[P1] Waste Management 2009-cu ildən bəri hər il dividendini artırıb və pul axını davam edir, lakin səthdə yığılan sakit həcm problemi onilliklər boyu artımlara ümid edən gəlir investorları üçün çətinlik yarada bilər. 2024-cü ildə Waste Management ( NYSE:WM | WM Qiymət Proqnozu) səhmlərinə sahib olan təqaüdçü hər rüb səhm başına 0,75 dollar qazanıb. 2025-ci ildə bu məbləğ 0,825 dollara yüksəlib. 2026-cı ildə isə 0,945 dollar təşkil edir. Şirkətin dividend tarixi göstərir ki, rüblük ödəniş 2009-cu ildən bəri hər il artıb və 27 oktyabr 2026-cı ildə təqdim edilən üçüncü rübün nəticələri bu artımın arxasında duran pul mühərrikinin böyüdüyünü göstərir. WM üçüncü rübdə 985 milyon dollar sərbəst pul axını yaradıb ki, bu da illik müqayisədə 20,71% artım deməkdir. Doqquz ay ərzində sərbəst pul axını 3 milyard dolları keçib, bu da 42%-dən çox artım deməkdir, ödənilən dividendlərin ümumi məbləği isə 1,14 milyard dollar olub. Bu, təxminən 2,6 dəfə əhatə deməkdir. Gəlirlər konfransında maliyyə direktoru David Reed qalan hissənin hara getdiyini açıqlayıb: “İlin ilk doqquz ayında sərbəst pul axınının 90%-dən çoxunu səhmdar gəlirlərinə ayırdıq, 1,58 milyard dollar dəyərində səhmlərimizi geri aldıq və 1,14 milyard dollar dividend ödədik.” Rəhbərlik tam illik sərbəst pul axınının 3,75–3,85 milyard dollar diapazonunun yuxarı həddində olacağını gözləyir, 2026-cı ildə planlaşdırılan dividendlər isə təxminən 1,5 milyard dollar təşkil edir. Zibil yığımı əsas xidmətdir və rəqəmlər bunu göstərir. Əsas qiymət rübdə 5,8% artıb. Enerji əlavə haqqı proqramı təxminən bir aylıq gecikmə ilə yanacaq xərclərini bərpa edir və əməliyyatlar direktoru Tara Hemmer bildirib ki, yeni Kaliforniya qanunvericiliyi ilə bağlı olanlar da daxil olmaqla, daha yüksək zibilxana xərcləri müştərilərə ötürülə bilər. Baş direktor Jim Fish rübü belə yekunlaşdırıb: “Şirkət əməliyyat EBITDA -sını 5,8%, gəlirlərini 6,3% artırıb, SG&A -nı 9,3%-ə qədər azaltmağa davam edib, yanacaqdan gələn güclü əks küləklərə baxmayaraq əməliyyat EBITDA marjalarını 31%-də saxlayıb və sərbəst pul axınını 20% artırıb.” WM rübü 2,92 dəfə borc nisbəti ilə başa vurub ki, bu da 2,5-dən 3 dəfəyə qədər olan hədəfinə uyğundur. Faiz dərəcəsi riskinin təxminən 90%-i sabitdir, bu da 2025-ci maliyyə ilində faiz xərclərinin 598 milyon dollardan 912 milyon dollara yüksəlməsindən sonra faydalı bir buferdir. Səhm 228,36 dollar səviyyəsində ticarət olunur, bu da on il ərzində 326,5% artım deməkdir. [P2] Republic Services ( NYSE:RSG ) eyni strategiyanı daha kiçik miqyasda həyata keçirir. Təxminən 7% artımdan sonra rüblük 0,670 dollar ödəyir və tənzimlənmiş sərbəst pul axınının 2,540–2,575 milyard dollar olacağını proqnozlaşdırır. GFL Environmental ( NYSE:GFL ) ticarətin böyümə tərəfində yer alır. Satınalmalar üçüncü rübün gəlir artımının 18,7%-ni təşkil edib, xalis borc nisbəti 3,8x-ə yüksəlib və ikinci rübün dividendləri cəmi 8,4 milyon Kanada dolları təşkil edib. Baş direktor Patrick Dovigi yeniləmə əlavə edib: “Üçüncü rübdə şirkəti özəlləşdirmək üçün gözlənilməz daxil olan təklifləri nəzərdən keçirmək məqsədilə müstəqil direktorlardan ibarət Xüsusi Komitə yaratdıq.” Gəlir axtaranlar üçün WM üç şirkət arasında daha aşağı borc nisbəti və daha uzun müddətli təsdiqlənmiş artım rekordunu təklif edir. Fish yanvarın əvvəlində təqaüdə çıxır və vəzifəni prezident John Morris -ə ötürür, o da davamlılığı qeyd edib: “Böyük dəyişikliklər olmayacaq. Biz hamımız uzun müddətdir birlikdə işləmişik və bu strategiyanı kollektiv şəkildə qurmuşuq.” [P3] Nəticə: Sərbəst pul axınının ödənişi iki dəfədən çox əhatə etməsi, borc nisbətinin hədəfdə olması və qiymətlərin xərclərdən irəli getməsi ilə WM dividendlərini illər boyu artırmağa hazır görünür. İzlənilməli risk həcmdir. Yığım və utilizasiya həcmi üçüncü rübdə 0,4% azalıb, tam illik həcm mənfi 1%-ə yaxınlaşır və rəhbərlik həcm artımını 2027-ci il marjaları üçün əsas qeyri-müəyyənlik kimi qeyd edib. Əgər azalan həcmlər qiymət artımlarını üstələməyə başlasa, gələcək artımlar daha kiçik ola bilər.