[P1] Şirkət borc alaraq dividendləri maliyyələşdirirsə, yüksək dividend gəliri heç bir məna kəsb etmir. Bu beş səhm, ödənişlərini soyuq, sərt pul axını rəqəmləri ilə sübut edir ki, bu da yalnız gəlirdən fərqli bir mənzərə yaradır. Böyük gəlir yalnız biznesin onu ödəməyə davam edə biləcəyi təqdirdə əhəmiyyət kəsb edir. Bu beş gəlir adı ödənişlərini real nağd pulla qarşılayır: telekommunikasiya şirkətində sərbəst pul axını, REIT-də AFFO, boru kəməri tərəfdaşlığında bölüşdürülə bilən pul axını, BDC-də bölüşdürülə bilən investisiya gəliri və tütün şirkətində qazanc. Ən aydın nümunə Verizon (NYSE:VZ | VZ Price Prediction) şirkətidir. 2026-cı ilin ilk doqquz ayında şirkət 18 milyard dollarlıq sərbəst pul axınına qarşı 8,8 milyard dollar dividend ödəyib ki, bu da dividendin biznesin yaratdığı pulun təxminən 49%-ni istifadə etməsi deməkdir. Noyabr ayına qədər hər bir seçim üçün əhatə dairəsi, gəlir və ödəniş tarixi aşağıdakılardır. [P2] Dividend təhlükəsizliyi: Verizon -un üçüncü rüb üzrə sərbəst pul axını illik müqayisədə 13,88% artaraq 7,801 milyard dollar təşkil edib. Rəhbərlik bunu şirkətin 2020-ci ildən bəri ən yaxşı rüblük sərbəst pul axını adlandırıb. Şirkət həmçinin tam illik sərbəst pul axını artım proqnozunu 9%-10%-dən 12%-ə qədər yüksəldib. Düzəliş edilmiş EBITDA -ya qarşı təminatsız xalis borc 2,3 dəfə yaxşılaşıb. Maliyyə direktoru Tony Skiadas zəng zamanı deyib: “Biz dividendləri artırmağa və səhmlərin geri alınması yolu ilə səhmdarlarımıza artırılmış gəlirlər təqdim etməyə sadiqik.” Gəlir və təcrübə: Rüblük dividend 0,7075 dollardır ki, bu da illik 2,83 dollar təşkil edir. Səhmin 44,09 dollar olması ilə bu, təxminən 6,4% gəlir deməkdir ki, bu da Verizon -u yalnız müntəzəm dividendlərinə əsaslanaraq bu siyahıda yeganə ultra-yüksək gəlirli ad edir. Şirkətin dividend qeydləri rüblük ödənişin hər il 2010-cu ildəki 0,475 dollardan bugünkü səviyyəyə qədər artdığını göstərir. Növbəti ödəniş 2 noyabr tarixinə planlaşdırılıb. [P3] Bullish ssenari: Verizon indi telefonları pulsuz vermədən müştərilər qazanır. Rübdə 406 000 post-ödənişli telefon abunəçisi əlavə edib ki, bu da bir il əvvəlki 44 000 ilə müqayisədə xeyli çoxdur. Düzəliş edilmiş EBITDA marjası 37,8%-dən 40,2%-ə qədər genişlənib və tam illik düzəliş edilmiş EPS proqnozu ardıcıl üçüncü rüb 5,04-5,06 dollara yüksəlib. Bundan əlavə, 2 milyard dollardan çox dəyərində AWS qaranlıq fiber müqaviləsi də daxil olmaqla, təxminən 4 milyard dollarlıq AI Connect müqavilələri 2027-ci ildə nəticələrə əlavə olunmağa başlamalıdır. Səhm ilin əvvəlindən 15,63% artıb. Risk: Borc. Verizon -un 166,2 milyard dollar ödənilməmiş borcu var və faiz xərcləri illik müqayisədə 17,2% artıb. Simsiz pərakəndə post-ödənişli ARPA (hesab başına orta gəlir) də 1,9% azalıb, buna görə də abunəçi qazancları hələ də müştəri başına daha yüksək gəlirə çevrilməlidir. [P4] Dividend təhlükəsizliyi: REIT -lər üçün düzgün əhatə ölçüsü əməliyyatlardan düzəliş edilmiş vəsaitlər ( AFFO ), yəni təkrarlanan əmlak xərclərindən sonra nağd qazanclardır. Realty Income (NYSE:O) ikinci rübdə səhm başına 1,09 dollar AFFO qazanıb, bu da 3,8% artım deməkdir və eyni dövrdə dividendlərə 0,8115 dollar ödəyib. Ödəniş nisbəti AFFO -nun təxminən 74%-ni təşkil edir. Rəhbərlik tam illik AFFO proqnozunu 4,44-4,45 dollara yüksəldib. Cari doluluq 98,8%-dir və Fitch şirkəti A reytinqi ilə qiymətləndirir. Rəhbərliyin icarə gəlirlərinin 40 baza bəndi səviyyəsində kredit itkisi fərziyyəsi şirkətin tarixi orta göstəricisindən təxminən iki dəfə çoxdur ki, bu da bufer təmin edir. Gəlir və təcrübə: Aylıq dividend 0,2715 dollardır, yəni ildə 3,258 dollar. 56,92 dollar qiyməti ilə gəlir təxminən 5,7% təşkil edir. Oktyabr ayında şirkət 676-cı ardıcıl aylıq dividendini elan edib. Son bir ildə aylıq ödəniş 0,2695 dollardan cari səviyyəyə yüksəlib. Ex-dividend tarixi 30 oktyabr, ödəniş isə 13 noyabrda olacaq. [P5] Bullish ssenari: REIT cəlbedici gəlirlərlə pul yatırmaq üçün yerlər tapmağa davam edir. 2026-cı il üçün investisiya proqnozunu 10 milyard dollara yüksəldib və ikinci rüb müqavilələrinin ilkin nağd gəliri 7,3% təşkil edir. Şirkət həmçinin yeni ictimai səhm emissiyasına əsaslanmadan haqq gəliri gətirən, 6 milyard dollarlıq hiperskal məlumat mərkəzi JV də daxil olmaqla, özəl kapital qolu qurur. Risk: Kirayəçi kredit keyfiyyəti. İllik baza icarə haqqının 65,7%-i investisiya dərəcəli reytinqi olmayan kirayəçilərdən gəlir və borc 5,2x-dən 5,4x-ə qədər artıb. Qarşıdan gələn üçüncü rüb hesabatı doluluq və icarənin geri qaytarılmasının davam edib-etmədiyini göstərəcək. [P6] Dividend təhlükəsizliyi: Enterprise Products Partners (NYSE:EPD) üçüncü rübdə təxminən 2,3 milyard dollar əməliyyat bölüşdürülə bilən pul axını yaradıb ki, bu da illik müqayisədə 27% artım deməkdir. Bu, bölgünü 1,9 dəfə əhatə edib və artım layihələri, vahidlərin geri alınması və borcun ödənilməsi üçün 1,1 milyard dollar nağd pul qalıb. İyun ayına qədər olan 12 ay ərzində bölgülər və geri almalar əməliyyatlardan düzəliş edilmiş pul axınının 56%-ni istifadə edib. Tərəfdaşlığın borcunun təxminən 97%-i sabit faizlidir, borc 3,0 hədəfindədir. Gəlir və təcrübə: 0,56 dollarlıq rüblük bölgü illik 2,24 dollar təşkil edir ki, bu da bir il əvvəlkindən 2,8% çoxdur. 38,80 dollar qiyməti ilə bu, təxminən 5,8% gəlir deməkdir. Bölgü qeydləri 1999-cu ilə qədər gedib çıxır, hər rüb ödəniş edilir və ödəniş 2022-ci ildən 2026-cı ilə qədər hər il artıb. 30 oktyabr tarixinə qədər alınan vahidlər 13 noyabr ödənişi üçün uyğundur. [P7] Bullish ssenari: Sistemdən rekord həcmdə axınlar keçir, o cümlədən Permian emal giriş həcmləri 4,6 milyard kub fut/gün. Rəhbərlik bildirir ki, “ Enterprise -ın hazırda tikilməkdə olan 6,3 milyard dollarlıq artım kapitalı layihələri var” və onlardan ikisi, Houston Ship Channel LPG terminalının genişləndirilməsi və Athena emal zavodu 2026-cı ilin dördüncü rübündə istifadəyə verilməlidir. LPG ixrac qabiliyyətinin təxminən 90%-i müqavilə ilə təmin edilib ki, bu da qiymət dəyişikliklərini nəzarətdə saxlayır. Vahidlər ilin əvvəlindən 26,61% artıb. Risk: Bu ilki gücün bir hissəsi tələbatın artmasından qaynaqlanıb. Rəhbərlik bildirib ki, aprel və may aylarında güclü nağd qiymət fərqləri ikinci rübdə təxminən 200 milyon dollar əlavə edib və o vaxtdan bəri “əsasən normallaşıb”. İnvestorlar həmçinin bilməlidirlər ki, tərəfdaşlıq vergi vaxtı əlavə sənədləşmə işləri yaradan K-1 vergi forması verir. [P8] Dividend təhlükəsizliyi: Biznes inkişaf şirkəti ( BDC ) üçün əsas əhatə rəqəmi bölüşdürülə bilən xalis investisiya gəliridir ( DNII ). Main Street Capital (NYSE:MAIN) ikinci rübdə vergilərdən əvvəl səhm başına 1,08 dollar DNII qazanıb. Bu, bir rüblük 0,265 dollarlıq müntəzəm aylıq dividendləri təxminən 1,36 dəfə əhatə edir. Rəhbərlik üçüncü rübdə səhm başına ən azı 0,97 dollar DNII gözləyir. Portfelin yalnız 1,1%-i ədalətli dəyərlə qeyri-akkrual vəziyyətdədir və xalis aktiv dəyəri rekord səviyyəyə – səhm başına 33,92 dollara çatıb. 0,69x tənzimləyici borc şirkətin uzunmüddətli hədəf diapazonundan aşağıdır. Gəlir və təcrübə: Yalnız müntəzəm aylıq dividendi nəzərə alsaq, 55,38 dollar qiyməti ilə 3,18 dollarlıq gəlir təxminən 5,7% təşkil edir. Əlavə dividendlər daxil olmaqla, son 12 aylıq ümumi 4,33 dollar təxminən 7,8% təşkil edir ki, bu da ümumi ödənişi ultra-yüksək gəlirli əraziyə yerləşdirir. Sentyabr ayında ödənilən 0,30 dollarlıq əlavə dividend şirkətin 20-ci ardıcıl rüblük əlavə dividendi olub və müntəzəm aylıq ödəniş hər il 2024-cü ilin əvvəlindəki 0,24 dollardan cari səviyyəyə qədər artıb. Növbəti müntəzəm ödəniş 13 noyabrda olacaq. Bullish ssenari: Main Street iki yolla pul qazanır: kreditlərindən faiz və kiçik özəl şirkətlərdəki səhm payları satıldıqda qazanclar. Center Technologies -dən çıxış 46,4 milyon dollar reallaşmış qazanc gətirib. Rəhbərlik 2026-cı ilin dekabrında ödəniləcək əlavə əhəmiyyətli dividend təklif etməyi gözlədiyini bildirib. Kapitalın illik gəliri 18,9% təşkil edib. Risk: Aşağı faiz dərəcələri Main Street -in dəyişkən faizli kreditlərindən qazandığını azaldır və aşağı orta bazar şirkətlərindən dividend gəliri illik müqayisədə 10,4 milyon dollar azalıb. Maliyyələşdirmə xərcləri də artır: şirkət yeni 500 milyon dollarlıq 2030-cu ilin 6,55%-lik istiqrazlarını qiymətləndirib. Əlavə dividendlər rübdən rübə dəyişir və zəmanət verilmir. [P9] Dividend təhlükəsizliyi: Altria (NYSE:MO) 2026-cı il üçün düzəliş edilmiş EPS proqnozunu 5,66-5,74 dollara yüksəldib. 4,44 dollarlıq illik dividendə qarşı bu, orta hesabla təxminən 78% ödəniş deməkdir ki, bu da rəhbərliyin orta tək rəqəmli dividend artım hədəfinə uyğundur. Üçüncü rüb üzrə xalis gəlir 2,518 milyard dollar təşkil edib, dividendlərə isə 1,7 milyard dollar ödənilib. Borcun EBITDA -ya nisbəti ilin ortasında 1,9x olub. Altria -nın balans hesabatı illərdir davam edən səhmlərin geri alınması nəticəsində -2,225 milyard dollar mənfi səhmdar kapitalı göstərir. Gəlir və təcrübə: Avqust ayında rüblük dividend 1,06 dollardan 1,11 dollara yüksəlib. 75,52 dollar qiyməti ilə illik gəlir təxminən 5,9% təşkil edir. Altria -nın dividend qeydləri rüblük ödənişin 2008-ci ildən bəri hər il 0,29 dollardan bugünkü səviyyəyə qədər artdığını göstərir. Bullish ssenari: Altria həcmlər azalsa belə, siqaret qiymətlərini hələ də artıra bilər. Siqaret çəkilə bilən düzəliş edilmiş OCI (əməliyyat şirkətlərinin gəliri) 64,5% marja ilə 3,9% artıb. ABI -dəki səhm payından əldə edilən kapital gəliri 123 milyon dollardan 228 milyon dollara yüksəlib. İdarə heyəti həmçinin geri alım proqramına 1 milyard dollar əlavə edib. Səhm ilin əvvəlindən 37,33% artıb ki, bu da investorların bunu başa düşdüyünü göstərir. Risk: Əsas biznes kiçilir. Düzəliş edilmiş daxili siqaret tədarükləri təxminən 4% azalıb, Marlboro -nun pərakəndə satış payı 39,5%-ə düşüb və on! nikotin kisələrində payını itirərək 13,5%-ə düşüb. Onun NJOY ACE vape hələ də bazarda deyil. Qiymət artımları bir müddət itirilmiş həcmi kompensasiya edə bilər, lakin Altria -nın tüstüsüz məhsullarının böyüməyə başlaması lazımdır. Buradakı hər bir ad gətirdiyindən daha az ödəyir: Verizon sərbəst pul axınının təxminən yarısını dividendlərə sərf edib, Enterprise bölgüsünü 1,9 dəfə əhatə edir, Main Street -in DNII -si müntəzəm dividendindən xeyli irəlidədir və Realty Income və Altria ödənişləri AFFO və qazanclardan aşağı səviyyədə saxlayır. Müntəzəm ödənişlərdə gəlirlər təxminən 5,7%-dən 6,4%-ə qədər dəyişir və əlavələr sayıldıqda Main Street üçün təxminən 7,8%-ə çatır. Qarşıdan gələn əsas mərhələlərə Verizon -un 2027-ci il proqnozu, Realty Income -un üçüncü rüb AFFO -su, Enterprise -ın layihələrinin istismara verilmə tarixləri və Main Street -in dekabr əlavəsi daxildir. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Chris Lange on ildən çox müxtəlif mövzuları əhatə edən maliyyə və geosiyasi yazıçıdır. O, 24/7 Wall St. üçün minlərlə məqalə dərc edib, əvvəlki işləri əsasən səhmlər, IPO -lar, səhiyyə, müdafiə, qlobal məsələlər və texnologiyaya yönəlib. Onun işi Business Insider , USA Today , Yahoo Finance , MSN , The Motley Fool və bir çox digər nəşrlər tərəfindən sitat gətirilmiş və ya istinad edilmişdir. Southwestern University -nin məzunu olaraq, investisiyalara diqqət yetirərək biznes təhsili alıb və bankçılıq və startaplarda əvvəlki təcrübəsi var. Xəbərləri oxumadığı və ya yazmadığı zaman lakros ehtirasını izləyir, şahmat oynayır və ya atası ilə günəş layihələri qurur.