırma şirkətləri idi. [P4] Valero üçün bu, tarif elanından bir gün sonra, 3 aprel 2025-ci ildən bəri ən pis sessiya idi, o zaman səhm 133,62 dollardan 114,29 dollara düşərək 14,47% azalmışdı. Marathon -un sonuncu ən pis günü 10 aprel 2025-ci ildə 131,42 dollardan 121,53 dollara düşərək 7,53% azalma ilə qeydə alınmışdı. CRAK -ın ən pis günü 4 aprel 2025-ci ildə 6,42% sürüşmə ilə baş vermişdi. Phillips 66 -nın sonuncu daha pis günü isə daha sonra, tarif şokundan həftələr sonra, 21 may 2025-ci ildə 120,90 dollardan 111,78 dollara düşərək 7,54% azalma ilə qeydə alınmışdı. [P5] 2025-ci ilin aprelində investorlar tələbatdan narahat idilər. Üç neftayırma şirkəti tariflərin yanacaq istifadəsini yavaşladacağı narahatlığı ilə 20 milyard dollardan çox vəsait itirmişdi. Bu dəfə təhlükə marjalara yönəlmişdi, çünki neftayırma şirkəti yanacaq qiymətləri ilə xam neft xərcləri arasındakı fərqdən qazanır, buna görə də yanacaq xam neftdən daha sürətli düşəndə bu fərq azalır. [P6] Dizel üçün etalon olan qızdırıcı neft fyuçersləri bir gallon üçün 2,79% azalaraq 4,7752 dollara, RBOB benzini isə 2,51% azalaraq 3,1376 dollara düşüb. WTI xam nefti 1,83%, Brent isə 1,67% itirib. Şərq vaxtı ilə saat 13:04-də Prezident Trump Texas ştatının Corpus Christi şəhərində keçiriləcək mitinqdən əvvəl Truth Social -da paylaşım edib. Təxminən 1 milyon barel Venesuela xam nefti daşıyan tanker ora çatırdı və o, daha çox göndərişlərin olacağını və “Benzin və Dizel Qiymətləri tezliklə kəskin şəkildə düşəcək” proqnozunu verib. Columbia Universiteti -nin keçmiş Citgo sədri Luisa Palacios bu həcmi ABŞ neftayırma zavodlarının gündəlik xam neft girişinin təxminən 6%-i kimi qiymətləndirib: “ ABŞ neftayırma sisteminə qarşı bu, əhəmiyyətsizdir.” Enerji naziri Chris Wright daha çox Rusiya dizel həcminin ABŞ sanksiyalarından azad edilməsi çərçivəsində “çox güman ki” davam edə biləcəyini bildirib. Lakin Valero 420,34 dollardan açılıb, bu da paylaşımından əvvəlki bağlanışından aşağı idi, buna görə də heç bir başlıq günü tam izah etmir. [P7] Oktyabrın 22-də Valero 6,8 milyard dollar rekord xalis gəlir və konsensusu üstələyərək 23,90 dollar düzəliş edilmiş EPS (səhm başına qazanc) bildirib. Onun neftayırma marjası 13,14 dollardan 39,24 dollar/barelə yüksəlib. CEO Lane Riggs deyib: “Neftayırma zavodlarımız rekord səviyyəyə yaxın istifadə dərəcələri ilə fəaliyyət göstərərək kritik nəqliyyat yanacaqlarının etibarlı tədarükünü təmin edib.” Satış dalğası hələ də yaxşı işləyən bir biznesdə marja zirvəsini qiymətləndirir. [P8] Adi benzin bir il əvvəlki 3,0520 dollara qarşı orta hesabla 4,2661 dollar, dizel isə 6,5276 dollar rekord səviyyəsindən bir qədər aşağı, 6,3521 dollar səviyyəsindədir. Aralıq seçkilər yaxınlaşdıqca, Vaşinqton tədarük tədbirlərini təşviq etməyə davam edəcək və hər biri başlıq riskidir. Valero il ərzində hələ də 141,52% artımda olub, bu da onun 159,90 dollar minimumundan iki dəfədən çoxdur və 461,52 dollar maksimumundan təxminən 16% aşağıdır. Satış dalğası böyük bir yüksəlişin yalnız bir hissəsini geri qaytarıb və bu yüksəliş siyasi təzyiq altında rekord yüksək marjalara əsaslanır. Valero -nun səhm qiymətinə risklər, ehtimal ki, aşağıya doğru meyllidir. Rəhbərlik cari marjaları “çox davamlı” adlandırır, lakin səhm qiyməti bunu artıq nəzərə alır və yanacaq xam neftdən daha sürətli düşəndə rekord marjalar qazanan bir neftayırma şirkəti ən çox itirə bilər. Neftayırma sahəsində investisiya imkanlarını araşdıran investorlar, bu ABŞ marja qorxusunda qlobal neftayırma şirkətlərinin qarışığı ilə daha yaxşı performans göstərən CRAK -ı müqayisə etmək istəyə bilərlər. Phillips 66 oktyabrın 28-də, Marathon isə noyabrın 3-də hesabat verəcək. Əgər hər ikisi dördüncü rüb marjalarının sabit qaldığını göstərsə və Valero yenidən 423,26 dollardan yuxarı bağlansa, bu aşağıya doğru baxış, ehtimal ki, səhvdir. Suallar və ya düzəlişlər üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Omor Ibne Ehsan 24/7 Wall St. -də yazıçıdır. O, güclü əsaslara, dəyərə və uzunmüddətli potensiala malik böyümə, dövri və dividendlərin səhmlərinə diqqət yetirən özünü öyrətmiş bir investordur. O, həmçinin qəpik səhmləri kimi yüksək riskli, yüksək gəlirli investisiyalara maraq göstərir.