[P1] Bu nəticə məqalənin məzmununun süni intellektlə idarə olunan təhlili vasitəsilə əldə edilib. CXMT səhmlərini alın. 613% gəlir artımı və mənfəətin bərpası sıx təchizatdan qaynaqlanan real qiymət gücünü göstərir və CXMT rəqiblərinin daha yüksək dəyərli HBM -i təqib etdiyi halda, süni intellektlə idarə olunan DRAM tələbatından faydalanmaq üçün mövqelənib. IPO -dan sonra səhmin geri çəkilməsi tələbatın çökməsi deyil, dəyərləndirmənin yenidən qurulması kimi görünür. Əsas artım katalizatoru daha yaxşı məhsul qarışığına keçid və istehsal gücünün artırılmasıdır. Əsas risk: Təchizat normallaşarsa və ya süni intellekt tələbatı soyuyarsa, yaddaş marjaları sürətlə düşərək qiymət gücü hekayəsini məhv edə bilər. Micron səhmlərini satın. MU digər şirkətlər kimi marja dövrü qorxuları ilə üzləşir və məqalə investorların yüksək yaddaş marjalarının davamlılığını yenidən qiymətləndirdiyini göstərir. CXMT -nin sürətli genişlənməsi və yeni DRAM arxitekturası, HBM uzunmüddətli fokus olsa belə, MU -nun əhəmiyyətli dərəcədə məruz qaldığı ənənəvi DRAM -a rəqabət təzyiqi əlavə edir. Əsas risk: MU uğurlu məhsul qarışığı dəyişikliyi və HBM/AI qazancları vasitəsilə marjaların struktur olaraq daha yüksək (dövri deyil) olduğunu sübut edərək CXMT rəqabətini kompensasiya edir. [P2] Çinin ChangXin Memory Technologies (CXMT) cümə günü üçüncü rübdə gəlirlərində yeddi dəfədən çox artım olduğunu bildirdi. Bu, qlobal təchizat çatışmazlığı fonunda süni intellekt infrastrukturunda istifadə olunan yaddaş çiplərinə olan sonsuz tələbatdan faydalanmaqla əlaqədar idi. Nəticələr Çin çip istehsalçısının qlobal yaddaş sənayesində artan mövqeyini vurğulayır. Bu sənayedə Samsung Electronics , SK Hynix və Micron kimi köklü oyunçular daha rəqabətli bir mühitlə üzləşirlər. Gəlir elanı ABŞ yaddaş və saxlama səhmlərinin də açılış zəngindən əvvəl təzyiq altında qalması ilə eyni vaxta təsadüf etdi. [P3] CXMT sentyabrın 30-da başa çatan üç ay ərzində səhmdarlara aid edilə bilən xalis mənfəətin 54,4 milyard yuan (8,17 milyard dollar ) olduğunu bildirdi ki, bu da keçən ilin eyni dövründəki zərərin əksidir. Gəlirlər illik müqayisədə 613,2% artaraq 118,71 milyard yuana (16,7 milyard dollar ) çatdı ki, bu da əvvəlki rüblə müqayisədə 19,3% artım deməkdir. Lakin, aid edilə bilən mənfəətdə ardıcıl artım təxminən 3% ilə daha təvazökar idi. 2026-cı ilin ilk doqquz ayı üçün gəlirlər 269,02 milyard yuana çatdı, səhmdarlara aid edilə bilən xalis mənfəət isə 132,04 milyard yuan təşkil etdi. Şirkət keçən ilin müvafiq dövründə təxminən 5,3 milyard yuan zərər qeydə almışdı. [P4] CXMT bu yaxşılaşmanı sıx təchizat fonunda yaddaş çip qiymətlərinin artması, istehsal gücünün genişləndirilməsi və daha əlverişli məhsul qarışığına keçidlə əlaqələndirdi. Əsas rəqiblər getdikcə yüksək bant genişliyi yaddaşı ( HBM ) kimi daha yüksək dəyərli məhsullara üstünlük verdikcə, CXMT ənənəvi DRAM məhsullarına olan tələbatdan faydalanıb. [P5] CXMT iyul ayında Şanxay fond birjasında debüt etdi, səhmləri ilk ticarət günündə 466% artaraq qısa müddətə Çinin ən dəyərli siyahıya alınmış şirkəti oldu. Onun 58 milyard yuanlıq təklifi bu il Asiyanın ən böyük IPO -su idi. Lakin, səhm o vaxtdan bəri mövqeyini itirərək cümə günü 2,5% aşağı bağlandı. İnvestorlar dəyərləndirmələri və süni intellekt investisiya bumunun davamlılığını yenidən qiymətləndirdikləri üçün avqust ayındakı zirvəsindən təxminən 32% düşüb. ABŞ yaddaş səhmləri də bazaröncəsi ticarətdə təzyiq altında qaldı, Micron 6%-dən çox, SanDisk isə təxminən 9,5% düşdü. Cənubi Koreyada Samsung 3% düşdü, SK Hynix isə 7% aşağı bağlandı. İnvestorlar yüksək yaddaş marjalarının davamlılığını əlavə rəqabət ehtimalı və süni intellekt ticarətinin ümumi davamlılığı ilə müqayisə edirlər. [P6] CXMT həmçinin çip üzərində daha çox yaddaş hüceyrəsi yerləşdirmək və potensial olaraq saxlama sıxlığını artırmaq üçün nəzərdə tutulmuş 4F² adlı yeni DRAM hüceyrə arxitekturası üzrə irəliləyiş barədə məlumat vermişdi. Şirkət 2026-cı ilin sonuna qədər bu texnologiyadan istifadə edərək server yaddaş məhsulu təqdim etməyi planlaşdırır. Samsung və SK Hynix də oxşar yanaşmalar tətbiq edir ki, bu da texnologiyanı yaddaş istehsalçıları arasında mühüm rəqabət sahəsinə çevirir. CXMT -nin irəliləyişi ilə bağlı əvvəlki hesabatlar, investorlar köklü təchizatçılara potensial təsiri qiymətləndirdikləri üçün qlobal çip səhmlərində satış dalğasına səbəb oldu. Texnologiya hələ genişmiqyaslı kommersiya istehsalını nümayiş etdirməyib, lakin CXMT -nin sürətli maliyyə böyüməsi və istehsal genişlənməsi artıq köklü yaddaş çip istehsalçılarına təzyiqi artırır. Ən son broker təkliflərini, o cümlədən pulsuz səhmləri və qeydiyyat bonuslarını bir yerdə müqayisə edin.