Ares Capital ( ARCC +2.00%) yüksək gəlirli dividendləri sayəsində uzun müddətdir ki, gəlir investorları arasında populyar bir səhm olub. Bu biznes inkişaf şirkəti ( BDC ) hazırda 10%-dən çox gəlir təklif edir ki, bu da daha geniş bazardan ( S&P 500 təxminən 1.1% gəlir verir) əhəmiyyətli dərəcədə yüksəkdir. Lakin, onun son gəlir hesabatı bu ödənişin davamlılığı ilə bağlı bəzi suallar doğurdu. Eyni zamanda, yeni elan edilmiş satınalma onun gələcək gəlirlərini gücləndirməyə kömək edə bilər. Bu inkişaflardan sonra Ares Capital -ın cəlbedici investisiya imkanı olub-olmadığına daha yaxından nəzər salaq. Ares Capital üçüncü rübdə səhm başına 0,46 dollar əsas gəlir bildirdi ki, bu da bir il əvvəlki dövrdəki səhm başına 0,50 dollardan aşağı idi. Bu, səhm başına 0,48 dollar olan rüblük dividend ödənişindən az idi. Bu, dərhal narahatlıq doğurmasa da, əvvəllər təmin etdiyi artıq dividend əhatəsindən bir dəyişikliyi təmsil edir. Əvvəlki artıq gəlir hazırda BDC -ni əhəmiyyətli bir yastıqla təmin edir. Ares Capital -ın CFO Scott Lem üçüncü rüb konfrans zəngində qeyd etdi ki, şirkət 2025-ci il vergi bəyannaməsini yekunlaşdırıb və bu il paylanmaq üçün səhm başına 1,37 dollar vergi tutulan gəlir daşıdığını müəyyən edib. Bu arada, CEO Kort Schnabel zəngdə bildirdi ki: "Biz inanmağa davam edirik ki, ARCC -nin hazırkı müntəzəm dividendi biznesin əsas gəlir gücünü düzgün əks etdirir. Gəlirlər təbii olaraq rübdən-rübə dəyişsə də, portfelimizin gücü, cəlbedici bazar qiymətləri və şərtləri, hazırkı faiz dərəcəsi mühiti və əvvəllər müzakirə etdiyim satınalmadan gözlənilən faydalar hazırkı dividend səviyyəsinə inamımızı gücləndirir." Bu satınalmadan danışarkən, Ares Capital bu yaxınlarda digər BDC MidCap Financial Investment Corporation -ı ( MFIC +0.64%) öhdəliklər daxil olmaqla 2,6 milyard dollarlıq bir əməliyyatla almağa razılaşdı. Ares bu sövdələşmənin səhm başına əsas gəlirlərə təvazökar şəkildə əlavə olacağını və gələcək dividendləri dəstəkləyəcəyini gözləyir. Bu birləşmə ARCC -nin portfelini 31 milyard dollardan çox investisiya ilə 800-dən çox şirkətə genişləndirəcək. MidCap Financial hazırda 229 portfel şirkətində təxminən 2,8 milyard dollarlıq investisiya portfelinə malikdir. Schnabel zəngdə qeyd etdi ki, "Portfeldəki hər bir investisiya üzrə hərtərəfli araşdırmamız əsasında" şirkət uğurlu satınalma tarixçəsini davam etdirmək üçün əla bir təmələ malik olduğuna inanır. MFIC sövdələşməsini bağladıqdan sonra, 20 ildən çox əvvəl IPO zamanı fəaliyyət göstərən ən böyük üç BDC -nin hamısını əldə etmiş olacaq. Bu sövdələşmələr ARCC -nin ən böyük açıq şəkildə ticarət edilən BDC olmasına kömək etdi, eyni zamanda dividendini dəstəklədi. O, 69 ardıcıl rüb ( 17 ildən çox) sabit və ya artan dividend ödəyib. ARCC hazırda səhm başına təxminən 18,75 dollar civarında ticarət olunur. Hazırkı illik dividend dərəcəsi (səhm başına 1,92 dollar ) ilə BDC 10,2% gəlir təklif edir. Eyni zamanda, şirkət üçüncü rübün sonunda səhm başına xalis aktiv dəyərinin ( NAV ) 19,31 dollar olduğunu bildirdi. Bu, NAV -a təxminən 3% endirim deməkdir. Kredit keyfiyyətinin pisləşməsi səbəbindən NAV -ın son bir ildə səhm başına 19,94 dollardan aşağı düşdüyünü nəzərə alsaq, bu, mütləq bir fürsət deyil. Lakin, rübün sonunda qeyri-akkruallar yalnız 2,4% idi (ardıcıl olaraq dəyişməyib) və qlobal maliyyə böhranından bəri təxminən 3% tarixi ortalamasından, həmçinin həmin dövrdə rəqiblərinin 4%-dən çox ortalamasından aşağı olaraq qalır. Ares Capital sabitdən artan NAV təmin etmək üzrə möhkəm bir tarixə malikdir. Yarandığı gündən bəri, onun səhm başına NAV -ı 25%-dən çox artıb ki, bu da onun intizamlı anderraytinqini və səhmdar dəyərini artırma qabiliyyətini nümayiş etdirir. Ümumilikdə, BDC hazırda səhm qiymətinin artımından əvvəl potensial iki rəqəmli gəlir gətirir, bir şərtlə ki, hazırkı dividend səviyyəsini qoruya bilsin. Geniş artıq gəliri, MFIC sövdələşməsindən gözlənilən təvazökar artım və biznesinin əsas gəlir gücü sayəsində dividendini davam etdirmək üçün möhkəm bir mövqedə görünür. Bu, Ares Capital -ı gəlir hesabatından sonra gəlir axtaran investorlar üçün möhkəm bir alış kimi göstərir. Ares Capital -ın son nəticələri həddindən artıq təsirli deyildi, əsas gəlirləri dividendindən az idi və kredit keyfiyyəti təvazökar şəkildə zəifləmişdi. Lakin, şirkət şaxələndirilmiş portfelə malikdir və MidCap Financial Investment Corporation -ın gözlənilən satınalması onun gələcək gəlir gücünü artıra bilər. Səhmlərinin xalis aktiv dəyərindən aşağı qiymətə ticarət edildiyini və 10%-dən çox gəlir gətirdiyini nəzərə alsaq, düşünürəm ki, Ares Capital özəl kredit risklərini qəbul etməyə hazır olan gəlir yönümlü investorlar üçün cəlbedici bir seçim olaraq qalır. Ödənişin davamlılığını təmin etmək üçün gələn rüblərdə dividend əhatəsini və qeyri-akkrual kreditləri yaxından izləyərdim. *Yarandığı gündən bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.