[P1] Süni intellektin (AI) gələcəyi ilə bağlı qeyri-müəyyənlik fonunda, Alphabet ( GOOGL +1.34%) ( GOOG +1.60%) çərşənbə günü bazar bağlandıqdan sonra rüblük nəticələrini açıqlayarkən investorların narahatlıqlarını aradan qaldırmağa çalışdı. Dərhal aydın oldu ki, AI-yə olan davamlı tələbat bulud xidmətlərinin sürətli inkişafına səbəb olsa da, Alphabet bu fürsətdən yararlanmaq üçün böyük həcmdə investisiya yatırır. İnvestorlar azalan mənfəəti xəbərdarlıq siqnalı kimi qəbul etdilər – lakin əsas məqamlar detallardadır. Üçüncü rübdə Alphabet-in gəlirləri illik müqayisədə 25% (sabit valyuta ilə 15%) artaraq 127,6 milyard dollara çatdı. Şirkətin əməliyyat marjası 31%-dən 32%-ə yüksəldi və əməliyyat gəlirlərini 30% artıraraq 40,6 milyard dollara çatdı. Təəssüf ki, səhm başına düşən seyreltilmiş mənfəət ( EPS ) 2,12 dollar olaraq 26% azaldı, lakin bu, kontekst tələb edir – bu barədə daha sonra. Analitiklərin konsensus proqnozları 127,9 milyard dollar gəlir və 3,01 dollar EPS tələb edirdi, beləliklə Alphabet Wall Street-in hər iki gözləntisini qarşılaya bilmədi. Google axtarışı və əlaqəli reklamlar Alphabet-in gəlirlərinin böyük əksəriyyətini təşkil edir. İnvestorlar AI-dəki geniş irəliləyişlərin reklam gəlirlərini azalda biləcəyindən narahatlıqlarını ifadə etsələr də, bu qorxular – ən azından hələlik – şişirdilmiş görünür. Google-un axtarış gəlirləri illik müqayisədə 12% artdı, bu da YouTube-dakı zəifliklə qismən kompensasiya edildi, hansı ki təxminən 9% böyüdü. Ümumilikdə, Google reklam gəlirləri 11% artdı. [P2] AI-dən danışarkən, Google-un bulud nəticələri investorlar üçün xüsusi maraq doğurur, çünki onlar AI uğurunun göstəricisi kimi qəbul edilir – və biznes çiçəklənir. Google Cloud-un gəlirləri illik müqayisədə 103% artaraq 30,7 milyard dollara yüksəldi və ikinci rübdəki 82% bulud artımından sürətlənməni qeyd etdi. CEO Sundar Pichai bulud nəticələrinin “ AI infrastrukturumuza və AI həllərimizə olan böyük tələbatla gücləndiyini” qeyd etdi. O, şirkətin Google-un flaqman Tensor Processing Units (TPUs) – özünün istehsal etdiyi AI mərkəzli yarımkeçiricilərinə güclü tələbat gördüyünü bildirdi. Ən əhəmiyyətlisi, seqmentin əməliyyat marjaları idi ki, əvvəlki ilin eyni rübündəki 23,7%-dən və ikinci rübdəki 35,6%-dən 36,2%-ə yüksəldi. Bu, Google Cloud-un öz aktivlərindən səmərəli istifadə etdiyini və daha çox mənfəət əldə etdiyini göstərir. [P3] Bulud artımının miqyasını nəzərə alsaq, Alphabet-in bulud və AI-yə investisiyaları artırması təəccüblü olmamalıdır. Şirkət 2026-cı ildə təxminən 200 milyard dollar , 2027-ci ildə isə 300 milyard dollar kapital xərcləri ( capex ) gözləyir. Alphabet-in yüksək capex xərcləri onun pul vəsaitlərinin yaradılmasına təsir edir, sərbəst pul axını -9,1 milyard dollar təşkil edir. Alphabet səhmləri bazar sonrası ticarətdə 11%-ə qədər düşdü. İnvestorlar əsasən azalan mənfəətlərə diqqət yetirdilər, çünki EPS 26% azaldı. Lakin bu, şirkətin 32% artan əməliyyat gəlirləri ilə kəskin ziddiyyət təşkil edir. Bəs səbəb nədir? Cavab Alphabet-in digər gəlir və xərc maddəsində tapılır. Şirkətin səhm investisiya portfeli, o cümlədən Space Exploration Technologies , yəni SpaceX və iyirmidən çox digər şirkət – üçüncü rübdə dəyərini itirdi. Bu investisiyalar ümumilikdə 8,2 milyard dollar itirdi, əvvəlki ilin eyni rübündəki təxminən 12,8 milyard dollar qazanc ilə müqayisədə. Bu, xalis mənfəətə təxminən 21 milyard dollar zərbə vurdu. Bu dəyişiklik olmasaydı, Alphabet-in xalis gəliri 35% artardı. Bazar sonrası ticarətdə səhm qiymətinin düşməsinə baxmayaraq, sübutlar aydındır. Google Cloud 103% böyüdü, bu da onun AI və bulud strategiyasının bəhrəsini verdiyini göstərir. Və Alphabet səhmləri cəmi 16 qat mənfəətlə satılır – səhmin indiyə qədərki ən aşağı əmsalına yaxın. Buna görə də Alphabet səhmləri alınması vacib olan bir səhm hesab olunur.