[P1] AT&T divident ödənişlərini demək olar ki, yarıbayarı azaldaraq, milyardlarla dolları öz səhmlərinin geri alınmasına yönəltdi. Bu addımın gəlir investorlarına xidmət edib-etməməsi, yoxsa onları daxili şəxslərin faydalandığı dondurulmuş ödənişlərlə tərk etməsi sualı rəqəmlərdə öz əksini tapır. [P2] AT&T ( NYSE:T ) beş il əvvəlkindən xeyli az nağd divident ödəyir və indi bu pulu geri almalara sərf edir. Bu dəyişikliyi göstərən göstərici ümumi nağd divident ödənişləridir. Onlar 2021-ci ildə 15,07 milyard dollardan 2025-ci ildə 8,18 milyard dollara düşərək 45,7% azalma göstərib. Səhmlərin geri alınmasına xərclənən nağd pul 2024-cü ildə cəmi 215 milyon dollardan 2025-ci ildə 6,575 milyard dollara yüksəlib. [P3] Səhm başına qazanc AT&T -nin gəlirliliyini ölçür. Divident ödənişi isə rəhbərliyin bu mənfəəti gəlir istəyən səhmdarlar və artan pay istəyən səhmdarlar arasında necə bölüşdürdüyünü göstərir. Rübün ödənişi 2022-ci ildə 0,52 dollardan azaldıldıqdan sonra səhm başına 0,2775 dollar olaraq qalıb. Səhm başına dərəcə dondurulduğu üçün AT&T -nin geri aldığı hər bir səhm gələcək divident ödənişini də azaldır. [P4] Dividentlər və geri almalar birlikdə 2025-ci ildə təxminən 14,755 milyard dollar təşkil edib ki, bu da təkcə 2021-ci ilin divident ödənişinə yaxındır. Ümumi ödəniş demək olar ki, dəyişməyib. Dəyişən isə çeviklikdir: rəhbərlik geri almaların həcmini ildən-ilə artıra və ya azalda bilər, divident kəsilməsi isə 2022-ci ildə gəlir investorlarının öyrəndiyi kimi etibara zərər verir. [P5] Geri alma sürəti artır. AT&T 2026-cı ilin üçüncü rübündə səhmdarlara 4,8 milyard dollar qaytarıb ki, bunun da 2,8 milyard dolları geri almalar olub. Rübün sonuna qədər 7 milyard dollardan çox səhm geri alınıb. Rəhbərlik 2026-cı ildə təxminən 10 milyard dollar , 2026-cı ildən 2028-ci ilə qədər isə ümumi səhmdar gəlirlərindən 45 milyard dollardan çox olmaqla 24 milyard dollardan çox geri alma hədəfləyir. [P6] Sərbəst pul axını dividenti artıqlaması ilə ödəyir. Üçüncü rübün sərbəst pul axını 4,95 milyard dollar təşkil edib ki, bu da dividentlərə ödənilən təxminən 2 milyard dollarla müqayisə olunur. Tam illik proqnoz 18 milyard dollardan çoxdur, buna görə də 2025-ci ilin divident ödənişi 2026-cı ilin sərbəst pul axınının yalnız təxminən 45% -ni istifadə edəcək. [P7] Əsas biznes planı dəstəkləyir. AT&T -nin qabaqcıl ev internet müştərilərinin demək olar ki, 43% -i həm də AT&T simsiz xidmətindən istifadə edir və Qabaqcıl Bağlantı xidmətindən əldə olunan gəlir illik müqayisədə 6,1% artıb. Baş icraçı direktor John Stankey simsiz xidmətdən də istifadə edən fiber müştərisini sənayedə “ən davamlı, ən uzun ömürlü dəyər” kombinasiyası adlandırıb. [P8] Gəlir investorları üçün qısa cavab: yaxın zamanda yox. Rəhbərlik illik dividenti 2028-ci ilə qədər səhm başına 1,11 dollar səviyyəsində saxlamağı planlaşdırır və əlavə nağd pul geri almalara, fiber optikaya və borcların ödənilməsinə yönəldiləcək. EchoStar ( NASDAQ:SATS ) spektrinin 23 milyard dollarlıq alınmasından sonra tənzimlənmiş EBITDA -ya xalis borc (leveraj ölçüsü) 3,13x -ə yüksəlib və AT&T 2029-cu ildə 2,5x diapazonuna qayıtmağı gözləyir. Bundan əvvəl dividentin artırılması bu plana zidd olardı. [P9] Səhm müəyyən təsəlli verir. 21,35 dollar səviyyəsində gəlirlilik təxminən 5,2% -dir. Səhmlər ilin əvvəlindən 9,87% , son bir ayda isə 11,69% ucuzlaşıb, çünki səhm gəlirlilikdən sonra sürüşüb. İzlənilməli rəqəm AT&T -nin 2026-cı il üçün təxminən 10 milyard dollarlıq hədəfinə qarşı tam illik geri alma cəmidir. [P10] Bullish ssenari: AT&T hədəfə çatır və dördüncü rübün sərbəst pul axını təxminən 6 milyard dollarlıq proqnoza yaxın olur ki, bu da biznesin özünün geri almalar üçün ödəməsini göstərir. Ayı ssenarisi: geri almalar çatışmazlıqla üzləşir, çünki ilkin cihaz xərcləri və daha yüksək faiz ödənişləri, hər ikisi üçüncü rübün hesabatında qeyd edilib, nağd pulu tükəndirir. [P11] AT&T -nin azalan divident ödənişi hər hansı bir rüblük qazancdan daha vacibdir, çünki bu, rəhbərliyin divident artımı əvəzinə çevik geri almalar seçdiyini göstərir və bu seçim 2028-ci ilə qədər səhmdar gəlirlərini idarə edəcək.