[P1] Qeyri-siyahıya alınmış tək bir holdinq Alphabet -in rüblük gəlirlərindən yarım dollardan çoxunu səssizcə sildi və maliyyə direktoru bunu özü adlandırmalı oldu, çünki sənədlərdə heç vaxt qeyd edilməmişdi. Alphabet (NASDAQ: GOOG | GOOG Qiymət Proqnozu, NASDAQ: GOOGL ) üçüncü rüb üzrə gəlirlərini 2026-cı il oktyabrın 28-də bazar bağlandıqdan sonra açıqladı. Alphabet -in seyreltilmiş səhm başına düşən gəliri ( EPS ) bir il əvvəlki 2,87 dollardan 2,12 dollara düşərək 26% azaldı. Səhm 324,89 dollardan bağlandı və ABŞ vaxtı ilə saat 19:59 radələrində bazar sonrası ticarətdə 292,50 dollardan, yəni 9,97% aşağı səviyyədə idi. Alphabet -in açıqlamasında səhm kapitalı qiymətli kağızlar üzrə 8,7 milyard dollarlıq zərərin seyreltilmiş EPS -i 0,55 dollar azaltdığı bildirilsə də, holdinqin adı çəkilməmişdi. Maliyyə direktoru Anat Ashkenazi bunu adlandırdı. O, holdinqi zəng zamanı açıqladı: “Digər gəlir və xərclər mənfi 8,2 milyard dollar təşkil etdi, bu da əsasən üçüncü rübdə SpaceX -ə sərmayəmizdən səhm qiymətinin azalması nəticəsində yaranan reallaşmamış zərərlə əlaqədar idi.” [P2] Alphabet -in əməliyyat gəliri 30% artaraq 40,576 milyard dollara çatsa da, əsasən SpaceX -dən (NASDAQ: SPCX ) qaynaqlanan kağız üzərindəki zərər xalis gəliri 24% azaldaraq 26,468 milyard dollara endirdi. Alphabet səhm kapitalı qiymətli kağızlar üzrə 8,664 milyard dollar xalis zərər bildirdi. Alphabet -in digər gəlir (xərc) göstəricisi, xalis, bir il əvvəlki 12,759 milyard dollarlıq gəlirdən mənfi 8,221 milyard dollara dəyişdi və sənədlərdə SpaceX heç vaxt qeyd edilmir. SpaceX ilə əlaqə zəngdən gəlir və Ashkenazi “əsasən” dediyi üçün SpaceX Alphabet -in 0,55 dollarlıq itkisinin əsas səbəbi olub. Alphabet nə sahiblik faizini, nə də səhm sayını açıqlayıb və üçüncü rübün 10-Q hesabatı oktyabrın 29-u səhər saatlarına qədər EDGAR -da yox idi. Daha kiçik bir vergi ödənişi təsiri azaltdı: Alphabet bildirib ki, zərər onun vergi ayırmasını 1,9 milyard dollar azaldaraq xalis gəlir azalmasını 6,7 milyard dollarda saxlayıb. Alphabet hər rüb siyahıya alınmış holdinqləri bazar qiymətinə uyğunlaşdırır, buna görə də heç nə satılmasa belə, aşağı səhm qiyməti bildirilən mənfəətə təsir edir. Alphabet -in qeydə aldığı zərər SpaceX -in təxminən 11,7% azalmasını, yəni ikinci rübün sonunda 170,86 dollardan üçüncü rübün sonunda 150,86 dollara düşməsini əks etdirir. Bu azalma IPO sonrası kəskin yüksəlişdən sonra baş verdi: səhmlər iyunun 12-də 150,00 dollardan açıldı, gün ərzində 225,64 dollara yüksəldi və iyunun 16-da 211,39 dollarla rekord bağlandı. Alphabet asanlıqla sata bilmir. Onun ikinci rübün 10-Q hesabatı 80,0 milyard dollarlıq SpaceX səhmlərinin qısa müddətli satış məhdudiyyətləri altında olduğunu və əlavə 14,1 milyard dolların 2027-ci ilin üçüncü rübünə qədər məhdudlaşdırıldığını göstərdi ki, bu da şirkətin qazancları təmin etməsinə və ya zərərləri azaltmasına mane olur. SpaceX oktyabrın 28-də 145,23 dollardan bağlandı, bu da sessiyada 2,25% azalma və 52 həftəlik zirvəsindən təxminən 35,6% aşağı idi. Bu bağlanış sentyabrın 30-u səviyyəsindən təxminən 3,7% aşağıdır və səhm bazar sonrası ticarətdə 143,63 dollardan idi. Əgər SpaceX dördüncü rübü 150,86 dollardan aşağı bitirsə, Alphabet başqa bir reallaşmamış zərər qeydə alacaq, yuxarı bitirsə isə qazanc əldə edəcək və məhdudiyyətlər Alphabet -i indi satmağa məcbur etməyəcək, baxmayaraq ki, daha kiçik blok 2027-ci ilin üçüncü rübünə qədər məhdudlaşdırılmış qalır. 0,55 dollar istisna olmaqla, Alphabet səhm başına təxminən 2,67 dollar qazanıb ki, bu da konsensusdan təxminən 0,34 dollar azdır. Kağız üzərindəki zərər çatışmazlığın çoxunu izah edir, lakin qalan hissənin SpaceX qiymətləndirməsi ilə heç bir əlaqəsi yoxdur. İldən-ilə azalma qismən çətin müqayisəni əks etdirir, çünki Alphabet -in 2025-ci ilin üçüncü rübü 10,734 milyard dollarlıq səhm kapitalı gəlirini əhatə edirdi. 51,355 milyard dollarlıq kapital xərcləri də sərbəst pul axınını mənfi 9,065 milyard dollara endirdi. Doqquz ay ərzində eyni mühasibat uçotu Alphabet -ə kömək edib. Onun xalis gəliri 2025-ci ildəki 97,715 milyard dollara qarşı 201,239 milyard dollar, seyreltilmiş EPS isə 7,99 dollara qarşı 16,33 dollar olub. Bu qazanc SpaceX -in siyahıya alındığı rübdə 97,983 milyard dollarlıq digər gəlirlə artırılıb, baxmayaraq ki, sənədlərdə bunun nə qədərinin SpaceX -dən gəldiyi göstərilmir. SpaceX qiymətləndirməsi reallaşmamış və qeyri-nağd xarakterlidir və SpaceX -in səhm qiyməti bərpa olunarsa, geri dönəcək. Əsas biznes böyüməyə davam edib, belə ki, Google Cloud gəlirləri 103% artaraq 30,709 milyard dollara çatıb və bulud əməliyyat gəliri 3,594 milyard dollardan 11,121 milyard dollara yüksəlib, lakin səhm təxminən 14 P/E nisbətində ticarət olunur. Daha böyük risklər 0,34 dollarlıq çatışmazlıq və süni intellekt xərclərindən yaranan nağd pul yanmasıdır, buna görə də yenilənmiş SpaceX payı üçün üçüncü rübün 10-Q hesabatını yoxlayın və GOOGL -in bazar sonrası 292,50 dollarlıq səviyyəsini saxlayıb-saxlamadığına diqqət yetirin. Bu qiymətdən aşağı davamlı bağlanış, bazarın çatışmazlığı qeyri-nağd mühasibat zərərindən daha çox hesab etdiyini göstərəcək. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Omor Ibne Ehsan 24/7 Wall St.-də yazıçıdır. O, güclü əsaslara, dəyərə və uzunmüddətli potensiala malik böyümə, dövri və dividendlərin səhmlərinə diqqət yetirən özünü öyrətmiş bir investordur. O, həmçinin penny səhmləri kimi yüksək riskli, yüksək gəlirli investisiyalara maraq göstərir.