1988-ci il yanvarın 4-də bağlanışda S&P 500 ( ^GSPC -0,30%) indeksinə qoyulan 10 000 ABŞ dolları dəyərində səhm, oktyabrın 26-sı bazar ertəsi bağlanışda təxminən 300 000 ABŞ dolları dəyərində idi. Bu, indeksin yalnız qiymətindən 30 dəfə, yaxud ildə təxminən 9,2% qazanc deməkdir. Lakin qiymət indeksin sahiblərinə ödədiklərinin yalnız bir hissəsi idi. Hər bir dividend yenidən investisiya edildikdə, eyni 10 000 ABŞ dolları təxminən 67 dəfə artaraq 673 000 ABŞ dollarına , yaxud ildə təxminən 11,5% -ə yüksəldi. Bu o deməkdir ki, dividendlər ildə 2 faiz bəndindən bir qədər çox əlavə edib. Təxminən 39 il ərzində bu cüzi üstünlük yekun balansı iki dəfədən çox artırıb. Mən 1988-ci il yanvarın 4-nü sadə bir səbəbdən seçdim. Yahoo Finance -in S&P 500 ümumi gəlir indeksinin gündəlik tarixi, hansı ki, hər bir dividendin yenidən investisiya edildiyini nəzərdə tutur, o vaxtdan başlayır. Bu, 1987-ci il oktyabrın 19-da baş verən Qara Bazar ertəsi çöküşündən təxminən 11 həftə sonra idi və indeks dövrə 1987-ci ilin avqust ayındakı rekord bağlanışından təxminən 24% aşağı başlamışdı. Ucuz başlanğıc nöqtəsi hər iki nəticəni, əlbəttə ki, yaxşılaşdırır. Lakin o, onları eyni nisbətdə artırır, buna görə də yenidən investisiya edilmiş nəticə qiymət-yalnız nəticədən iki dəfədən çox olacaqdı. İllər boyu yenidən investisiya etmək o qədər də əhəmiyyətli görünmürdü. 1998-ci ilin sonunda, yalnız qiymətə görə 10 000 ABŞ dolları təxminən 48 000 ABŞ dolları dəyərində idi, dividendlər yenidən investisiya edildikdə isə təxminən 65 000 ABŞ dolları . On il sonra, 2008-ci ilin sonunda, ikisi təxminən 35 000 ABŞ dolları və 57 000 ABŞ dolları səviyyəsində idi. 21 ildən sonra yenidən investisiya etmək yalnız təxminən 21 000 ABŞ dolları əlavə etmişdi. Dividendlər 2000-ci illərdə ən sakit işlərindən bəzilərini gördü. 2009-cu ilə qədər olan 10 il ərzində, dot-com çöküşünü və 2008-ci il maliyyə böhranını əhatə edən bir dövrdə, indeks qiymət üzrə təxminən 24% düşdü. Dividendlər yenidən investisiya edildikdə, itki yalnız təxminən 9% idi. Axı, ödənişlər qiymətlər düşdükcə əlavə səhmlər almağa davam edirdi. Sonra fərq artdı. 2018-ci ilin sonuna qədər yenidən investisiya edilmiş səhm təxminən 195 000 ABŞ dolları dəyərində idi – yalnız qiymətə görə səhmin 98 000 ABŞ dolları dəyərindən demək olar ki, iki dəfə çox. Oktyabrın 26-da bağlanışa qədər fərq təxminən 373 000 ABŞ dolları idi və bunun təxminən dörddə üçü 2018-ci ildən sonra yığılmışdı. Dividendlər o illərdə qeyri-adi dərəcədə böyük deyildi. Fərq ona görə genişləndi ki, 1990-cı illərdə və 2000-ci illərdə alınan əlavə səhmlərin mürəkkəbləşməsi üçün getdikcə daha çox vaxtı var idi və hər il onlar orijinal səhmlərlə yanaşı indeksin qazanclarını da artırırdılar. Başqa sözlə, 673 000 ABŞ dollarının yarısından çoxu yenidən investisiya edilmiş dividendlərdən gəlir. Dividendləri nağd pul kimi götürən investor əliboş qalmadı. Mənim hesablamalarıma görə, yalnız qiymətə görə səhm təxminən 39 il ərzində təxminən 49 000 ABŞ dolları dividend ödəyib, illik çek 1988-ci ildə təxminən 378 ABŞ dollarından 2025-ci ildə təxminən 3 100 ABŞ dollarına qədər artıb. Bu nağd pulu 300 000 ABŞ dollarına əlavə etsək, bu investor təxminən 349 000 ABŞ dolları ilə yekunlaşdı – bu, yenidən investisiya edən investorun sahib olduğu məbləğin yarısından bir qədər çoxdur. Və bu çekləri yolda xərcləyən hər kəsin daha da az pulu olacaqdı. Doğrudur, yenidən investisiya etmək vergilərdən yayınmır. Vergi tutulan hesabda, IRS deyir ki, daha çox səhm almaq üçün istifadə olunan dividendlər hələ də gəlir kimi bildirilməlidir, buna görə də vergi hesabı hər iki halda gəlir. Və ümumi gəlir indeksi heç bir fond haqqı daşımır, buna görə də real indeks fondu ondan bir qədər geri qalacaqdı. Lakin heç biri bu qədər böyük bir fərqi aradan qaldırmağa yaxınlaşmır. Növbəti 39 il, ehtimal ki, son 39 il kimi olmayacaq. İki indeksdən istifadə edərək mənim hesablamalarıma görə, dividendlər 1988-ci il üçün S&P 500 -ün gəlirinə təxminən 4 faiz bəndi əlavə edib. Son 12 ayda onlar yalnız təxminən 1,3 bənd əlavə ediblər. Ödənişlər azalmadı. Eyni hesablamalara görə, yalnız qiymətə görə səhmdən illik dividend 1988-ci ildən 2025-ci ilə qədər təxminən səkkiz dəfə artıb. Lakin səhmin dəyəri bu müddətdə 20 dəfədən çox artıb, buna görə də qiymətlər ödənişlərdən xeyli irəli getdiyi üçün gəlir azalıb. Dividendlərinə qarşı ölçüldükdə, indeksin dəyərləndirilməsi 1988-ci ildən bəri təxminən üç dəfə artıb. İldə bir bənddən bir qədər çox olmaqla, yenidən investisiya etmək və etməmək arasındakı fərq 1988-ci ildən sonra olduğu kimi yavaş-yavaş arta bilər. Bu, indeks fondu sahibləri üçün yenidən investisiya etməyi daha az dəyərli edirmi? Yəqin ki, yox. Hesabları ödəmək üçün lazım olmayan pul üçün, düşünürəm ki, bu hələ də daha yaxşı bir addımdır. Və əksər qarşılıqlı fondlar səhmdarlara bunu avtomatik qurmağa imkan verir ki, bu da onilliklər boyu almaq və saxlamağı planlaşdıran hər kəs üçün asan bir vərdişə çevrilir. 1990-cı illərin əhəmiyyətsiz görünən dividendləri otuz il sonra işin böyük hissəsini gördü. Bugünkü daha aşağı gəlirli dividendlər bunu edə bilər, lakin qazancın çoxu 20 il və ya daha çox müddətə görünməyə bilər. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.