[P1] Buğda demək olar ki, son üç onillikdə ən uzunmüddətli eniş zolağını qeydə alıb və əkinçilər üçün ağrı qiymət cədvəlindən daha dərindir. Taxıl bazarlarını, təsərrüfat balans hesabatlarını izləyənlər üçün sahələrdəki bu çöküş nə deməkdir, budur: 2026-cı ilin avqustun 24-dən bəri Dekabr Çikaqo buğdası hər buşel üçün 1,80 dollar ucuzlaşıb. Bu, 1997-ci ildən bəri ən uzunmüddətli eniş zolağıdır. Oktyabrın 28-də dekabr yumşaq qırmızı qış müqaviləsi daha 11 1/4 sent düşərək dörd aylıq minimuma – 5,99 dollara çatdı. Ən aktiv müqavilə oktyabrın 23-nə qədər olan həftədə 4,7% azaldı. Bu, səkkizinci ardıcıl həftəlik itki idi və doqquzuncuya doğru irəliləyir. Buğda üçün ən birbaşa siyahıya alınmış proksi olan Teucrium Wheat Fund (NYSEARCA: WEAT ) oktyabrın 28-də 22,12 dollarla bağlandı. Bu, avqustun 28-də və sentyabrın 1-dəki 28,00 dollarlıq bağlanışından 21% aşağıdır. Qiymətlər düşdüyü, dizel və gübrə isə bahalaşdığı üçün əkinçilər xərcləri öz üzərlərinə götürürlər. Deere (NYSE: DE ) həmin gün 640,67 dollara yüksəldi, Archer-Daniels-Midland (NYSE: ADM ) isə 1,24% azalaraq 77,23 dollara düşdü. Bu hərəkətlərin heç biri buğda ilə açıq şəkildə əlaqəli deyil. WEAT sahibləri üçün açıq sual ondan ibarətdir ki, doqquz həftəlik satış artıq pis xəbərləri qiymətləndiribmi. Bu eniş buğdanı 2023-cü ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatdıran sentyabr rallisini geri qaytarır. WEAT ilin əvvəlindən hələ də 10,77% yuxarıdadır. [P2] Enişi bir neçə səbəb izah edir. Bir səbəb xüsusilə seçilir. Qara Dəniz risk mükafatı azalıb, daha çox Rusiya taxılı Baltik dənizi limanlarından keçir, idxalçı tələbatı zəifdir və Avstraliya və Argentina da məhsul yığımı daha sürətlə gedir. ABŞ ixracatı da bir il əvvəlkindən təxminən 35% aşağıdır. Spekulyativ fondlar təxminən 65 000 müqavilə həcmində idarə olunan pul net qısa mövqeyinə malikdir ki, bu da onların daha aşağı qiymətlərə hazırlaşdığı deməkdir. Bu müqavilələri geri aldıqda, qiymət kəskin şəkildə yüksələ bilər. [P3] USDA 2026-cı il üçün xalis təsərrüfat gəlirini inflyasiyadan sonra 5,5% azalaraq 158,4 milyard dollar proqnozlaşdırır. Bu ümumi məbləğ, demək olar ki, 70% artan 47,4 milyard dollarlıq birbaşa hökumət ödənişləri ilə dəstəklənir. Gübrə xərclərinin 15,3% , yanacaq və neft xərclərinin isə 28,8% artacağı proqnozlaşdırılır. Oktyabrın 28-də dizelin orta qiyməti bir qallon üçün 6,3499 dollar təşkil edib ki, bu da bir il əvvəlkindən 72,8% çoxdur. Təsərrüfat qrupu iqtisadçıları 2026-cı ildə hər akr üçün 114 dollar , 2027-ci ildə isə 145 dollar buğda itkisi proqnozlaşdırırlar. Onlar həmçinin qeyd ediblər ki, “əhəmiyyətli xərc azalmaları məhdud olaraq qalır.” 2026-cı ilin aprelində 12-ci Fəsil təsərrüfat iflas müraciətləri 62-yə çatdı ki, bu da 2020-ci ilin fevralından bəri ən yüksək göstəricidir. [P4] Avqust ayında Deere Şimali Amerika tələbatını təsvir etdi. Şirkət bunu stabil “çox aşağı səviyyələrdə olsa da” adlandırdı. O, 2026-cı maliyyə ilində ABŞ və Kanada da böyük kənd təsərrüfatı satışlarının 15% -dən 20% -ə qədər azalacağını gözləyir. Buğda üzərindəki təzyiq avadanlıq alışlarını geri sala bilər. Lakin hökumət ödənişləri fermerlər üçün bəzi itkiləri kompensasiya edir və Deere -nin Tikinti və Meşəçilik satışları keçən rübdə 18% artdı. Növbəti hesabatının noyabrın 25-də gözlənilməsinə baxmayaraq, şirkət tarixi təsdiqləməyib. Noyabrın 3-də hesabat verməsi gözlənilən (həmçinin təsdiqlənməyən) ADM , fermerlərə zərər verən şəraitdən faydalanır, çünki böyük məhsullar və ucuz taxıl tacirin həcmlərini dəstəkləyir. Onun 5,15 dollardan 5,60 dollara qədər artırılmış düzəliş edilmiş EPS proqnozu əsasən əzmə və bioyanacaq marjalarından asılıdır. [P5] WEAT bir neçə müqavilə ayı üzrə fyuçersləri saxlayır. Onlar müddəti bitdikcə onları əvəz edir, bu proses “rolling” adlanır, buna görə də onun gəliri spot buğdadan uzaqlaşa bilər. Sonrakı müqavilələr müddəti bitən müqavilələrdən daha baha başa gəldikdə, hər bir “roll” dəyərini itirir. Bu, WEAT -in beş illik 41,25% enişini izah etməyə kömək edir. Bir analitik oktyabrın 27-də qeyd etdi ki, dekabr buğdası “doqquz ardıcıl həftəlik itkidən sonra 2025-ci ilin sonlarında müəyyən edilmiş uzunmüddətli həftəlik trend xəttinə geri çəkildi.” Qısa mövqelər sıx olduğu üçün bu dəstək sürətli bir sıçrayışa səbəb ola bilər. Hava və ya Qara Dəniz şoku da buna səbəb ola bilər. Buna baxmayaraq, rekord həddə yaxın qlobal təchizat, zəif ixracat və “rolling” xərcləri WEAT -i yaxınmüddətli katalizatorsuz qoyur. ADM -in mövqeyi WEAT -dən fərqlənir, çünki ucuz taxıl onun həcmlərini dəstəkləyir və onun gəlirləri əzmə, etanol və qidalanmadan gəlir. Oktyabrın 30-u Cümə günü bağlanışını izləyin. Əgər Dekabr Çikaqo buğdası həftəni oktyabrın 23-dəki 6,25 dollarlıq bağlanışından yuxarıda başa vurarsa, bu, fondların qısa mövqelərini geri aldığını göstərər. Ayı bazarı zəifləyərdi.