[P1] Enbridge ( ENB +1.48%) səhmlərinin qiyməti son üç ayda 15%-dən çox azalıb, çünki enerji şirkəti ikinci rübdə düzəliş edilmiş səhm başına gəlirin ( EPS ) illik müqayisədə 3% azalaraq 0,63 dollara düşdüyünü bildirib. Normalda bu, narahatlıq üçün əsaslı səbəb ola bilər, lakin bu halda, investorların istifadə edə biləcəyi dramatik bir həddən artıq reaksiya var. Enbridge -in son səhm enişinə baxmayaraq, niyə hələ də alınmalı olduğuna dair üç səbəb aşağıdadır. Kanadada yerləşən Enbridge , Şimali Amerikada ən böyük təbii qaz təchizatçısıdır və gündə 9,3 milyard kub fut təbii qazı Kanada və Amerika Birləşmiş Ştatları üzrə təxminən 7,2 milyon müştəriyə çatdırır. Şirkətin gələcək illərdə özünü doğruldacağı gözlənilən bir neçə davamlı kapital xərclərinə baxmayaraq, Enbridge bölüşdürülə bilən pul axınını ( DCF ) artırmağa davam edir. İkinci rübdə şirkət 2,948 milyard Kanada dolları həcmində DCF bildirdi ki, bu da illik müqayisədə 1,5% artım deməkdir. DCF , Enbridge kimi boru kəməri şirkətləri üçün ən kritik maliyyə performans göstəricisidir. Xalis gəlir və ya EPS -in daha vacib olduğu standart istehsal və ya texnologiya firmalarından fərqli olaraq, orta axın əməliyyatları xalis gəlirdən daha çox təkrarlanan pul yığımı ilə idarə olunan kapital tutumlu aktiv biznesləridir. Boru kəməri aktivləri onilliklər ərzində amortizasiya olunan milyardlarla ilkin kapital xərclərini əhatə edir. Ümumi qəbul edilmiş mühasibat prinsiplərinə ( GAAP ) əsasən hesablanan xalis gəlir bu ağır amortizasiyanı çıxır ki, bu da əməliyyat pul axınını təhrif edir. DCF faiz, vergi, amortizasiya və köhnəlmədən əvvəlki gəlirlərdən ( EBITDA ) və ya əməliyyat pul axınından başlayır və qeyri-pul maddələri üçün düzəlişlər edərək səhmdarlara qaytarıla bilən faktiki pulu göstərir. Enbridge , Şimali Amerikada həcmə görə ən böyük təbii qaz təchizatçısıdır. Onun pul axınının təxminən 98%-i daxili inflyasiya düzəlişləri olan uzunmüddətli, tariflə tənzimlənən müqavilələrlə dəstəklənir. Şirkət dividendlərin təhlükəsizliyini təmin etmək üçün DCF ödəmə diapazonunu 60%-dən 70%-ə qədər saxlamaq niyyətində olduğunu bildirib. Cari səhm qiyməti ilə dividend gəlirliliyi S&P 500 ortalamasından 5 dəfə çox, yəni 5,81%-dir. Şirkət bu il dividendini 3% artırıb ki, bu da ardıcıl 31-ci ildir ki, dividendini artırır. Yeni layihələrə çəkilən xərclər sayəsində şirkətin borc/ EBITDA səviyyəsi 6,33x-ə yüksəlib ki, bu da son üç ildəki ən yüksək göstəricidir. Borcun bu səviyyəsi bəzi investorları narahat etsə də, analitiklərin əlavə xərclərin özünü doğruldacağını gözlədiyini və Enbridge -in 41 milyard Kanada dolları dəyərində yeni enerji infrastruktur layihələrinin uzunmüddətli EBITDA artımına səbəb olacağını qeyd etmək vacibdir. Layihə portfeli qaz ötürülməsi, maye təbii qaz bağlantıları, paylama genişləndirmələri və bərpa olunan enerji infrastrukturunu əhatə edir. Şirkət bu layihələrin onilliyin sonuna qədər düzəliş edilmiş EBITDA və DCF -i hər il 5% artıracağını proqnozlaşdırır. Şirkətin uzunmüddətli müqavilələri və sabit pul axınları nəzərə alındıqda, Enbridge -ə investisiya etmək riskli deyil. Şirkət bu il illik düzəliş edilmiş EBITDA -nın 20,2 milyard Kanada dolları ilə 20,8 milyard Kanada dolları arasında olacağını proqnozlaşdırır ki, bu da 2025-ci ildəki 19,9 milyard Kanada dolları ndan çoxdur. Məlumat mərkəzlərinin böyüməsi və artan elektrikləşdirmə ehtiyacları əlavə enerji mənbələrinə tələbatı artırır. Enbridge -in balanslaşdırılmış enerji mənbələri qarışığı, hansı enerji növünün müəyyən bir ildə üstünlük təşkil etməsindən asılı olmayaraq, ona fayda verməyə imkan verir. Səhmin bu ilki enişi sadəcə yaxşı bir səhmi daha əlverişli edir.