[P1] Michael Burry , Wall Street -in köhnəlmiş hesab etdiyi, qısa satışa çıxarılmış bir ticarət mərkəzi pərakəndə satışçısında 6%-lik mövqe tutdu və onun ayıları tamamilə səhv hesab etməsinin səbəbi əksər analitiklərin görə bilmədiyi rəqabət üstünlüyünə əsaslanır. The Big Short filmi ilə məşhurlaşan və son vaxtlar süni intellekt çip səhmlərini qısa satan investor Michael Burry , Build-A-Bear Workshop (NYSE:BBW) üçün uzunmüddətli bir arqument irəli sürür. 29 oktyabr 2026-cı ildə ödənişli Substack səhifəsi Cassandra Unchained -də dərc etdiyi "Build-A-Bear (BBW) Part II" başlıqlı yazısında Burry , yumşaq oyuncaq pərakəndə satışçısının analitiklərin daim gözündən qaçırdığı bir üstünlüyə malik olduğunu iddia edib. Stocktwits -in məlumatına görə, o yazıb: "Bu biznesin Wall Street -in anlaması çətin olan fiziki bir səngəri var." [P2] "Ticarət Mərkəzi Dinozavrı" Burry -nin yazısının altbaşlığında istifadə etdiyi öz ifadəsidir və bu, bazarların şirkəti necə gördüyünü təsvir edir, o isə bazarların səhv olduğunu iddia edir. Onun sözləri ilə: "Bu gün bu sınaqdan keçirmək üçün eyni onillikdə doğulmuş və böyümüş əsl ticarət mərkəzi dinozavrından daha yaxşı hansı səhm ola bilər?" 1997-ci ildə qurulan Build-A-Bear , şəxsən iştirak edilən bir ritual satır: qonaqlar yumşaq heyvanı doldurur, geyindirir, adlandırır və ona "ürək mərasimi" keçirirlər. Bu interaktiv prosesi standart onlayn ödəniş vasitəsilə təkrarlamaq çətindir. [P3] Stocktwits -ə görə, Burry yazıb ki, "mühasibat uçotu təmizdir və səhmlərin dörddə biri son beş ildə geri alınıb." O əlavə edib: "Burada dividend boldur, səhmlərin demək olar ki, 13%-i üçün geri alım icazəsi var, dövriyyədə olan səhmlərin dörddə biri isə qısa satılıb." Stocktwits onun 2026-cı il üçün təxmin edilən gəlirlərin təxminən yeddi qatı və EBITDA -nın dörd qatından az qiymətə ticarət etdiyini bildirdi. Pulsuz bölmədə Burry bunu "indi çox qısa satılan, dövriyyədə olan səhmlərin 25%-i, demək olar ki, 9 gün ərzində bağlanacaq bir növ pərakəndə satışçı" adlandırdı. O zaman bazar dəyəri 300 milyon ABŞ dolları ndan az olan bir mikro-kapital şirkəti idi, maliyyə borcu yox idi və EBITDA 80 milyon ABŞ dolları civarında idi. O qeyd etdi ki, topdansatış tərəfdaşlarının yerləri 2022-ci ilin əvvəlində 60-dan iyunun 30-da 177-yə qədər artıb. O yazıb: "İqtisadiyyat və biznes modeli dramatik şəkildə dəyişdi, lakin uzun bir müddət ərzində, buna görə də bunu görməmək asan idi." Stocktwits -ə görə, o, həmçinin dedi: "İnanıram ki, şirkət nəhayət uzunmüddətli böyümək üçün doğru idarəetməyə və səmərəli strategiya və struktura malikdir." [P4] Burry problemi etiraf etdi: "İki ardıcıl proqnoz kəsimi səhmi və rəhbərliyin etibarlılığını öldürür. Qorxular pis günlərə qayıtmaqla bağlıdır, lakin şirkət indi fundamental olaraq fərqlidir." Şirkətin 27 avqust tarixli ikinci rüb hesabatı bunun səbəbini göstərir. Gəlir 7,2% azalaraq 115,3 milyon ABŞ dolları na düşüb, e-ticarət tələbi 15,6% azalıb və ümumi marja 340 baza bəndi daralıb. Rəhbərlik 2026-cı maliyyə ili üçün gəlir proqnozunu 500 milyon ABŞ dolları ndan 525 milyon ABŞ dolları na endirib ki, bu da 2025-ci maliyyə ilinin 529,8 milyon ABŞ dolları ndan aşağıdır. 60 milyon ABŞ dolları ndan 68 milyon ABŞ dolları na qədər olan vergiqabağı gəlir proqnozuna təxminən 13 milyon ABŞ dolları tarif geri qaytarılması və 12,5% dərəcə ilə 10 milyon ABŞ dolları ndan 11 milyon ABŞ dolları na qədər davam edən tarif xərcləri daxildir. Stocktwits -ə görə, təchizat zəncirinin təxminən yarısı Çin də, 40%-i isə Vyetnam dadır. Rübün sonunda nağd pul 14,0 milyon ABŞ dolları təşkil edib, kredit xətti çəkilişləri olmayıb, 5,6 milyon ABŞ dolları geri alımdan sonra; 43,2 milyon ABŞ dolları hələ də icazəlidir. CEO Chris Hurt dedi: "2026-cı maliyyə ilinin ikinci yarıya ağırlıq verəcəyini gözləsək də, ikinci rübün nəticələri gözləntilərimizdən aşağı oldu və müəyyən topdansatış imkanlarının reallaşması əvvəlcədən gözləniləndən daha uzun çəkə bilər." [P5] Şirkət 674 qlobal yerləşməni bildirir; Burry , Stocktwits -ə görə, 37 ölkədə 662 yerləşməni qeyd etdi. Burry yazıb ki, səhm " COVID panikası zamanı 1,80 ABŞ dolları na çatıb", sonra "keçən il 75 ABŞ dolları nı keçib, indi isə 25 ABŞ dolları civarında sürünür." Səhmlər 9:42 ET-də 27,95 ABŞ dolları ilə ticarət edirdi, gün ərzində 1,71%, keçən həftə isə 14,6% artmışdı, lakin ilin əvvəlindən 53,36% azalmışdı, bazar dəyəri təxminən 344 milyon ABŞ dolları idi. Stocktwits -ə görə, yazıdan sonra pərakəndə satışçıların əhval-ruhiyyəsi yüksəlişə keçdi. Burry mövqeyini bir xəbərdarlıqla ölçdü: "Mən BBW -ni 20-li illərin aşağı-orta hissəsində tam 6% mövqe kimi qiymətləndirirəm, tamamilə başa düşürəm ki, vəziyyət aydınlaşana qədər daha bir neçə potensial ağır rüb var." Moneywise -ə görə, o, sentyabr ayında QXO (NYSE:QXO) , Sprouts Farmers Market (NASDAQ:SFM) , Birkenstock (NYSE:BIRK) və MercadoLibre (NASDAQ:MELI) ilə yanaşı, Build-A-Bear -i beş yeni tam mövqe arasında ilk dəfə sadaladı, eyni zamanda bir neçə süni intellekt lə əlaqəli səhm və bir yarımkeçirici ETF üzrə ayı mövqelərini saxladı. Məşhur bir investorun inamı bir girişdir. Burry Build-A-Bear -i şaxələndirilmiş kitabın tək bir hissəsi kimi qəbul edir və açıq şəkildə çətin rüblər gözləyir. Səhmi araşdıran investorlar 5 noyabrda açılacaq ICON Park Orlando təyinatının və bayram mövsümünün mağaza trafikini artırıb-artırmadığını, tariflərin marjalara necə təsir etdiyini və nazik nağd pul balansının geri alımları məhdudlaşdırıb-məhdırmadığını izləyə bilərlər. İnvestorlar həmçinin Rosen Law Firm tərəfindən sentyabr ayında elan edilmiş qiymətli kağızlar üzrə kollektiv iddia araşdırmasını da izləyə bilərlər. Növbəti gəlir hesabatı Burry -nin təsvir etdiyi üstünlüyün satışların sabitləşməsinə çevrilib-çevrilmədiyini göstərəcək. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. AJ The Motley Fool -da 10 il maliyyə bazarları haqqında yazmışdır. Onun əhatə dairəsi texnologiya səhmləri və faiz dərəcələrindən geosiyasətə qədər bazarların növbəti istiqamətini formalaşdıran daha geniş makroiqtisadi tendensiyalara yönəlmişdir. AJ böyük iqtisadiyyat və fərdi şirkətlərin toqquşduğu hekayələrə cəlb olunur.