30 iyun tarixində başa çatan 12 ayda, BCE 1,63 milyard Kanada dolları (1,17 milyard ABŞ dolları ) dividend ödəyib ki, bu da köhnə dividendin dörd rüb üçün tətbiq olunduğu 2024-cü illə müqayisədə 55% azdır. Dividend pul axınının təxminən 2 milyard Kanada dolları (1,43 milyard ABŞ dolları ) azaldılması kömək edir. Oktyabr ödənişi aşağı dərəcə ilə altıncı ödəniş idi. Dividend kəsilməsinə baxmayaraq, 2026-cı ilin ikinci rübünə qədər olan son 12 aylıq levered sərbəst pul axını 2,60 milyard Kanada dolları (1,86 milyard ABŞ dolları ) təşkil edib ki, bu da 2025-ci ilin martından və ondan əvvəl 2023-cü ilin sentyabrından bəri ən aşağı səviyyədir. Şirkət böyüməyə sərmayə qoymağa davam edir, lakin media və daxili telekommunikasiya kimi köhnə bizneslərə deyil, 12 aylıq 4 milyard Kanada dollarından (3,0 milyard ABŞ dolları ) çox kapital xərclərini süni intellektlə bağlı təşəbbüslərə yönəldir. Bunun ödənilməsinə kömək etmək üçün, çərşənbə axşamı Kanadanın Kvebek pensiya planı olan La Caisse -ə simsiz qüllə infrastruktur biznesinin 49,9%-ni 1,75 milyard ABŞ dollarına satdığını elan etdi. Şirkət Kanada üzrə 5 000-dən çox simsiz qülləyə sahibdir. Satışdan əldə olunan pul 2027-ci ilin birinci rübünün nəticələrində əks olunmalıdır. 2025-ci ilin nəticələrində, Toronto Maple Leafs , Toronto Raptors və bir çox digər idmanla əlaqəli aktivlərin sahibi olan MLSE (Maple Leaf Sports & Entertainment) -dəki 37,5%-lik payını 5,2 milyard Kanada dolları (3,72 milyard ABŞ dolları ) qazancla satdı. Bu addımlar, böyüməyə yenidən diqqət yetirilməsi ilə birlikdə, analitiklərin BCE səhmlərinə daha müsbət yanaşmasına səbəb olub. Onu əhatə edən 17 analitikdən 10-u onu 'Al' (5-dən 4,0) kimi qiymətləndirir və hədəf qiyməti 26,07 ABŞ dolları təyin edir ki, bu da hazırkı səhm qiymətindən 30% yüksəkdir. Qüllə sövdələşməsi nəticəsində TD Cowen analitiki Vince Valentini hədəf qiymətini 10% artıraraq 44 Kanada dollarına (31,50 ABŞ dolları ) çatdırıb, eyni zamanda 'Al' reytinqini saxlayıb. "Biz BCE üzrə 'Al' tövsiyəmizi təkrarlayırıq, çünki daha balanslı və getdikcə daha cəlbedici risk/mükafat quruluşunun ortaya çıxdığını görürük," deyə Globe and Mail xəbər verib. Opsion treyderləri razıdırmı? Artıq qeyd etdiyim kimi, dünən BCE -nin opsion həcminin demək olar ki, hamısı 20 noyabr 20 ABŞ dolları kollar üçün idi. Əslində, ticarət edilən 20 734 koll müqaviləsindən 100 və ya daha çox olanlar həcmin 62%-ni təşkil edirdi. 100 və ya daha çox müqavilənin 22 əməliyyatından 16-sı təklif qiymətində, yalnız 3-ü isə sorğu qiymətində idi. Aşağıda göstərilən ticarət ölçüsünə görə ilk 10-dan səkkizi təklif qiymətində idi, 2 606 müqaviləlik ən böyük ticarət isə təklif qiymətindən dörd sent, sorğu qiymətindən isə 31 sent fərqli idi. Təklif qiymətində bu qədər satışın ayı bazarı əlaməti olduğunu düşünmək təbiidir; daha ehtimal olunan ssenari isə qurumların artıq sahib olduqları səhmlər üzrə gəlir artımı üçün Örtülü Kollar satmasıdır. Təyinat mümkün olsa da, bu ssenarini nəzərdən keçirin. Qurumlar oktyabrın əvvəlində 52 həftəlik ən aşağı səviyyə olan 18,68 ABŞ dolları səviyyəsində və ya ona yaxın qiymətə alıblar. Onlar BCE -nin daha aşağı gəlirlər açıqlayacağına inanırlar ki, bu da 5 noyabrda səhm qiymətini aşağı sala bilər və ya salmaya bilər. Beləliklə, 2 606 müqaviləlik ən böyük ticarətdən istifadə edərək, koll 140 700 ABŞ dolları mükafat gətirdi və 260 600 səhmi təmsil etdi. Əgər onlar oktyabrın əvvəlində 19 ABŞ dollarına alıblarsa, bu yazını yazdığım zaman səhmlər 20,31 ABŞ dolları ilə bir qədər ITM (pulda) ticarət edir. Onların 20 noyabrdan əvvəl geri çağırılması ehtimalı azdır. Lakin fərz etsək ki, geri çağırılırlar, qurumun qazancı 401 300 ABŞ dolları təşkil edir [(260 600 səhm * 20 ABŞ dolları icra qiyməti) + 140 700 ABŞ dolları mükafat - (260 600 səhm * 19 ABŞ dolları )], qazancın 65%-i səhm qiymətinin artımından, 35%-i isə koll mükafatından gəlir. Qurum oktyabrda səhm qiymətinin ən aşağı səviyyədə olduğuna inanmırsa, bir aylıq gəlir çox cəlbedicidir. Bundan əlavə, hətta dünən BCE səhmlərini 19,81 ABŞ dollarına almısınızsa belə, kolların 20,54 ABŞ dolları başabaş nöqtəsi var ki, bu da 3,7% yüksəkdir. 0,4917 delta ilə səhm qiymətinin 20 ABŞ dollarından yuxarı olması ehtimalı təxminən 50/50-dir. Mən BCE -nin pərəstişkarı deyiləm. TD Cowen analitiki ilə razıyam ki, Rogers Communications -ın ( RCI ) idman və media aktivlərinin monetizasiyası onu daha yaxşı Kanada rabitə xidmətləri səhminə çevirir. Bununla belə, qurumların dünən gəlir əldə etmək üçün hərəkət etməsi çox məntiqlidir.