Amazon ( AMZN ) şirkəti son rübdə güclü böyümə göstərməsinə baxmayaraq, investorlar bu nəticələrdən məmnun qalmayıblar. Hesabatın açıqlanmasından sonra şirkətin səhmləri birjada 7% düşüb və müntəzəm sessiyanı 1,4% azalma ilə başa vurub. Şirkətin gəlirləri 17% artaraq 201,9 milyard dollara çatıb (xarici valyuta və Prime Day dəyişiklikləri nəzərə alınmaqla), əməliyyat gəlirləri isə 61% artaraq 28,1 milyard dollara yüksəlib. Lakin Amazon -un gəliri analitiklərin gözləntilərindən ( 202,3 milyard dollar ) bir qədər aşağı olub. Səhmlərin düşməsinin əsas səbəbi isə investorların şirkətin süni intellektə ( AI ) yönəlmiş nəhəng kapital xərclərinə şübhə ilə yanaşmasıdır. Şirkət bu il kapital xərclərinə 220 milyard dollar sərf etməyi planlaşdırır və bu qərarın maliyyəyə təsiri artıq hiss olunur. Təkcə üçüncü rübdə Amazon 33,4 milyard dollar sərbəst pul axını itkisi barədə məlumat verib, çünki əmlak və avadanlıqlara 77,3 milyard dollar xərcləyib. Bu, bir şirkət üçün bir rübdə ən böyük kapital xərci və ən böyük sərbəst pul axını itkisi ola bilər. Son dörd rübdə şirkət 42 milyard dollar sərbəst pul axını itirib ki, bu da Amazon kimi böyük bir şirkət üçün belə nəhəng bir məbləğdir. Müqayisə üçün, 2024-cü ildə şirkətin son on iki aylıq sərbəst pul axını 50 milyard dollar pik həddinə çatmışdı, yəni hazırda şirkət demək olar ki, əldə etdiyi qədər pul itirir. Bəs bu, Amazon üçün təhlükə siqnalıdırmı? Şirkətin tarixi bu suala cavab verməyə kömək edə bilər. Amazon gəlirlərinə görə dünyanın ən böyük şirkətidir, buna görə də bu cür xərcləri kiçik bir şirkətdən daha asanlıqla ödəyə bilər. Şirkətin son on iki aylıq 795 milyard dollarlıq gəliri nəzərə alındıqda, sərbəst pul axını itkisi gəlirinin 5,4% -ni təşkil edir ki, bu da əvvəlki dövrlərin pik göstəriciləri ilə müqayisə edilə bilər. Məsələn, 2022-ci ildə Amazon -un son on iki aylıq sərbəst pul axını itkisi 23,5 milyard dollara düşmüşdü, çünki şirkət pandemiya dövründə elektron ticarət və bulud xidmətlərinə olan tələbatın artması səbəbindən e-ticarət mərkəzlərinə və bulud infrastrukturuna xərcləri artırmışdı. O zaman bu, Amazon -un gəlirinin 4,8% -ni təşkil edirdi ki, bu da indiki faizə bənzərdir. Xərclərin artırılmasından sonra Amazon -un kapital xərcləri sabitləşdi və gəlirləri artmağa başladı, bu da şirkəti tez bir zamanda pul axını baxımından mənfəətli vəziyyətə gətirdi. Eyni şəkildə, dot-com bumu dövründə də Amazon -un kapital xərcləri kəskin şəkildə artmış və sərbəst pul axınını mənfi zonaya sürükləmişdi. O zaman, 2000-ci ilin ikinci rübündə sərbəst pul axını 560 milyon dollar itki ilə ən aşağı həddə çatmışdı və cəmi 2,2 milyard dollar gəlir əldə edilmişdi ki, bu da sərbəst pul axını itkisinin şirkətin gəlirinin dörddə birindən çoxunu təşkil etməsi demək idi. Amazon bu böhrandan sağ çıxdı, lakin bunu aqressiv xərcləri azaltmaqla, 2000-ci ildəki 134,8 milyon dollardan 50,3 milyon dollara qədər kapital xərclərini azaltmaqla etdi və 2002-ci ildə ilk müsbət sərbəst pul axını ilini bildirdi. İnvestorlar dot-com dövrünün təkrarlanmasını gözləmirlər və bu da baş verməyəcək. Amazon indi tamamilə fərqli bir şirkətdir, gəlirlərini 100 dəfədən çox artırıb və əsas biznes sahələri stabil və gəlirlidir. Bununla belə, pandemiya dövründəki kapital xərcləri bumu ilə bağlı təcrübə investorlara şirkətin investisiya dövrlərini idarə etmək qabiliyyətinə inam verməlidir. Şirkət bu xərcləri udmaq üçün böyüməyə nail olmaq yolundadır. Amazon Web Services ( AWS ) üçün növbəti iki ildə 40% böyümə proqnozlaşdırılır və e-ticarət biznesi də sabit böyüməni davam etdirir. Amazon həmyaşıdlarından daha çox kapital xərcləyir, lakin şirkət kapital xərclərinin artırılması ilə bağlı tarixi təcrübəsi sayəsində bu an üçün daha yaxşı hazır görünür. Şirkət öz ölçüsünə görə ağlabatan məbləğdə xərcləyir və bu xərcləri AWS vasitəsilə monetizasiya edə bilər. Uzunmüddətli perspektivdə bu, öz bəhrəsini verəcəkdir. Mənbələr: www.fool.com