Federal Ehtiyat Sisteminin üstünlük verdiyi inflyasiya göstəricisi son üç ildə görünməyən bir xəbərdarlıq edib və bu, təchizat zənciri pozuntuları və ya enerji qiymətlərindən daha çətin idarə olunan bir qüvvəyə işarə edir. İnflyasiya Federal Ehtiyat Sisteminin ümid etdiyindən daha çətin məğlub edilir. Qiymət artımlarını pandemiya dövrünün zirvələrindən aşağı salmaqda iki illik irəliləyişdən sonra inflyasiya yenidən yüksəlir. Son hökumət rəqəmləri qiymətlərin illik 3,6% artdığını göstərir ki, bu da Fed-in 2% hədəfindən təxminən iki dəfə çoxdur. Bu arada, topdansatış inflyasiyası daha da yüksəkdir və istehlakçılara əlavə xərclər yükləməklə hədələyir. Lakin bu əsas rəqəmlərin altında daha narahatedici bir şey cərəyan edir. Az izlənilən bir Federal Ehtiyat Sistemi inflyasiya göstəricisi üç ildə görünməyən bir səviyyəyə çatıb ki, bu da Amerikanın inflyasiya probleminin həllinin çətinləşə biləcəyini göstərir. San Fransisko Federal Ehtiyat Bankı inflyasiyanı hökumətin ənənəvi İstehlak Qiymətləri İndeksindən (CPI) fərqli şəkildə izləyir. O, sadəcə qiymətlərin nə qədər artdığını ölçmək əvəzinə, onların niyə artdığını müəyyən etməyə çalışır. Onun Təchizat və Tələb Yönümlü PCE İnflyasiya hesabatı qiymət artımlarını üç kateqoriyaya ayırır: təchizat yönümlü, tələb yönümlü və heç birinə açıq şəkildə aid edilə bilməyənlər. Avqust ayının məlumatlarının son təhlili narahatedici bir şeyi ortaya qoyur: Tələb yönümlü inflyasiya illik inflyasiya dərəcəsinə təxminən 1,2 faiz bəndi töhfə verib ki, bu da 2023-cü ilin sentyabrından bəri ən yüksək töhfədir. Bu, 2025-ci ilin əvvəllərindəki təxminən 0,8 faiz bəndi ilə müqayisə edilir. Tələb yönümlü inflyasiya ümumi inflyasiyanın təxminən 35%-ni təşkil edir ki, bu da qiymət təzyiqinin ən böyük müəyyən edilə bilən mənbəyidir. İnvestorların göz ardı etməməli olduğu xəbərdarlıq budur. Təchizat pozuntularının səbəb olduğu inflyasiya, istehsal bərpa olunduqca, göndərmə marşrutları yenidən açıldıqca və ya enerji təchizatı yaxşılaşdıqca nəticədə azala bilər. Lakin tələb yönümlü inflyasiya fərqli bir problem yaradır. İstehlakçılar və müəssisələr xərcləməyə davam etdikdə, şirkətlərin müştəriləri itirmədən qiymətləri artırmaq üçün daha çox imkanı olur. Bu qiymət gücü təchizat pozuntuları aradan qalxdıqdan sonra da davam edə bilər. San Fransisko Fed , qiymətlərdə və alış miqdarında gözlənilməz dəyişikliklər birlikdə hərəkət etdikdə tələb yönümlü inflyasiyanı müəyyən edir. Bu, istehlakçı davranışının birbaşa ölçüsü deyil, statistik bir qiymətləndirmədir, lakin tendensiyanın istiqaməti diqqətə layiqdir. İqtisadi Təhlil Bürosu oktyabrın 29-da bildirib ki, sentyabr ayının fərdi istehlak xərcləri ( PCE ) qiymət indeksi ay ərzində 0,5% , illik isə 3,6% artıb ki, bu da avqust ayının 3,4%-dən sürətlənmə deməkdir. İstehlakçılar nominal xərcləri 0,5% artırıblar, lakin inflyasiyaya görə düzəliş edildikdən sonra alışlar əsasən dəyişməyib. Sərəncamda olan gəlir real ifadədə 0,3% azalıb. Bu arada, dizel istehsalçı qiymətləri illik 115% artıb ki, bu da daha yüksək nəqliyyat və mal xərclərinin başqa bir potensial mənbəyini yaradır. Başqa sözlə, ev təsərrüfatları mütləq daha çox mal və xidmət əldə etmədən daha çox pul xərcləyirlər. Düzdür, tələb yönümlü inflyasiya 2022 və 2023-cü illərin zirvələrindən xeyli aşağı qalır. Son rəqəmlər xoşbəxtlikdən bu miqyasda başqa bir inflyasiya böhranı siqnalı vermir. Lakin onlar inflyasiyanın sadəcə öz-özünə yox olacaq müvəqqəti təchizat problemi olmadığını göstərir. Fed-in inadkar tələb yönümlü inflyasiyaya ənənəvi cavabı daha yüksək faiz dərəcələridir. Daha bahalı ipoteka, avtomobil kreditləri və biznes maliyyələşdirməsi borclanma və xərcləməni azaltmağa sövq edir. Nəticədə, zəifləmiş tələb şirkətlərin qiymətləri artırma qabiliyyətini azalda bilər. Təəssüf ki, bu dərman iqtisadiyyat və səhm bazarı üçün də risklər daşıyır. Fed dünən baza faiz dərəcəsini 3,75%-dən 4,00%-ə qədər saxladı. İnflyasiya hələ də hədəfdən yuxarı olduğu üçün siyasətçilər borclanma xərclərini yüksək saxlamaq və ya potensial olaraq yenidən artırmaq üçün artan təzyiqlə üzləşirlər. İnvestorlar üçün bu, daha ucuz pul gözləntiləri ətrafında qurulmuş səhm qiymətləndirmələrinə meydan oxuyur. Böyümə səhmləri xüsusilə həssasdır, çünki daha yüksək faiz dərəcələri investorların gələcək gəlirlərinə verdiyi cari dəyəri azaldır. Yüksək borclanma tələbləri olan şirkətlər də daha yüksək maliyyə xərcləri ilə üzləşirlər. Əksinə, idarə oluna bilən borcu, etibarlı pul axını və daha yüksək xərcləri ötürmək qabiliyyəti olan gəlirli müəssisələr daha yaxşı mövqedə olmalıdırlar. Qısası, inflyasiyanın son xəbərdarlığı sadəcə qiymətlərin yenidən artması deyil. Bu, əsas tələbin bu artımlara son üç ildəkindən daha çox töhfə verməsidir. Bu, enerji qiymətləri nəticədə geri çəkilsə belə, inflyasiyanı 2%-ə qaytarmağı daha çətinləşdirə bilər. İnvestorlar bir göstəricini başqa bir inflyasiya artımının qaçılmaz olduğunun sübutu kimi şərh etməməlidirlər. Lakin faiz dərəcələrinin azaldılmasının yaxınlaşdığını fərz edərək portfellər qurmamalıdırlar. Hələlik, sübut edilmiş qiymət gücünə malik maliyyə cəhətdən güclü şirkətlərə üstünlük verin, həddindən artıq borcdan çəkinin və faiz dərəcələrinin gözləniləndən daha uzun müddət yüksək qalmasına dözə biləcək şaxələndirilmiş portfel saxlayın. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. İki onillik ərzində şəhərətrafı qəsəbələrin qaranlıq künclərində polis məmuru kimi xidmət etdikdən sonra, Rich Duprey nişanını və silahını asaraq səhmlər və investisiyalar haqqında tam zamanlı yazmağa başladı. Son 20 ildə o, istehlak malları, texnologiya və sənaye kimi geniş sektorlar haqqında geniş yazılar yazarkən, portfelində uzunmüddətli aktivlər kimi saxlamaq üçün şirkətlər axtararaq bazarları gəzib. Onun təcrübəsi tipik maliyyə analitiki yolundan olmadığı üçün Rich mürəkkəb mövzuları orta investor üçün anlaşıqlı və faydalı fəaliyyət nöqtələrinə ayıra bilir. Onun yazıları The Motley Fool , InvestorPlace , Yahoo! Finance , Money Morning və əlbəttə ki, 24/7 Wall St. -də dərc olunub. O, MarketWatch , Financial Times , Forbes , Fast Company və USA Today daxil olmaqla həm ABŞ , həm də beynəlxalq nəşrlərdə yer alıb.