Səhm bazarına investisiya etmək o deməkdir ki, siz həmişə risklərə diqqət yetirməlisiniz. Səhmlər həmişə yüksəlmir. Bəzən biz səhmlərin son yüksək səviyyələrdən 20% (və ya daha çox) düşdüyü uzunmüddətli ayı bazarı ilə mübarizə aparmalı oluruq. Ən son ayı bazarı 2022-ci ildə baş vermişdi, o zaman S&P 500 indeksi ( ^GSPC -1,82%) il ərzində ümumi gəlir əsasında təxminən 18% azalmışdı. Texnologiya ağırlıqlı Nasdaq-100 isə daha pis nəticə göstərərək, ümumi gəlir əsasında təxminən 32% itki ilə üzləşmişdi. Yenidən 2022-ci il tipli bir səhm bazarı çöküşünün astanasında ola bilərikmi? Heç kim dəqiq bilmir, lakin ehtiyatlı olmaq üçün bir neçə səbəb var. Budur, bugünkü səhm bazarının qarşılaşdığı ən böyük risklərdən bəziləri – və niyə mən yenə də investisiya edirəm. Süni intellekt (AI) ABŞ səhm bazarında ən böyük böyümə sürücüsü olmuşdur. Goldman Sachs (GS -3,58%) tərəfindən sentyabr ayında aparılan araşdırma göstərdi ki, ən böyük AI hiperskalatorları ilin əvvəlindən bəri təxminən 800 milyard dollar kapital xərcləmişlər və S&P 500 şirkətlərinin 2026-cı ildəki səhm başına qazanc artımının demək olar ki, 50%-i AI ilə əlaqəli investisiyalardan gəlmişdir. Texnologiya və AI ilə əlaqəli səhmlər S&P 500-ün təxminən 45%-ni təşkil edir. Bu AI ilə əlaqəli xərcləmə bumu davam edə bilərmi? Bəs yavaşlasa necə? Bəs ən nüfuzlu AI şirkətləri AI alətlərindən gözlənilən gəlirliliyi təmin edə bilməsələr necə? Federal Ehtiyat Sistemi sentyabr ayında faiz dərəcələrini artırdı və 2026-cı ilin sonuna qədər bunu yenidən edə bilər. 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi kimi dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinə əsaslanan uzunmüddətli faiz dərəcələri 2026-cı ildə kəskin şəkildə yüksəlmişdir. ( 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi son bir ildə təxminən 0,92% artmışdır.) Bu, istehlakçılar və müəssisələr üçün daha yüksək borclanma xərcləri ilə nəticələndiyi üçün iqtisadiyyatı yavaşlada bilər. Daha yüksək faiz dərəcələri iqtisadiyyatı resessiyaya salmaq və ya səhm qiymətlərinə zərər vermək üçün kifayətdirmi? Mütləq deyil. Lakin onlar risk faktorudur. İstiqrazlar daha yüksək gəlirlilik verməyə başlayanda, səhmlər investorlar üçün daha az cəlbedici olur. Bu, ən azı qısa müddətdə səhm qiymətlərinə zərər verə bilər. Səhm bazarının son uğurlu dövrü də yeni bir risk faktoru yarada bilər. Qazanc üçün 10 illik ortalamadan istifadə edən dövri olaraq tənzimlənmiş qiymət-qazanc ( CAPE ) nisbətinə görə, S&P 500 tarixi ortalamalarla müqayisədə yüksək qiymətləndirilmiş görünür. Bu nisbət bu yaxınlarda 2000-ci ildən bəri – dot-com çöküşündən dərhal əvvəl – çatmadığı səviyyələrdə idi. S&P 500-ün həddindən artıq qiymətləndirilməməsi mümkündür. Heç bir tək səhm bazarı göstəricisi gələcək çöküşləri proqnozlaşdırmaqda mükəmməl bir nəticəyə malik deyil. Lakin qalibiyyət seriyası davam edə bilərmi? Yoxsa səhm qiymətləri yerinə qayıdacaqmı? Narahatlıqların olması başa düşüləndir. Səhm bazarı heç vaxt risksiz deyil və AI-nin gələcəyi ilə bağlı bugünkü iqtisadi qeyri-müəyyənlik xüsusilə riskli hiss oluna bilər. Lakin mən investisiya etməyə davam edirəm. Və mən səhm bazarı korreksiya və ya çöküşün astanasında olsa belə, tez-tez aşağı xərcli indeks fondları ilə daha çox səhm almağa davam edəcəyəm. Budur, niyə mən yenə də investisiya edirəm: 1928-ci ildən bəri S&P 500 orta illik 9,98% gəlir gətirmişdir. Son beş ildə, 2022-ci ilin pis ayı bazarına baxmayaraq, Vanguard S&P 500 ETF (VOO -1,77%) orta illik təxminən 13,8% gəlir gətirmişdir. Başqa sözlə, səhm bazarı həmişə bərpa olunmuşdur. Əgər siz uzunmüddətli investorsunuzsa (mənim kimi) və investisiya hesablarınızı uzun illər böyümək və mürəkkəbləşmək üçün tək buraxa bilirsinizsə, inanıram ki, səhmlər (o cümlədən birja ticarət fondları ) əksər digər aktivlərlə müqayisədə yaxşı uzunmüddətli seçim olacaqdır. Həmişə risklər var, lakin səhmlərin də böyük yüksəliş potensialı var. Gələcək bugünkü pessimistlərin gözlədiyindən daha parlaq ola bilər. Səhmlər bu gün üzləşdiyimizdən daha böyük böhranlar və daha dərin qeyri-müəyyənliklər vasitəsilə sərvət yaratmışdır. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.