Anthropic -də heç vaxt səhm almasanız da, portfelinizdəki pulun artıq onun kimi müəssisələrin uğurundan asılı olması ehtimalı yüksəkdir. Nvidia ( NVDA ) süni intellekti gücləndirən çiplər satır. Amazon ( AMZN ), Alphabet ( GOOGL ), Microsoft ( MSFT ) və digər texnologiya nəhəngləri AI tərtibatçılarının ehtiyac duyduğu bulud və məlumat mərkəzi infrastrukturunu qurmaq üçün böyük məbləğlər xərcləyirlər. Bu zəncirin əks ucunda Anthropic və OpenAI yerləşir. Onlar bütün bu emal gücünü istehlakçıların pul ödəyəcəyi bir şeyə çevirməlidirlər. “Böyük Qısa” filmində təfərrüatları verilən subprime ipoteka ticarətində iştirakı ilə tanınan investor Stiv Eysman , Anthropic -in ən son rəqəmlərini xəbərdarlıq kimi şərh edir. Eysman CNBC -yə bildirib ki, Anthropic -in ardıcıl gəlir artımı ikinci rübdəki 147%-dən üçüncü rübdə 45%-ə düşüb. O, həmçinin hesablama və infrastruktur xərclərinə nisbətdə əldə edilən gəlirin pisləşdiyini də qeyd edib. Bu, Anthropic -in kiçildiyi anlamına gəlmir. Anthropic -in sənədləşməsində qeyd edilib ki, üçüncü rübün gəliri ikinci rübdəki 11,6 milyard dollardan 16,8 milyard dollara yüksəlib. Lakin Eysman -ın narahatlıqları Anthropic -in ilk ictimai təklifindən kənara çıxır. Əgər böyük miqdarda emal gücündən istifadə edən firmalar bu xərcləri sürətlə artan gəlirə çevirməyə davam edə bilməsələr, investorlar nəticədə bütün AI bumunun nə qədər infrastruktura ehtiyacı olduğunu yenidən qiymətləndirməli ola bilərlər. Eysman Anthropic -in inkişaf hekayəsində dəyişiklik görür. Demək olar ki, hər hansı bir korporasiya üçün Anthropic -in 2026-cı ilin birinci yarısının nəticələri müstəsna görünərdi. Anthropic -in IPO sənədləşməsinə görə, 30 iyun tarixində başa çatan altı ay ərzində gəlir bir il əvvəlki 1,2 milyard dollardan 16,3 milyard dollara çatıb. O, həmçinin 11,6 milyard dollar gəlir əldə edərək çox yaxşı ikinci rüb keçirib. Gəlir hesablama xərclərinin iki qatından bir qədər çox olub, hesablama və infrastruktur xərcləri isə 5,6 milyard dollardan çox təşkil edib. Anthropic öz prospektində səmərəliliyin artırılmasını vurğulayaraq qeyd edib ki, ikinci rübün gəliri bir il əvvəlkindən 1 368% artıb, hesablama və infrastruktur xərcləri isə 300% artıb. Eysman sonrakı hadisələri araşdırır. Oktyabrın əvvəlində Anthropic potensial investorlara üçüncü rüb satışlarının 16,8 milyard dollara çatdığını, ardıcıl olaraq 45% artım olduğunu bildirib. Bu artım hələ də həqiqətən sürətlidir. Eysman -a görə, satışların birinci rübdən demək olar ki, 147% artdığı əvvəlki rüblə müqayisə problemdir. Bundan əlavə, o, müəyyən edib ki, Anthropic üçüncü rübdə hesablama və infrastruktura xərclənən hər dollara təxminən 1,70 dollar gəlir əldə edib, ikinci rübdə isə bu rəqəm təxminən 2,08 dollar olub. Eysman bildirib ki, bu rəqəmlər nəticəsində Anthropic -in hesablama gücünü gəlirə çevirmə qabiliyyəti rüb ərzində azalıb. “Bütün zəncir Anthropic və OpenAI -nin sağlamlığından asılıdır.” Eysman bu dəyişikliyi qismən “token maxing”in dayandırılması ilə əlaqələndirir. İstifadəçilər sorğular verdikdə və cavablar aldıqda, AI modelləri tokenlər kimi tanınan mətn fraqmentlərini təhlil edir. Müəssisələr AI modellərini daha geniş şəkildə tətbiq etdikdə daha çox token istifadə edir və tez-tez daha çox pul xərcləyirlər. Eysman “token maxing” terminini şirkətlərin xərcləri nəzərə almadan işçiləri AI-dən geniş şəkildə istifadə etməyə çağırdığı dövrü xarakterizə etmək üçün istifadə edir. O iddia edir ki, müəssisələr indi bu AI tokenlərinin həqiqətən nə etdiyinə daha çox diqqət yetirirlər. Buna görə də, 2026-cı ilin ikinci yarısı əvvəlki xərc bumundan daha əhəmiyyətli bir davamlı tələb sınağı ola bilər. Anthropic niyə Nvidia və digər AI ticarəti üçün vacibdir? Bu, qeyri-müəyyən səmərəlilik nisbətinin tipik investor üçün xeyli əhəmiyyətli olduğu zamandır. Anthropic üçün böyük miqdarda hesablama infrastrukturuna ehtiyac var. Prospektinə görə, hesablama onun ən böyük əməliyyat xərcidir və onun əhəmiyyətli öhdəlikləri var. Ən əsası, Anthropic -in son gəlirindən və ya istifadəsindən asılı olmayaraq, bu öhdəliklərin çoxu tez-tez yerinə yetirilməlidir. Reuters -in hesablamalarına görə, Anthropic gələcək on il ərzində hesablama və infrastruktur tərəfdaşlarına 600 milyard dollardan çox vəsait ayırıb. Bu xərc daha geniş bir ekologiyanı dəstəkləyir. Anthropic bildirir ki, Claude Amazon Web Services Trainium çipləri, Google Tensor Processing Units (TPUs) , Nvidia qrafik emal vahidləri və AMD ( AMD ) GPU -ları üzərində işləyir. Bundan əlavə, o, Claude -u Google Cloud , Microsoft Azure və AWS vasitəsilə paylayır. Bu o deməkdir ki, Anthropic AI investisiya artımını idarə edən ən böyük firmalar üçün tələb mənbəyi, əməkdaş və istehlakçı rolunu oynayır. Buna görə də, Nvidia səhmlərini alan biri üçün Claude -un yaxşı bir çatbot olub-olmaması yeganə məsələ deyil. Digər bir amil isə Anthropic kimi müəssisələrin əlavə prosessorların, məlumat mərkəzlərinin, enerjinin və bulud tutumunun davamlı istifadəsini dəstəkləmək üçün AI xidmətlərindən kifayət qədər gəlir əldə edə bilib-bilməməsidir. Eyni məntiq Anthropic -in infrastrukturunun və paylanmasının əsas təchizatçıları, həmçinin şirkətə investorlar olan Amazon və Alphabet üçün də keçərlidir. Eysman -ın arqumenti tipik bir texnologiya investoru üçün bu səbəbdən əhəmiyyətli ola bilər. Əgər Anthropic hər əlavə kompüter imkanından daha çox gəlir əldə etməyə davam edə bilsə, xərc dövrünü izah etmək daha asan olar. Əgər infrastruktur ehtiyacları artmağa davam edərsə və ÜDM azalmağa davam edərsə, riyaziyyat narahat edici olur. Anthropic -in ayı bazarı ssenarisinə qarşı çoxlu sübutları var. Azalmış artım rübünü AI bumunun sona çatdığının sübutu kimi qəbul etmək başqa bir ciddi qüsurdur. Anthropic çox sürətli templə inkişaf etməyə davam edir. Reuters -in məlumatına görə, onun üçüncü rübün gəliri 16,8 milyard dollar olub ki, bu da birinci rübdə əldə etdiyi 4,7 milyard dolların 3,5 qatından çoxdur. Şirkət həmçinin potensial investorlara bildirib ki, rüb ərzində düzəliş edilmiş əsasda gəlirli olub. Bundan əlavə, onun müştəri bazası Claude tələbatının azaldığı fikrini inandırıcı şəkildə təkzib edir. 30 sentyabr tarixinə Anthropic -in 11 900-dən çox müştərisi olub ki, bu müştərilər son 12 ayda ən azı 100 000 dollar gəlir əldə ediblər. Bir il əvvəl bu rəqəm 950-dən çox idi. Təxminən 250 müştəri 10 milyon dollar və ya daha çox, 1 900-dən çox müştəri isə ən azı 1 milyon dollar gəlir əldə edib. Bundan əlavə, Anthropic xalis gəlir saxlanma nisbətinin demək olar ki, 900% olduğunu bildirib ki, bu da tədqiq olunan dövr ərzində mövcud müştərilərin xərclərində əhəmiyyətli artım olduğunu göstərir. Fortune 500 təşkilatlarının yarısından çoxu son 12 ayda ən azı 100 000 dollar satış əldə edib. Bu rəqəmlər şirkətin qəfildən müştərilərini itirdiyini göstərmir. Bundan əlavə, Anthropic investorlara gəlir artım tempində tədricən yavaşlama və rüblük dalğalanmalar gözləməyi tövsiyə edir. Bu, əhəmiyyətli dərəcədə böyüyən bir müəssisə üçün tipik riyaziyyatdır. 4,7 milyard dollarlıq rüblük gəliri 147% artırmaq, 16,8 milyard dolları eyni templə artırmaqdan çox fərqlidir. CNBC Eysman -ın nəzəriyyəsinin bütün bazarda kəskin azalma anlamına gəlib-gəlmədiyini soruşduqda, o, texnologiya səhmlərində yaxınlaşan bir çöküş proqnozlaşdırmaqdan da çəkinib. O, “Hələlik bu mərcə girməyə hazır deyiləm” deyib. Bu fərq vacibdir. Heç kim AI ticarətinin artıq uğursuz olduğunu iddia etmir. İnvestorların indi izləməli olduqları yeni bir rəqəm var. Anthropic -in növbəti rəqəmləri bütün AI xərc hekayəsini sınaqdan keçirə bilər. Anthropic -in IPO -su ilə ictimai bazar investorları generativ AI xərc artımının əsasında duran firmalardan birinin müntəzəm maliyyə nəticələrini əldə edəcəklər ki, bu da əvvəllər əldə etmədikləri bir şeydir. Buna görə də, onun gələcək gəlir artımı və hesablama səmərəliliyi ANT səhmlərinin son qiymətindən daha vacib amillərdir. Anthropic -in 147%-lik rüblük artımı Nvidia -ya investisiya üçün zəruri deyil. Lakin AI mühəndislərinin həmişə daha çox emal gücü istədiyi və bunun üçün pul ödəyə biləcəyi bir gələcək Nvidia və digər infrastruktur təchizatçılarına kömək edir. Anthropic -in öz prospekti bu əlaqəni ətraflı izah edir. Korporasiyanın bildirdiyinə görə, maliyyələşdirməyə çıxışı saxlamaq üçün o, gəlirli investisiyalar edə biləcəyini, hesablama investisiyasını təkmilləşdirilmiş modellərə çevirə biləcəyini və sonra bu irəliləyişləri istehlakçı qəbuluna çevirə biləcəyini göstərməlidir. Digər tərəfdən, gəlir azaldıqda, onun hesablama öhdəlikləri dərhal azalmaz. İnvestorlar bu dövrü izləməlidirlər. Artan gəlir artan müştəri istifadəsinin nəticəsidir. Daha yüksək gəlir daha böyük hesablama gücünü dəstəkləyir. Hesablama gücü artdıqca yarımkeçiricilərə, bulud infrastrukturuna və məlumat mərkəzlərinə tələbat artır. Eysman -ı narahat edən odur ki, bu dövr ilk addımda yavaşlamağa başlasa nə baş verər. Anthropic -in 45%-lik rüblük satış artımı əhəmiyyətli görünür. Xəbərdarlıq rəqəmlərin istiqamətindən gəlir: Artım əvvəlki rübdən kəskin şəkildə yavaşlayıb, Eysman -ın hesablama səmərəliliyi ölçüsü də azalıb. Bir rübdə bir tendensiya müəyyən edilə bilməz. Bununla belə, AI infrastrukturuna yatırılan yüz milyardlarla dollar və dünyanın ən böyük İT müəssisələrinin bu davamlı tələbə mərc etdiyini nəzərə alsaq, Anthropic -in növbəti rübləri investorlara ilkin ictimai təklifinin ( IPO ) düzgün qiymətləndirilib-qiymətləndirilmədiyindən daha çox şey açıqlaya bilər. Onlar AI bumunun arxasındakı iqtisadiyyatın ona yatırılan pulla ayaqlaşdığını müəyyən etməyə kömək edə bilərlər. Əlaqəli: Nvidia -nın 3 milyard dollarlıq Meta mərci 30 qat dəyişikliyi ortaya qoyur. Bu hekayə ilk olaraq 30 oktyabr 2026-cı ildə TheStreet tərəfindən dərc edilib və ilk dəfə İnvestisiya bölməsində yer alıb. Buraya klikləməklə TheStreet -i Üstünlük verilən Mənbə kimi əlavə edin.