[P1] Micron ( MU +5,87%) səhmləri 2026-cı ildə böyük bir performans göstərib; lakin belə bir uğurlu ildən sonra, gələcəkdə səhmdarlar üçün yaxşı nəticələr göstərməyə davam edə biləcəyinə şübhə edənlər çoxdur. Axı, ilin əvvəlindən bəri üç dəfədən çox artıb. Yenə də, rəhbərliyi dinləsəniz və şirkətin qiymətləndirməsini nəzərə alsanız, Micron -un 2026-cı il performansını 2027-ci ildə asanlıqla təkrarlaya biləcəyi aydındır. Bu, onu hazırda alınacaq ağıllı bir süni intellekt ( AI ) səhminə çevirər, bəs buna nə qədər əminəm? Deyərdim ki, Micron -un buradan etibarən təsirli gəlirlər gətirəcəyinə əminliyim 10 baldan 9-dur. [P2] Micron , bir neçə əsas məlumat mərkəzi avadanlığının kritik komponentləri olan yaddaş çipləri istehsal edir. İstər uzunmüddətli məlumat saxlamaq üçün SSD -lər üçün NAND yaddaşı, istərsə də qrafik prosessor vahidləri ( GPU ) kimi hesablama vahidlərinə daxil edilmiş yüksək bant genişliyi yaddaşı ( HBM ) olsun, Micron bir çox sahədə iştirak edir. Əslində, Micron və onun sənaye həmkarları bu il üçün istehsal gücləri olan bütün yaddaşı tamamilə satıblar. Yaddaş çipi sənayesi AI -nin inkişafı ilə yaranan nəhəng tələbat dalğasına hazır deyildi və indi bu yaddaş şirkətləri bu tələbatı qarşılamaq üçün istehsal gücünü artırmağa çalışırlar. [P3] Lakin bu, mütləq onların günahı deyildi. Bir şirkətin yaddaş çiplərini digərindən fərqləndirən çox şey yoxdur, buna görə də bu məhsullar əmtəə kimi qiymətləndirilir. Təklif və tələbat normal olduğu dövrlərdə istehsalçılar satış yaratmaq üçün qiymət üzərində rəqabət aparır və marjalar aşağı olur. Bu, Micron kimi şirkətlər üçün tutum genişləndirilməsi üçün kapitalı düzgün ayırmağı çətinləşdirir, çünki bu dövrlərdə çox pul qalmır və lazım olduğundan daha çox tutuma sahib olmaq təklifi artırır və qiymətləri daha da aşağı salmağa kömək edir. Nəticədə, bir neçə oyunçunun dominant olduğu bütün sənaye, AI -nin inkişafı yaddaşa olan tələbatı yüksəldəndə çox boş tutuma malik deyildi. [P4] Lakin, Micron bunu aradan qaldırmaq üçün addımlar atır; 2027-ci ilin ortalarından etibarən bir neçə yeni istehsal müəssisəsi fəaliyyətə başlayacaq. Tezliklə gələcək bu yeni istehsala baxmayaraq, Micron rəhbərliyi investorlara bildirib ki, yaddaş bazarında sıxlığın 2027 və 2028-ci illərdə 2026-cı ildəkindən daha pis olacağını gözləyir. Bu, Micron -un perspektivləri üçün yaxşı əlamətdir, çünki təklif artsa belə, çip qiymətləri yüksək qalmalıdır. [P5] Lakin, Micron bu şərtlərdən öz biznes modelini dəyişdirmək üçün bir fürsət kimi istifadə edir. Qiymətləri qısamüddətli bazar tələbatının öhdəsinə buraxmaq əvəzinə, müştəriləri ilə uzunmüddətli təchizat müqavilələri bağlamağa başlayır. Bunlar çip satışlarının bir hissəsi üçün qiymət tavanlarını və döşəmələrini müəyyən edir və bir neçə il ərzində satış həcmlərinə zəmanət verir. Bu, Micron -a daha proqnozlaşdırıla bilən pul axınları təmin edir və biznesini daha effektiv idarə etməyə imkan verir. İkincisi, bunlar "al-yaxud-ödə" müqavilələridir, buna görə də Micron -un gəliri praktiki olaraq təmin edilmişdir. Əslində, Micron -un 2030-cu ilə qədər olan gəlirinin 35%-i artıq məlumdur. [P6] Bu, investorlara Micron -un əvvəlki dövrlərdə olduğu kimi tələbatın azalmasından o qədər də təsirlənməyəcəyinə daha çox inam verməlidir. Bu, bazarın səhmin qiymət-qazanc nisbətini texnologiya şirkətlərinin normal olaraq ticarət etdiyi səviyyəyə yaxınlaşdırmasına səbəb olmalıdır, lakin hələlik belə olmayıb. Micron -un səhmləri gələcək qazancın 5 qatından azına ticarət olunur. Bu, Wall Street -in bazarın yaxın gələcəkdə tənəzzülə uğrayacağını gözlədiyi bir şirkət üçün ayırdığı qiymətləndirmə növüdür. Lakin, Micron -un rəhbərliyi artıq investorlara bildirib ki, 2027 və 2028-ci illərdə yaddaş üçün təklif və tələbat şərtləri sıx olacaq, bu da onun marjalarının yüksək qalacağı və çip qiymətlərinin yüksək olacağı deməkdir. Bu, Micron üçün əla nəticələrə çevriləcək və əgər səhm iyun ayında çatdığı kimi, gələcək qazancın 15 qatına qayıtsa, yenidən üç dəfə arta bilər. [P7] Düşünürəm ki, Micron -un səhmlərinin 2027-ci ildə fenomenal olmamasının yeganə yolu, bazarın AI -nin inkişafına olan bütün inamını itirməsidir. Lakin, mən bunun bir neçə aylıq ayı bazarı əhval-ruhiyyəsindən kənarda baş verəcəyini görmürəm. Hazırda belə dövrlərdən biridir və investorlar bu fürsətdən Micron səhmlərini ucuz almaq üçün istifadə etməlidirlər.