[P1] Bu nəticə məqalənin məzmununun süni intellekt tərəfindən idarə olunan təhlili vasitəsilə yaradılıb. Microsoft ( MSFT ) səhmlərini alın. Qazancın gözləntiləri üstələməsi və Azure -nin böyüməsi (proqnozlaşdırılan 44,3%-ə qarşı 48%) süni intellektə olan tələbatı təsdiqləyir. Kapital xərclərindəki çatışmazlıq vaxtla bağlıdır (üçüncü tərəf tutum tədarükündə gecikmələr), süni intellektə investisiya planlarının azaldılması deyil; rəhbərlik növbəti rübdə kapital xərclərinin 50 milyard dollardan yuxarı olacağını və 2027-ci maliyyə ilinin ikinci yarısında sürətlənməni proqnozlaşdırır. 25 milyard dollarlıq istiqraz planı tələbatın çökməsi deyil, maliyyələşdirmə seçimidir və sərbəst pul axını hələ də gözləntiləri üstələyib. Əsas Risk: Azure -nin böyüməsi müştərilərin süni intellekt infrastrukturuna xərcləri azaltması səbəbindən əhəmiyyətli dərəcədə yavaşlayır, sadəcə tədarük vaxtı səbəbindən deyil. Nvidia ( NVDA ) səhmlərini satın və ya ekspozisiyanı azaldın. Bazar Microsoft -un gözləniləndən aşağı kapital xərclərinə və sərbəst pul axınına diqqət yetirir ki, bu da Microsoft -un tədarük vaxtı olduğunu bildirsə belə, yaxın müddətdə süni intellekt avadanlıqlarına olan hissiyyata təzyiq göstərə bilər. Bu, gecikmiş tutum həqiqətən artmadan əvvəl süni intellekt infrastruktur adlarının “xərcləmə narahatlığı” başlıqları ilə aşağı düşdüyü bir pəncərə yaradır. Əsas Risk: Microsoft -un süni intellekt kapital xərclərinin sürətlənməsi (2027-ci maliyyə ilinin ikinci yarısı) ilkin kapital xərcləri optikasına baxmayaraq, NVDA -nı qaldıraraq süni intellekt avadanlıqlarına olan tələbatı tez bir zamanda yenidən qiymətləndirir. [P2] Microsoft -un MSFT səhmləri cümə axşamı günü, investorlar şirkətin son qazanc hesabatını, kapital xərcləri planlarını və ABŞ istiqraz təklifi vasitəsilə 25 milyard dollar toplamaq niyyətini qiymətləndirdikdən sonra ilkin qazancları və bazar öncəsi gücü geri qaytararaq düşdü. Şirkət gözləniləndən daha güclü maliyyə birinci rüb nəticələri bildirməsinə baxmayaraq, gəlirləri illik müqayisədə 19% artaraq 92,28 milyard dollara çatdı. Düzəliş edilmiş qazanc hər səhm üçün 4,89 dollar təşkil edərək analitiklərin 4,71 dollarlıq gözləntilərini üstələdi. Microsoft -un bulud hesablama biznesi olan Azure , 48% gəlir artımı qeydə alaraq, bazar proqnozu olan 44,3%-i xeyli üstələyərək nəticələrə əsas töhfə verdi. Lakin investorlar həmçinin üçüncü tərəf tutum tədarükündəki gecikmələr səbəbindən gözləntilərdən aşağı olan şirkətin kapital xərclərini də nəzərə aldılar. [P3] Microsoft -un Azure biznesi süni intellekt infrastrukturu və xidmətlərinə olan tələbatın əsas göstəricisi olaraq qalır. Şirkət müştərilərə hesablama gücü, yaddaş və digər bulud resursları təqdim edərək süni intellektə artan tələbatdan pul qazanmasına imkan verir. Azure -nin 48% gəlir artımı 44,3%-lik gözləntiləri üstələdi. Baş maliyyə direktoru Amy Hood həmçinin qeyd etdi ki, artım ikinci maliyyə rübündə 49%-ə qədər sürətlənə bilər ki, bu da analitiklərin 44,6%-lik proqnozundan yüksəkdir. [P4] Bank of America Securities analitiki Tal Liani qazanc hesabatından sonra Microsoft üçün qiymət hədəfini 600 dollardan 630 dollara qaldırdı və “Al” reytinqini saxladı. Liani yazdı: “ MSFT -nin infrastruktur, modellər və proqram təminatı üzrə mövqeyi süni intellekt tələbatından pul qazanmaq üçün çoxsaylı yollar təqdim etməyə davam edir”. Bank of America həmçinin nəticələrin qiymətləndirilməsində Azure -nin performansını və perspektivlərini vurğulayaraq, birinci rübdəki artımın gözləntilərdən təxminən 300 baza bəndi yuxarı olduğunu qeyd etdi. [P5] Microsoft rübdə 45,2 milyard dollar kapital xərcləri bildirdi ki, bu da analitiklərin gözlədiyi 51 milyard dollardan aşağı idi. Lakin bu rəqəm bir il əvvəl qeydə alınan 34,9 milyard dollardan hələ də yüksək idi. Şirkət gözləntilərə qarşı çatışmazlığı süni intellektə investisiya planlarının azaldılması ilə deyil, üçüncü tərəf tutum tədarükündəki gecikmələrlə əlaqələndirdi. William Blair analitiki Jason Ader tədqiqat qeydində yazdı: “Gecikmiş tutum işə düşdükcə və komponent inflyasiyası davam etdikcə, kapital xərclərinin ikinci rübdə 50 milyard dolları keçəcəyi və 2027-ci maliyyə ilinin ikinci yarısında sürətlənəcəyi gözlənilir”. Hood da oxşar şəkildə kapital xərclərinin ikinci rübdə 50 milyard dolları keçməli olduğunu bildirdi. O əlavə etdi ki, xərclərin maliyyə ilinin ikinci yarısında, əsasən CPU -lar, GPU -lar və daha yüksək yaddaş və saxlama xərcləri səbəbindən sürətlənməsi gözlənilir. [P6] Xərcləmə perspektivi əsas bulud operatorlarına hesablama tutumu təmin edən şirkətlər də daxil olmaqla, süni intellekt infrastruktur təminatçıları üçün vacibdir. Gözləniləndən aşağı xərclər ilkin olaraq bu bizneslərə olan tələbatla bağlı narahatlıqları artırdı, baxmayaraq ki, Microsoft -un şərhləri vaxt gecikmələrinə işarə edirdi. [P7] Bloomberg News xəbər vermişdi ki, Microsoft ABŞ istiqraz təklifi vasitəsilə ən azı 25 milyard dollar toplamağı planlaşdırır. Bu addım investorlar şirkətin süni intellekt infrastrukturuna davamlı investisiyalarını necə maliyyələşdirəcəyini qiymətləndirdikləri üçün diqqət çəkdi. Ağır investisiyalar sərbəst pul axınına təsir etdi ki, bu da bir il əvvəlki 25,7 milyard dollardan 18,6 milyard dollara düşdü. Lakin bu rəqəm Wall Street -in 7,99 milyard dollarlıq gözləntisini üstələdi. Şirkət həmçinin xərclərə nəzarət etməyə çalışır. Həftənin əvvəlində Microsoft 60 000 işçiyə könüllü işdən çıxma paketləri təklif etdiyini bildirdi, baxmayaraq ki, o, uyğun işçilərin yalnız kiçik bir hissəsinin qəbul edəcəyini gözləyirdi. [P8] Bulud və süni intellekt əməliyyatlarından kənarda, Microsoft -un cihazlar və istehlakçı seqmenti Xbox , Windows və cihazlardakı zəiflik səbəbindən 3% azalma qeydə aldı. Yüksələn yaddaş xərcləri fonunda daha yüksək qiymətlər də fərdi kompüterlərə olan istehlakçı tələbatına təsir etdi.