[P1]Qlobal yaddaş çatışmazlığı heç bir proqram təminatı rəqibinin bacarmadığı bir şeyi edir: Microsoft -un Windows biznesini hər keçən rübdə daha sürətlə kiçildir və zərər PC istehsalçılarından kənara çıxaraq Microsoft -un öz süni intellekt ambisiyalarını dəstəkləyən məlumat mərkəzlərinə də yayılır. Microsoft ( NASDAQ:MSFT ) 28 oktyabr 2026-cı ildə bildirdi ki, onun Windows biznesi dekabr rübündə, yeni hesabat verdiyi sentyabr rübündən daha sürətlə kiçiləcək. Nəticələr açıqlanmazdan əvvəl səhm 531,01 dollar səviyyəsində bağlanmışdı. Daha sonra, ET vaxtı ilə təxminən saat 19:59-a qədər, bulud xidmətlərinin gücü Windows xəbərdarlığını kompensasiya etdiyi üçün, əməliyyat sonrası ticarətdə 2,90% artaraq 546,39 dollar səviyyəsinə yüksəldi. Bu halda, Windows satışları Windows OEM gəlirini nəzərdə tutur ki, bu da Microsoft -un HP ( NYSE:HPQ ) və Dell Technologies ( NYSE:DELL ) kimi PC istehsalçılarından topladığı lisenziya haqlarıdır. Bu gəlir PC vahid satışları ilə birlikdə hərəkət edir. Həmin PC istehsalçılarına təzyiq göstərən yaddaş çatışmazlığı, həmçinin Microsoft -un məlumat mərkəzləri qurmaq üçün ödədiyi xərcləri də artırır. Cihazlar və İstehlakçı gəliri 15,5 milyard dollar təşkil etdi, Windows OEM və cihaz gəliri isə 22% azaldı. Bu, CFO Amy Hood -un 29 iyul 2026-cı ildə proqnozlaşdırdığı 20%-dən aşağı düşməyə təxminən uyğun gəlirdi. Windows OEM xətti özü gözləntiləri doğrultmadı. Amy Hood bildirdi ki, bu, 27% azalıb, yaxud sabit valyuta ilə (məzənnə dəyişiklikləri istisna olmaqla) 28% azalıb ki, bu da Counterpoint Research -in dekabr rübündə PC tədarüklərinin azalmasını gözlədiyi eyni dərəcədir. O, bunun “gözləntilərdən aşağı” olduğunu və “əvvəlki ildə Windows 10 dəstəyinin sona çatması ilə bağlı tələbatı, OEM və kanal tərəfdaşları tərəfindən inventar azalmalarını və zəif PC bazarı tələbatını” qeyd etdi. Birinci səbəb çətin müqayisədir, çünki bir il əvvəl Windows 10 dəstəyi sona çatdığı üçün alıcılar təkmilləşdirməyə tələsmişdilər. Dekabr rübü üçün Amy Hood “ Windows OEM və cihaz gəlirinin 30%-in ortalarında azalacağını” və Cihazlar və İstehlakçı gəlirini 15,9 milyard dollar ilə 16,4 milyard dollar arasında proqnozlaşdırdı. O əlavə etdi: “Bu tendensiyaların maliyyə ilinin qalan hissəsində də davam edəcəyini gözləyirik.” Yaddaşla əlaqə Hood -un əvvəlki şərhlərindən irəli gəlir. 2026-cı ilin yanvarında o, “yaddaş qiymətlərinin artmasının PC bazarına potensial təsirini” vurğulamışdı və 29 iyulda tərəfdaşların “komponent qiymətlərinin artması səbəbindən” inventar yığdığını bildirmişdi. PC istehsalçıları qiymət artımlarından əvvəl ehtiyat yığmışdılar və indi bu inventarı satırlar. Bu, Amy Hood -un proqnozlaşdırdığı azalmanın 20%-in aşağı səviyyələrindən 30%-in ortalarına qədər dərinləşməsini izah etməyə kömək edir. Omdia -nın baş analitiki Ben Yeh bildirdi ki, yaddaşın PC xərclərindəki payı təxminən 15%-dən demək olar ki, 40%-ə qədər artıb. Bu xərc sıxıntısı sentyabr rübündə PC tədarüklərini 21% azaldaraq 57 milyon vahidə çatdırdı, Counterpoint Research -in hesablamalarına görə, HP 31%, Dell isə 25% azaldı; dekabr rübündə daha 27% azalma gözlənilir. Onun baş analitiki Minsoo Kang dedi: “artan yaddaş və komponent xərcləri sistem qiymətlərini yüksəldir və istehlakçıları dəyişdirmə alışlarını təxirə salmağa məcbur edir.” PC istehsalçıları geriləyir, HP 28 oktyabr müntəzəm sessiyasında 3,37% azalaraq 32,45 dollar səviyyəsinə düşdü, Dell isə 1,63% azalaraq 493,79 dollar səviyyəsinə düşdü. Intel ( NASDAQ:INTC ) 1,91% artaraq 95,53 dollar səviyyəsinə yüksəldi, sonra ET vaxtı ilə təxminən saat 19:59-a qədər əməliyyat sonrası 2,55% azalaraq 93,09 dollar səviyyəsinə düşdü. Intel -in 29 oktyabrda, HP və Dell -in isə təxminən 24 noyabrda hesabat verməsi gözlənilir, baxmayaraq ki, üçündən heç biri tarixini təsdiqləməyib. Amy Hood bildirdi ki, sentyabr rübü kapital xərclərinin təxminən dörddə üçü qısaömürlü aktivlərə, “əsasən CPU və GPU -lara, o cümlədən daha yüksək yaddaş və saxlama xərclərinə” sərf edilib. Windows lisenziyalaşdırmasını azaldan eyni çatışmazlıq Microsoft -un məlumat mərkəzi xərclərini də artırır. Microsoft -un nəticələri hələ də sabit qaldı, çünki Cihazlar və İstehlakçı onun iki seqmentindən kiçik olanıdır. Bu məlumat mərkəzi xərcləri ödənişli müştərilərdən gələn süni intellekt tələbatını ödəməyə yönəlib və bu obyektləri enerji, soyutma və şəbəkə ilə təmin edən təchizatçılar eyni genişlənmənin daha sakit faydalananlarıdır (biz onlardan yeddisini süni intellekt infrastruktur ticarəti haqqında pulsuz hesabatda əhatə etmişdik). Daha dərin Windows azalması yüksək marjalı lisenziya axınını azaldır, lakin Microsoft -un böyüməsini təmin edən bulud biznesini toxunulmaz saxlayır. Windows -da dib, tərəfdaş inventarları normallaşdıqda, yaddaş qiymətləri azaldıqda və Windows 10 müqayisəsi rəqəmlərdən çıxdıqda görünəcək. Əgər dekabr rübü gəlir hesabatı Windows OEM və cihaz gəlirinin Amy Hood -un 30%-in ortalarındakı proqnozundan daha çox azaldığını göstərərsə, Microsoft üçün yüksəliş ssenarisi zəifləyir. 29 oktyabrda 531,01 dollar -dan aşağı bağlanış da bazarın Windows -u əməliyyat sonrası qazancdan daha çox qiymətləndirdiyini göstərə bilər. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Omor Ibne Ehsan 24/7 Wall St. -də yazıçıdır. O, güclü əsaslara, dəyərə və uzunmüddətli potensiala malik böyümə, dövri və dividendlərin səhmlərinə diqqət yetirən özünü öyrətmiş bir investordur. O, həmçinin qəpik səhmləri kimi yüksək riskli, yüksək gəlirli investisiyalara maraq göstərir.