[P1]Mərhum italyan maqnat Leonardo Del Vekkyo -nun varisləri ailənin holdinq şirkəti Delfin -də daha çox söz sahibi olmaq üçün səylərini artırıblar. Bu şirkətə eynək nəhəngi EssilorLuxottica (ESLX.PA), italyan sığortaçısı Generali (GASI.MI) və kreditor MPS (BMPS.MI) kimi biznes imperiyasının investisiyaları daxildir. [P2] Luxottica -nın qurucusu Del Vekkyo -nun 2022-ci ildə vəfatından sonra Lüksemburq -da yerləşən Delfin müstəqil idarə heyəti tərəfindən idarə olunur. İdarə heyətinin üzvləri müəyyən müddətə təyin olunur və holdinq şirkətinin sərt idarəetmə qaydaları ilə varislərin təsirindən böyük ölçüdə qorunur. [P3] Delfin , Ray-Ban kimi markaları özündə birləşdirən EssilorLuxottica -nın 32,4%-lik payı ilə ən böyük səhmdarıdır və İtaliya -nın davam edən bank konsolidasiyasında əsas oyunçu olub. [P4]Struktura qarşı son etirazda, Delfin -in səkkiz investorundan üçü Lüksemburq məhkəməsindən idarə heyətinin tərkibindəki hər hansı bir dəyişikliyi yekdil səhmdar qərarına tabe edən nizamnamə müddəasını dəyişdirməyi xahiş edib, məsələyə yaxın iki mənbə Reuters -ə bildirib. Təklif olunan dəyişikliklər altı Delfin səhmdarının səsinə bərabər olan üçdə iki səs çoxluğunu kifayət edəcəkdi. [P5] Leonardo Del Vekkyo Delfin -i altı övladı, dul arvadı və onun başqa evliliyindən olan oğlu arasında bərabər şəkildə bölüşdürmüşdü. Yüksək profilli Leonardo Maria Del Vekkyo da daxil olmaqla səkkiz varis arasındakı fikir ayrılıqları idarə heyətinə daha geniş səlahiyyətlər verib və ailə mübahisələrinə baxmayaraq, Delfin müxtəlif şirkətlərində sabit uzunmüddətli investor olaraq qalıb. [P6]Lakin Paola və Luka Del Vekkyo , eləcə də digər varis Rocco Basilico -nun rəhbərlik etdiyi Delfin -in idarəetməsinə qarşı etiraz investisiya portfelinə təsir göstərə bilər, analitiklər bildirib. [P7] Bernstein keçən ay verdiyi qeyddə deyib: " Delfin -dəki idarəetmə narahatlıqları EssilorLuxottica -ya da yayılıb." [P8] Delfin -dəki qeyri-sabitliyin, bankirlərin MPS -in müdafiə strategiyasının vahid cəbhə olmadan çox mürəkkəb və riskli olduğunu söyləməsi ilə, Intesa Sanpaolo (ISP.MI) tərəfindən MPS -in alınması təklifini dəstəkləmək qərarında rol oynadığı da geniş şəkildə qəbul edilir. MPS səhmdarları cümə axşamı strategiya üzrə səs verəcəklər və Delfin -in dəstəyini itirdikdən sonra müdafiə planını rədd edəcəkləri gözlənilir. [P9]Mərhum Del Vekkyo tərəfindən qoyulan struktura əsasən, hər biri Delfin -in 12,5%-nə sahib olan səkkiz varis yekdil qərar və ya çox geniş razılıq əldə edə bilmədikcə, əsas məsələlər idarə heyətinin əlindədir. Bəzi varislər üçün artan narazılıq mənbəyi olaraq, Delfin səhmdarları mənfəət bölgüsünə qoyulan 10%-lik həddi artırmaq üçün tələb olunan artırılmış səs çoxluğunu toplaya bilməyiblər. Delfin -in 2025-ci il mənfəəti 1,5 milyard avro təşkil edib. [P10]Son aylarda Leonardo Maria Del Vekkyo çıxılmaz vəziyyəti aradan qaldırmaq üçün iki bacı-qardaşının paylarını almağa uğursuz cəhdlər edib. Delfin özü də bəzi investorlarının paylarını almağı düşünür. [P11] Delfin -ə EssilorLuxottica -nın baş icraçı direktoru, mərhum Del Vekkyo -nun ən yaxın köməkçisi Francesco Milleri sədrlik edir, digər uzunmüddətli Del Vekkyo köməkçisi Romolo Bardin isə baş icraçı direktor vəzifəsini icra edir. [P12] Bernstein analitikləri bildiriblər ki, Delfin -in idarəetməsi ilə bağlı mübahisələr səhm qiymətlərinin düşməsi ilə mübarizə aparan EssilorLuxottica -nın rəhbərliyini yayındıra bilər. [P13]İdarə heyətinə təzyiqi artıran Delfin səhmdarları iyun ayında iki idarə heyəti müşahidəçisinin təyin olunmasını təmin ediblər. Onlar bütün idarə heyəti iclaslarına dəvət olunmalı və müzakirələrdə iştirak edə bilərlər, baxmayaraq ki, səsvermə hüquqları yoxdur. [P14] Milleri , baş icraçı direktorla münasibətləri pozulduqdan sonra EssilorLuxottica -dakı vəzifəsindən ayrılan Leonardo Maria Del Vekkyo tərəfindən dəfələrlə tənqid edilib. [P15]Nizamnaməsinə qarşı son hüquqi etirazdan əvvəl, Delfin səhmdarları əvvəllər Delfin paylarını xarici investisiya vasitəsinə köçürməyə mane olan məhdudiyyətləri aradan qaldırmağa nail olmuşdular. Bu yolla onlar, məsələn, payları girov kimi istifadə edərək daha asan vəsait toplaya bilərdilər. İki səhmdar artıq paylarını ayrı korporativ vasitələrə köçürüb və daha üçü də bunu etməyə hazırlaşır ki, bu da uzunmüddətli dövrdə Delfin -in mülkiyyət strukturuna təsir göstərə bilər.