[P1] Kevin Warsh faiz dərəcələrini sabit saxladı, halbuki iki həmkarı artıma səs verdi, ÜDM-in yenidən nəzərdən keçirilməsi yuxarı istiqamətdə təəccübləndirməyə davam edir və sabah açıqlanacaq güclü üçüncü rüb göstəricisi Fed -i dekabr ayında hərəkətə keçməyə məcbur edə bilər. Sual budur ki, SPY investorları həqiqətən də… Federal Ehtiyat Sistemi 2026-cı il oktyabrın 28-də hədəf diapazonunu 3,75%-dən 4%-ə qədər sabit saxladı. 10-2 səsverməsi faiz dərəcələrinin artırılmasına nə qədər yaxın olduğunu göstərdi. Lisa D. Cook və Beth M. Hammack 25 baza bəndi artım istədikləri üçün razılaşmadılar, bu, Fed -in sentyabrın 16-da faiz dərəcələrini 25 baza bəndi artırmasından altı həftə sonra baş verdi. Bəyanatda “İqtisadi fəaliyyət güclü templə genişlənir” deyildi, bu, sentyabrda istifadə edilən “möhkəm” templə müqayisədə daha güclü ifadə idi. SPDR S&P 500 ETF Trust ( NYSEARCA:SPY ) 0,35% artaraq 772,31 dollar səviyyəsində bağlandı, sonra isə iş saatlarından sonra 768,87 dollar səviyyəsində ticarət edildi. 10 illik xəzinə istiqrazlarının gəlirliliyi 5,05% səviyyəsində bağlandı. Fyuçerslərə əsaslanan ölçü dekabr ayında artım ehtimalını 78,3%-dən 86,0%-ə qaldırdı. Üçüncü rübün ÜDM -nin ilkin qiymətləndirməsi 2026-cı il oktyabrın 29-da Şərq vaxtı ilə səhər saat 8:30-da açıqlanacaq. Sentyabr ayının PCE inflyasiya məlumatları da bununla birlikdə gəlir. Fed sədri Kevin Warsh bildirdi ki, birinci yarının ÜDM -i 1,8%-dən 2,4%-ə qədər yuxarı istiqamətdə yenidən nəzərdən keçirilib. O, həmçinin qeyd etdi ki, “üçüncü rüb daha sürətli irəliləyiş gətirmiş kimi görünür”, bu da “sağlam istehlak xərcləri ilə idarə olunur”. O, üçüncü rübün artımının 3%-dən yuxarı olacağını ehtimal etdi, bu, ehtiyatlı bir qiymətləndirmə idi. O, biznes investisiyalarında iki rəqəmli artıma işarə etdi. O dedi: “İnflyasiyanı aşağı salmaq bizim məsuliyyətimizdir.” O, hələ də həddindən artıq qızma ideyasını rədd etdi: “İqtisadiyyat çox sürətlə işləyirmi? … Bu, həmkarlarımın əksəriyyətinin qərarı deyil.” Bəyanat Fed -i dekabr ayı üçün heç bir öhdəliyə bağlamadı. İkinci rübün artımının ilk qiymətləndirməsi 1,5% idi və üçüncü qiymətləndirmə onu 2,2%-ə qaldırdı. Bu fərq əhəmiyyətlidir, çünki Fed siyasəti ilkin rəqəmlərin göstərdiyindən daha sürətli hərəkət edən bir iqtisadiyyat üçün müəyyən etmişdi. Üçüncü rüb üçün proqnozlar daha yüksəkdir. Atlanta Fed -in GDPNow modeli oktyabrın 28-də 3,3% təşkil edirdi, New York Fed işçilərinin cari proqnozu oktyabrın 23-də 2,7% idi və konsensus 3,2%-ə yaxındır. Bir proqnoz bazarında, artımın 3,0%-i keçəcəyi təqdirdə ödəniş edən bir müqavilə 63 sentə təklif edildi və 65 sentə satıldı, buna görə treyderlər bu nəticənin daha çox ehtimal olunduğunu düşünürlər. Avqust ayında ümumi PCE inflyasiya 3,4%, əsas inflyasiya isə 3,0% idi. San Francisco Fed artıqlığın əksəriyyətini Yaxın Şərq münaqişəsi və tariflərdən təsirlənən enerji və əsas mallara aid edir. Süni intellekt lə əlaqəli avadanlıq yalnız təxminən 0,2 faiz bəndi əlavə etdi. Faiz artımları tələbi soyudur, lakin neft təchizatı və ya idxal rüsumları ilə bağlı az şey edir. Bu o deməkdir ki, Fed inflyasiyaya qarşı faiz dərəcələrini yavaş cavab verən bir şəkildə artıra bilər. Sentyabr ayı üçün proqnozlar əsas PCE -nin aybəay 0,3% və illik 3,1% olacağını göstərir. Citigroup -dan ( NYSE:C ) Andrew Hollenhorst bildirdi ki, Warsh “ ABŞ iqtisadiyyatı ndakı gücün genişliyini şişirdir”. Nuveen -dən Anders Persson dedi ki, əgər artım güclü qalarsa, “daha çox inflyasiya görəcəyik”. SPY ilin əvvəlindən 13,26% artıb və 629,28 dollar dan 781,62 dollar a qədər olan 52 həftəlik diapazonunun yuxarı həddinə yaxın ticarət edilir, lakin bazar dekabr ayında artımı artıq böyük ölçüdə qiymətləndirib. Bir proqnoz bazarı sabitliyi 19 sentə, 25 baza bəndindən böyük artımı isə 4 sentə qiymətləndirdi, buna görə də güclü bir hesabat investorların artıq gözlədiklərini təsdiqləyəcəkdir. Zəif nöqtə konsentrasiyadır. Böyük texnologiya şirkətləri fondun əsas holdinqlərinə rəhbərlik edir və ən böyüyü 2026-cı il martın 17-nə olan məlumata görə aktivlərin 7,58%-ni təşkil edirdi. Bu səhmlər 5%-dən yuxarı 10 illik gəlirliliyə həssas olmağa meyllidir. Müqayisə üçün, Invesco S&P 500 Equal Weight ETF ( NYSEARCA:RSP ) eyni şirkətləri daha az bu meyllə saxlayır. Əgər sentyabr ayının əsas PCE -si 0,3%-dən yuxarı gələrsə və 10 illik gəlirlilik oktyabrın 5-dəki 5,31% yüksəkliyini keçərsə, SPY -nin görünüşü zəifləyir. Əgər SPY açıqlamadan sonra 781,62 dollar dan yuxarı bağlanarsa, investorlar artım perspektivinə üstünlük verirlər. Noyabrın 25-də ikinci ÜDM qiymətləndirməsi və dekabrın 8-9-da Fed iclası suala cavab verməlidir.