[P1] Alphabet ( GOOG -12.28%) ( GOOGL -12.45%) səhmləri cümə axşamı 11%-dən çox düşərək 287 ABŞ dolları səviyyəsinə enib və şirkətin tarixində ən kəskin bir günlük satışlardan birini qeyd edib. ET vaxtı ilə saat 11:50-yə olan məlumata görə, A sinfi səhmlər (səsvermə hüququ olanlar) 11.8% ucuzlaşıb və Google -un ana şirkəti 410 milyard ABŞ dolları bazar dəyərini itirib. Bu korreksiya Alphabet -in üçüncü rüb hesabatından sonra baş verib ki, bu da texnologiya nəhənginin 2022-ci ilin son rübündən bəri Wall Street konsensusuna qarşı ilk xalis mənfəət çatışmazlığını göstərib. Gəlin açıq danışaq. Alphabet , 3,02 ABŞ dolları gözləntisinə qarşı hər səhm üçün 2,12 ABŞ dolları qazanc elan edərək Street -in xalis mənfəət konsensusunu qaçırıb. Lakin "sat" düyməsini basmadan əvvəl səbəbləri nəzərdən keçirmək lazımdır. Çatışmazlıq, Space Exploration Technologies ( SPCX -0.28%) şirkətindəki Alphabet -in səhm payının dəyərinin azalmasından yaranan 8,2 milyard ABŞ dolları məbləğində əməliyyatdankənar, reallaşmamış zərərlə yanaşı, Avropa İttifaqının antitröst cəriməsi üçün 5,2 milyard ABŞ dolları nağd ödənişlə güclənib. Unutmayın ki, Alphabet gəlir və qazanc proqnozları vermir, bu da analitikləri öz maliyyə modellərini hazırlamağa məcbur edir. Bu, adi haldan daha çox təxmin etməkdir. Bu baxımdan, çatışmazlıq qırılmış bir iş modeli deyil, daha çox mühasibat kağız kəsiyi kimi görünür. Axı, Google Cloud gəlirləri illik müqayisədə iki dəfədən çox artıb və axtarış sorğuları son beş ildə ən böyük həcm artımını göstərib. [P2] Əsl problem Alphabet -in böyük kapital xərcləridir. Şirkət bu rübdə təkbaşına 51,4 milyard ABŞ dolları kapital xərcləyib ki, bu da 9,1 milyard ABŞ dolları sərbəst pul axını yanmasına səbəb olub. Rəhbərlik tam illik xərcləmə proqnozunu 195 milyard ABŞ dolları ilə 205 milyard ABŞ dolları arasında sabit saxlayır. Təbii ki, bu ağır iş gəlir hesabatında artan amortizasiya və köhnəlmə (D&A) kimi görünməyə başlayır. Bu, səhmin cari P/E nisbətinin 15,0 səviyyəsində sərfəli olmasının, gələcək əmsalın isə 19,0-a yaxınlaşmasının səbəbini izah edir – hələ də məqbuldur, lakin cari nisbətdən yüksəkdir. Bazar bugünkü D&A-nın sabahkı nəticələrini qiymətləndirir. [P3] İroniya budur: Google Cloud -un sifariş portfeli 561 milyard ABŞ dolları -a qədər artıb. Müştərilər süni intellekt hesablama, TPU sistemləri və Gemini korporativ yerləri üçün növbəyə düzülüblər. Rəhbərlik təxmin etmir; onlar təsdiqlənmiş tələbatı qarşılamaq üçün güc yaratmaq üçün tələsirlər. Qısa müddətli marja sıxılmasını qəbul etməyə hazır olan uzunmüddətli səhmdarlar üçün əsas biznes pul yaradan bir mühərrik olaraq qalır. Bahalı süni intellekt infrastrukturu hər halda Alphabet -in başlıqlarını yazmağa davam edəcək.