[P1] Lockheed Martin-in ( LMT +2.20%) sifariş portfelinin ilin əvvəlindəki 194 milyard dollardan üçüncü rübdə 292 milyard dollara yüksəlməsinə işarə edərək, səhmləri almağa dəyər demək asandır. Lakin bu rəqəm hekayənin yalnız bir hissəsini əks etdirir, çünki portfel təkcə kəmiyyət deyil, həm də keyfiyyət baxımından yaxşılaşır. Hər iki amilin səhmlərin alınmasını niyə dəstəklədiyini izah edirik. Aşağıdakı cədvəldə hər bir Lockheed Martin seqmenti və 2026-cı ilə qədər hər birində sifariş portfelinin necə artdığı göstərilir. Qeyd etmək lazımdır ki, Lockheed-in sifariş portfeli ən yüksək marjalı seqmentində – raketlər və atəşə nəzarət ( MFC ) – artır. Bu, şirkətin sifariş portfeli gəlirə çevrildikcə mənfəət marjasının yaxşılaşacağını göstərir. MFC sifariş portfelindəki artım ümumi riskin azalmasına da işarə edir. Bunun səbəbini anlamaq üçün əvvəlcə Lockheed Martin , Boeing və RTX daxil olmaqla müdafiə şirkətlərinin son illərdə Müdafiə Nazirliyi üçün mürəkkəb sabit qiymətli inkişaf proqramlarını həyata keçirməkdə qarşılaşdığı bir çox problemləri nəzərə almaq lazımdır. Qısası, bu müqavilələrin bir çoxu müdafiə şirkətlərində milyardlarla dollarlıq xərclərə və itkilərə səbəb olmuş, həmçinin yanvar ayında verilmiş prezident fərmanı ilə sübut olunan sürtünməyə gətirib çıxarmışdır. Bu fərman Müharibə Katibinə “kritik silahlar, təchizat və avadanlıqlar üzrə müqavilələrini lazımi səviyyədə yerinə yetirməyən müdafiə podratçılarını müəyyən etməyi” və səhm geri almalarını və ya dividendləri məhdudlaşdıra biləcək tədbirlər görməyi tapşırmışdı. Beləliklə, müdafiə podratçıları ideal olaraq aşağıdakıları üstün tutardılar: [P2] Üçüncü rübdən əldə olunan sübutlar göstərir ki, Lockheed hər ikisini də etmişdir və son yeniləmə hökumət müqavilələrindəki risklərlə bağlı qorxuları aradan qaldırmaq üçün böyük bir addım olmuşdur. Birincisi, maliyyə direktoru Evan Scott-un gəlirlər hesabatı zamanı qeyd etdiyi kimi: “Rübdə ən böyük töhfə PAC-3 yeddi illik müqaviləsi oldu ki, bu da çoxillik müqavilənin ümumi dəyərini 58,6 milyard dollara çatdırır.” Patriot Advanced Capability ( PAC-3 ) raketdən müdafiə sistemidir. Bu, yetkin bir texnologiyadır, buna görə də onun istehsalı az inkişaf riski daşıyır. Əlbəttə ki, təchizat zəncirinin sağlamlığını təmin etmək də daxil olmaqla, əhəmiyyətli icra riskləri mövcuddur. Yenə də, bu, tamamilə yeni bir inkişaf proqramının ümumi riski ilə müqayisə oluna bilməz. İkincisi, görünür ki, müdafiə şirkətləri və Müdafiə Nazirliyi müqavilə münasibətlərini müdafiə podratçılarına və onların təchizatçılarına daha böyük inamla investisiya etməyə imkan verən uzunmüddətli müqavilələrə əsaslanan daha qarşılıqlı faydalı modelə doğru təkmilləşdirirlər. Baş icraçı direktor Jim Taiclet bildirdi ki, əsas müddəalar uzunmüddətli müddəti ( PAC-3 müqaviləsi yeddi ildən çoxdur), sabit qiymət artımlarını (o cümlədən “olduğumuz sənayeyə” uyğunlaşdırılmış inflyasiya artımını), pul axını neytrallığını (hökumət Lockheed-in müdafiə məhsullarını çatdırmadan əvvəl genişlənmə xərclərini ödəmək üçün ilkin ödənişlər təmin edir) və ləğv müdafiəsini (gələcək administrasiyanın sifarişləri azaltmasından Lockheed-i qorumaq üçün bərpa mexanizmi) əhatə edir. [P3] Sifariş portfeli artır; onun mənfəət marjası da yəqin ki, yüksəlir və sifariş portfelindəki və ümumi biznesdəki risk azalır. Bu arada, müdafiə podratçıları və Müdafiə Nazirliyi daha qarşılıqlı faydalı münasibət qururlar. Hələ də aradan qaldırılması lazım olan icra riskləri olsa da, Lockheed-in perspektivlərində aydın irəliləyişlər var, şirkət 2026-cı il üçün gəlirlərinin 22 qatı və sərbəst pul axını gözləntilərinin 18,6 qatı ilə ticarət edir. Lockheed müdafiəyə yönəlmiş investorlar üçün yaxşı bir dəyər kimi görünür.