[P1] İnfrastruktur və proqram təminatı arasında seçim etmək böyüməyə yönəlmiş investorlar üçün çətin ola bilər. Həm Arista Networks Inc. (ANET -8.34%), həm də Figma Inc. (FIG -3.00%) cəlbedici imkanlar təklif edir, lakin bu gün hansı daha yaxşı alışdır? Arista Networks dünyanın ən böyük məlumat mərkəzlərini gücləndirmək üçün zəruri avadanlıq və proqram təminatı təmin edir, Figma isə milyonlarla tərtibatçı tərəfindən istifadə olunan bulud əsaslı dizayn platforması təklif edir. Hər iki şirkət süni intellektin genişlənməsinə yönəldiyi üçün investorlar Arista -nın qurulmuş gəlirliliyini Figma -nın sürətli gəlir artımı ilə müqayisə edirlər. [P2] Arista Networks texnologiya səhmləri arasında nəhəng məlumat mərkəzləri və kampus mühitləri üçün məlumat əsaslı şəbəkə platformaları təmin edir. O, yüksək sürətli kommutasiya və marşrutlaşdırma imkanları tələb edən "bulud titanlarına" və xüsusi süni intellekt təminatçılarına xidmət göstərir. Şirkət konkret müştərilərin adını çəkməsə də, məhdud sayda böyük alıcılardan asılılığı əhəmiyyətli müştəri konsentrasiyası yaradır. Bu cür müştəri konsentrasiyası biznesə əlavə risk qatır. [P3] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 9,0 milyard dollar təşkil edərək, əvvəlki illə müqayisədə təxminən 28,6% artım göstərmişdir. Şirkət bu dövr üçün təxminən 3,5 milyard dollar xalis gəlir bildirmişdir. Bütün xərclər ödənildikdən sonra qalan gəlirin faizi olan bu xalis marja təxminən 39% təşkil etmişdir. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, Arista Networks borc/kapital nisbətini 0,0x olaraq bildirmişdir. Ümumi borcu səhmdar kapitalı ilə müqayisə edən bu nisbət şirkətin heç bir borcu olmadığını göstərir. Cari aktivlərdən istifadə edərək qısamüddətli öhdəlikləri ödəmə qabiliyyətinin ölçüsü olan cari nisbət təxminən 3,0x -dir. 2025-ci maliyyə ili üçün sərbəst pul axını təxminən 4,3 milyard dollar olmuşdur ki, bu da əməliyyatlardan əldə olunan pul vəsaitlərindən kapital xərclərinin çıxılması ilə hesablanır. [P4] Figma komandalar tərəfindən rəqəmsal məhsullar yaratmaq üçün istifadə olunan birgə dizayn və məhsul inkişaf platforması idarə edir. Şirkət gəlirinin əksəriyyətini hər oturacaq üçün abunəliklər vasitəsilə əldə edir, baxmayaraq ki, süni intellekt xüsusiyyətləri üçün istifadəyə əsaslanan modellərə keçid edir. Bu keçid generativ alətlərin xərclərini idarə etmək üçün süni intellekt kreditlərinin və istifadə etdikcə ödə planlarının tətbiqini əhatə edir. [P5] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 1,1 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 41% artım deməkdir. Bu artıma baxmayaraq, şirkət bu dövr üçün təxminən 1,3 milyard dollar xalis zərər bildirmişdir. Bu, ümumi gəlirin faizi olaraq zərəri təmsil edən mənfi xalis marja ilə nəticələnmişdir ki, bu da təxminən 118% -dir. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, Figma -nın borc/kapital nisbəti təxminən 0,1x olmuşdur. Bu o deməkdir ki, ümumi borc səhmdar kapitalının kiçik bir hissəsidir. Cari nisbət təxminən 2,6x -dir ki, bu da şirkətin cari aktivləri və öhdəliklərindən istifadə edərək likvidliyini ölçür. 2025-ci maliyyə ili üçün sərbəst pul axını təxminən 246,2 milyon dollar olmuşdur ki, bu da əməliyyatlardan əldə olunan pul vəsaitlərindən kapital xərclərinin çıxılması ilə hesablanır. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 544,2% -ni təşkil etmişdir, yəni bildirilən pul vəsaitlərinin yaranması bu qeyri-pul əlavəsi ilə xeyli şişirdilmişdir. [P6] Arista Networks əsas ticarət silikon kommutasiya çipləri üçün Broadcom Inc. (AVGO -5.48%) şirkətindən asılılığı səbəbindən risklərlə üzləşir. Təchizat çatışmazlığı və ya bu əməkdaşlıqda hər hansı bir uğursuzluq əməliyyatlara əhəmiyyətli dərəcədə zərər verə bilər. Bundan əlavə, artan beynəlxalq ticarət gərginliyi və ABŞ ixrac nəzarəti xarici bazarlarda təchizat və satışla bağlı qeyri-müəyyənlik yaradır. Şirkət həmçinin süni intellekt yönümlü şəbəkə avadanlıqları üçün sürətlə inkişaf edən bazarda rəqabət aparmalıdır. [P7] Figma öz hostinq infrastrukturu üçün tamamilə Amazon.com Inc. (AMZN -1.41%) şirkətinin AWS xidmətindən asılıdır. Təchizatçısından hər hansı bir xidmət kəsilməsi və ya qiymət artımı biznesi poza və ya gəlirliliyə zərər verə bilər. Şirkət həmçinin Avropa İttifaqının Süni İntellekt Aktı kimi inkişaf edən tənzimləyici mühitlə üzləşir ki, bu da yüksək uyğunluq xərcləri tətbiq edə bilər. Bundan əlavə, Figma -nın hazırkı miqyasında məhdud əməliyyat tarixi var ki, bu da gələcək böyümə proqnozlarını qeyri-müəyyən edir. [P8] Figma satışlara əsaslanaraq daha aşağı giriş nöqtəsi təklif edir, Arista Networks isə gələcək qazanc proqnozlarına əsaslanaraq daha qurulmuş qiymətləndirmə təmin edir. Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat təminatçılarının göstəricilərindən fərqlənə bilər. [P9] Figma -nın istifadəçi təcrübəsi dizayn həlli rəqəmsal aktiv və mobil tətbiq inkişafı üçün sənaye standartına çevrilmişdir. Şirkət bu niş üstünlüyündən əlavə modullar təqdim etmək üçün istifadə edir və bu da onu tək nöqtəli həlldən tam dizayn platformasına çevirməyə kömək edir. Rəqiblərdən fərqləndirən cəhətlərdən biri odur ki, Figma özünü təkcə tərtibatçılara deyil, həm də dizaynlar üzərində əməkdaşlıq etməli olan marketoloqlara və məhsul menecerlərinə əla təqdim etmişdir. Bu, şirkətə təşkilatda məhsulları üçün daha çox tərəfdar qazandırır. Cari maliyyə ili üçün gəlirin təxminən 39% sürətlə 1,47 milyard dollara çatması gözlənilir. Xalis zərərin təxminən 1,3 milyard dollardan təxminən 560 milyon dollara qədər kəskin azalması gözlənilir. Lakin Wall Street hələ də yaxın gələcəkdə oxşar ölçüdə zərərlər proqnozlaşdırır. [P10] Bu arada, Arista Networks süni intellektin bulud şəbəkəsində böyüməni təşviq etməsi ilə Ethernet həllərinə güclü tələbat yaşayır. Bulud titanları 2024-cü ildə 30% artımından sonra 2025-ci ildə xərclərini 30% artırmışlar. Arista onların xərclərindən böyük fayda əldə edir və bu davam etməlidir. Bulud titanlarından Arista üçün iki rəqəmli gəlir artımına əlavə olaraq, şirkət kampus və əsas kommutasiya və marşrutlaşdırma bazarlarında güclü dinamika müşahidə edir, çünki bu əməliyyatları hədəfləyən bir sıra məhsul təkliflərini təqdim edir və yeniləyir. 2026-cı maliyyə ili üçün gəlirin təxminən 40% artaraq 12,6 milyard dollara , xalis gəlirin isə oxşar faizlə 4,9 milyard dollara yüksəlməsi gözlənilir. Arista Figma -dan daha yüksək qiymət/satış nisbətinə malik olsa da, daha sərfəli gələcək P/E nisbətinə malikdir. Figma -nın zərərləri ilə müqayisədə artan gəlirliliklə birlikdə, Arista Networks 2026-cı ildə alınacaq səhmdir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.