[P1] Office Properties Income Trust səhmdarları iki rəqəmli gəlirin iflasa çevrildiyini gördülər və hazırda beş dividend ödəyən şirkət bu çöküşdən əvvəlki eyni xəbərdarlıq əlamətlərini göstərir. İki rəqəmli gəlir yalnız şirkətin ödəməyə davam edə biləcəyi qədər dəyərlidir və Office Properties Income Trust səhmdarları bunu çətin yolla öyrəndilər. Ofis daşınmaz əmlakı sahibinin 11-ci Fəsil üzrə yenidənqurma planı 2026-cı il aprelin 22-də təsdiqləndi və şirkət təxminən 630,6 milyon dollar mənfi səhmdar kapitalı bildirdi. Onun dividendi faktiki olaraq ləğv edilib və adi səhmdarlar indi silinmə riski ilə üzləşirlər, aşağıdakı beş səhm isə hələ də dividend ödəyir, lakin hər biri xəbərdarlıq əlamətləri göstərir. Bunu özünüz də yoxlaya bilərsiniz: dividend, müvafiq gəlir ölçüsü onu artıq ödəmədikdə, pul axını çatışmadıqda və ya yeni borc və səhm satışları boşluğu doldurduqda dayanıqsız olur. Əmlak REIT-ləri üçün bu ölçü AFFO-dur . İpoteka REIT-ləri üçün isə bu, bölüşdürülə bilən gəlirdir ( EAD ), ödənişin arxasında kitab dəyəri yastıq rolunu oynayır. (Böyük gəlirin kəsilməsinə səbəb olan yeddi xəbərdarlıq əlaməti pulsuz dividend tələsi hesabatında kataloqlaşdırılıb və aşağıdakı adların əksəriyyəti birdən çox qutuyu işarələyir.) [P2] Orchid Island Capital ( NYSE:ORC ) ayda 0,10 dollar , yəni ildə 1,20 dollar ödəyir. Son 5,05 dollarlıq səhm qiyməti ilə bu, təxminən 23,8% gəlir deməkdir. Aylıq ödənişlər və 20%-dən yuxarı gəlir gəlir investorları üçün gözardı edilməsi çətindir. Bu gəlirin çoxu düşən səhmdən gəlir. Səhmlər bu il 19,31% , beş il ərzində isə 47,22% azalıb. Orchid artıq aprel ayında aylıq ödənişini 0,12 dollardan 0,10 dollara endirib. Üçüncü rübdə , GAAP əsasında səhm başına 0,90 dollar itirərkən, 0,30 dollar dividend ödəyib. Zərər əsasən ipoteka istiqrazları ( RMBS ) və hedcinqlərdən yaranan 231,72 milyon dollarlıq itkilərdən qaynaqlanıb. Səhm başına kitab dəyəri 1,20 dollar azalaraq 6,02 dollara düşüb və leverage 7,4x-dən 8,8x-ə yüksəlib. Şirkətin baş icraçı direktoru məqsədinin “dividendi saxlamaq” olduğunu bildirib və hedcinqlər indi borclanmanın 100%-ə yaxınını əhatə edir. Daha sakit faiz dərəcələri ödənişin davam etməsi üçün yer verərdi. Başqa bir istiqraz satış dalğası çox az şey buraxardı. [P3] Invesco Mortgage Capital ( NYSE:IVR ) ayda 0,12 dollar , yəni ildə 1,44 dollar ödəyir. Səhmlər 5,54 dollar olarkən, bu, təxminən 26% gəlir deməkdir. Bu gəlir səhmin bu il 22,68% düşməsi ilə artıb. Son hesabat rübündə 0,50 dollarlıq EAD , 0,36 dollarlıq rüblük dividendi əhatə edib. Lakin EAD 0,52 dollarlıq konsensusu qaçırıb, qazandığı ilə borc aldığı arasındakı fərq 3,05%-dən 2,82%-ə daralıb və kitab dəyəri 8,03 dollara düşüb. Invesco həmçinin 118,0 milyon dollar qarşılığında 14 847 506 yeni səhm satıb ki, bu da hər bir mövcud səhmdarın gələcək dividendlərdən payını azaldır. Invesco ödənişi bir çox dəfə tənzimləyib, o cümlədən 2020-ci ildə 0,50 dollardan 0,02 dollara düşüb. İpoteka istiqrazlarının sektor üzrə satıldığı rübü əhatə edən Q3 nəticələri növbəti sınaqdır. EAD-nin hələ də dividendi ödəyib-ödəmədiyini izləyin. [P4] Adamas Trust ( NASDAQ:ADAM ) bir ipoteka REIT-idir . Bir vaxtlar New York Mortgage Trust kimi tanınırdı və indi yeni bir ticker altında ticarət edir. Rüblük dividendini 11,1% artıraraq 0,30 dollara çatdırıb ki, bu da 15,4% bəyan edilmiş gəlir deməkdir. Bu gəlir daha böyük ödənişdən gəlir. Səhm bu il əslində 6,58% artıb. Problem əhatə dairəsidir. Səhm başına 0,30 dollarlıq tənzimlənmiş EAD yeni dividendə tam uyğun gəlib, heç bir artıq qalmayıb. GAAP əsasında, şirkət 170,98 milyon dollar , yəni səhm başına 1,89 dollar itirib və kitab dəyəri bir rübdə 21,9% azalaraq 7,93 dollara düşüb. Həmçinin 2031-ci ildə ödəniləcək 9,600% faizlə 90,0 milyon dollarlıq istiqraz satıb. Bu, aktiv gəlirləri ilə borclanma xərcləri arasındakı fərqi qazanan bir biznes üçün bahalı puldur. [P5] Annaly Capital Management ( NYSE:NLY ) rübdə 0,75 dollar ödəyir. Səhmlər 18,40 dollar olarkən, bu, təxminən 16,3% gəlir deməkdir, bu ilin əvvəlindəki 0,70 dollardan yuxarıdır. Q3 EAD 0,80 dollar dividendi cəmi 0,05 dollar əhatə edib. Səhm başına kitab dəyəri 11,4% azalaraq 17,86 dollara düşüb, GAAP leverage 7,4x-dən 8,0x-ə yüksəlib və Annaly yeni səhmlər sataraq 757 milyon dollar vəsait cəlb edib. Annaly əvvəllər də ödənişi tənzimləyib, o cümlədən 2020-ci ildə kəsilmə olub. Rəhbərlik əmin səslənir. Şirkətin baş icraçı direktoru deyib: “Biz Q3-də daha çox qazandıq. Q4-də də daha çox qazanacağımızı gözləyirik və 2027-ci ilin necə inkişaf edəcəyini görəcəyik.” Gəlir investorları bu son nöqtəyə diqqət yetirməlidirlər. [P6] Global Net Lease ( NYSE:GNL ) rübdə 0,19 dollar , yəni ildə 0,76 dollar ödəyir. Səhmlər 6,98 dollar olarkən, bu, təxminən 10,9% gəlir deməkdir. Bu kimi əmlak REIT-i üçün AFFO doğru ölçüdür. Dividend çətinliklə əhatə olunur. Tam illik AFFO proqnozu səhm başına 0,82 dollardan 0,85 dollara qədərdir ki, bu da şirkətin 2025-ci ildə qazandığı 0,99 dollardan aşağıdır. Şirkət əmlak satdığı üçün gəlirlər 9,9% azalıb. Borclarının orta hesabla cəmi 2,7 ildə ödənilməsi lazımdır və ofis binaları hələ də kirayə gəlirlərinin 25%-ni təşkil edir. 2023-cü ildən bəri ödəniş 0,40 dollardan 0,354 dollara , sonra 0,275 dollara və indi 0,19 dollara düşüb. Doluluq 97% təşkil edir, xalis borc bir il əvvəlkindən 629,8 milyon dollar azalıb və Modiv Industrial sövdələşməsinin səhm başına AFFO-ya 4% artım gətirəcəyi proqnozlaşdırılır. Borclarını nə qədər rəvan şəkildə yenidən maliyyələşdirəcəyi buferin qalıb-qalmayacağını müəyyən edəcək. Dividend kəsilmələri nadir hallarda tək gəlir. Səhmlər adətən onlarla birlikdə düşür, buna görə də güvəndiyiniz gəlir sizə əsas kapitala başa gələ bilər. Faiz dərəcələri sabitləşsə, bu şirkətlərin hər biri ödəməyə davam edə bilər, lakin yüksək gəlir tək başına almaq üçün heç vaxt səbəb deyil. Əvvəlcə əhatə dairəsini, kitab dəyərini və leverage-i yoxlayın. Suallar və ya düzəlişlər üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Chris Lange on ildən çox müxtəlif mövzuları əhatə edən təcrübəyə malik maliyyə və geosiyasi yazıçıdır. O, 24/7 Wall St. üçün minlərlə məqalə dərc edib, əvvəlki işləri əsasən səhmlər, IPO-lar , səhiyyə, müdafiə, qlobal məsələlər və texnologiyaya yönəlmişdir. Onun işi Business Insider , USA Today , Yahoo Finance , MSN , The Motley Fool və bir çox digər nəşrlər tərəfindən sitat gətirilmiş və ya istinad edilmişdir. Southwestern Universitetinin məzunu olaraq, investisiyalara diqqət yetirərək biznes təhsili alıb və bankçılıq və startaplarda əvvəlki təcrübəsi var. Xəbərləri oxumadığı və ya yazmadığı zaman lakros ehtirasını izləyir, şahmat oynayır və ya atası ilə günəş layihələri qurur.